长城军工(601606)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
安徽长城军工股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务为军品业务与民品业务,包括迫击炮弹系列、光电对抗系列、单兵火箭系列、引信系列、子弹药系列、火工品系列等产品的研发、生产和销售。
根据长城军工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.41亿元,同比大幅下降34.34%。扣非净利润-3,902.83万元,较去年同期亏损增大。长城军工2024年第一季度净利润-3,529.34万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,950.13万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业,主要产品包括装备制造和预应力锚具及其他两项,其中装备制造占比69.38%,预应力锚具及其他占比25.39%。
1、装备制造
2023年装备制造营收11.20亿元,同比去年的12.65亿元小幅下降了11.47%。同期,2023年装备制造毛利率为24.99%,同比去年的27.12%小幅下降了7.85%。
2023年,该产品名称由“迫击炮弹光电对抗系列、单兵火箭反坦克导弹系列、子弹引信系列、火工品系列”,整合为“装备制造”。
2、预应力锚具及其他
2023年预应力锚具及其他营收4.10亿元,同比去年的3.84亿元小幅增长了6.66%。同期,2023年预应力锚具及其他毛利率为8.07%,同比去年的5.49%大幅增长了46.99%。
2023年,该产品名称由“预应力锚具、其他”,整合为“预应力锚具及其他”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,529.34万元,去年同期-2,941.85万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然信用减值损失本期收益564.57万元,去年同期收益67.55万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-5,029.77万元,去年同期为-3,365.43万元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.41亿元 | 2.14亿元 | -34.34% |
| 营业成本 | 1.10亿元 | 1.71亿元 | -35.40% |
| 销售费用 | 484.93万元 | 436.55万元 | 11.08% |
| 管理费用 | 4,541.85万元 | 4,326.66万元 | 4.97% |
| 财务费用 | 137.90万元 | 34.26万元 | 302.50% |
| 研发费用 | 2,839.42万元 | 2,864.16万元 | -0.86% |
| 所得税费用 | - |
2024年一季度主营业务利润为-5,029.77万元,去年同期为-3,365.43万元,较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为21.71%,同比小幅增长了1.28%,不过营业总收入本期为1.41亿元,同比大幅下降34.34%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长城军工2024年一季度非主营业务利润为1,500.43万元,去年同期为558.68万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,029.77万元 | 142.51% | -3,365.43万元 | -49.45% |
| 其他收益 | 900.58万元 | -25.52% | 503.04万元 | 79.03% |
| 信用减值损失 | 564.57万元 | -16.00% | 67.55万元 | 735.79% |
| 其他 | 138.00万元 | -3.91% | 25.75万元 | 435.87% |
| 净利润 | -3,529.34万元 | 100.00% | -2,941.85万元 | -19.97% |
全球排名
截止到2025年6月20日,长城军工近十二个月的滚动营收为14亿元,在武器装备行业中,长城军工的全球营收规模排名为7名,全国排名为2名。
武器装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rheinmetall 莱茵金属 | 826 | 20.82 | 59 | 35.06 |
| Axon Enterprise | 150 | 34.11 | 27 | -- |
| 建设工业 | 44 | 77.06 | 2.60 | 246.83 |
| Smith & Wesson Brands | 39 | -20.32 | 2.85 | -46.04 |
| Sturm Ruger 斯特姆鲁格 | 39 | -9.83 | 2.20 | -41.91 |
| Karman | 25 | 23.51 | 0.91 | -- |
| 长城军工 | 14 | -5.53 | -3.63 | -- |
| 光电股份 | 13 | -26.84 | -2.06 | -- |
| 国科军工 | 12 | 21.44 | 1.99 | 38.11 |
| AMMO | 10 | 32.41 | -1.12 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安徽长城军工股份有限公司属于国防军工行业中的地面兵装领域。 地面兵装行业近三年在国家战略驱动下保持稳定增长,2024年市场规模预计突破2000亿元,年均复合增长率约8%。行业向智能化、数字化方向升级,高效毁伤、远程压制及精确打击弹药需求显著提升,军民融合政策推动民品市场扩容,未来五年市场空间或达3000亿元,特种装备及无人化技术将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
长城军工在地方军工企业中处于领先地位,其军品订货量长期居全国前列,2024年前三季度营收9.72亿元,约占地面兵装细分领域市场份额的2%-3%,但净利润受研发投入加大等因素影响承压,民品业务占比31%且持续扩展。