美芯晟(688458)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
美芯晟科技(北京)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“CHENGBAOHONG”。公司主营业务是专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业。主要产品是高集成度MCU数字控制SoC电源——无线充电芯片，以及模拟电源——LED照明驱动芯片。
根据美芯晟2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9,467.49万元，同比增长18.27%。扣非净利润-1,855.46万元，较去年同期亏损增大。美芯晟2024年第一季度净利润-1,326.39万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括模拟电源芯片和无线充芯片两项，其中模拟电源芯片占比55.15%，无线充芯片占比42.52%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 模拟电源芯片 | 2.60亿元 | 55.15% | 22.28% |
| 无线充芯片 | 2.01亿元 | 42.52% | 35.62% |
| 信号链芯片 | 1,101.32万元 | 2.33% | 58.45% |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加18.27%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，美芯晟营业总收入为9,467.49万元，去年同期为8,005.34万元，同比增长18.27%，净利润为-1,326.39万元，去年同期为-451.30万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为496.13万元，去年同期为93.01万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益300.15万元，去年同期收益14.70万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-2,308.50万元，去年同期为-622.46万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,467.49万元 | 8,005.34万元 | 18.27% |
| 营业成本 | 7,385.80万元 | 5,640.67万元 | 30.94% |
| 销售费用 | 532.80万元 | 521.94万元 | 2.08% |
| 管理费用 | 787.43万元 | 575.21万元 | 36.89% |
| 财务费用 | -212.04万元 | 13.33万元 | -1690.94% |
| 研发费用 | 3,274.36万元 | 1,806.42万元 | 81.26% |
| 所得税费用 | 42.11万元 | -6.68万元 | 730.46% |
2024年一季度主营业务利润为-2,308.50万元，去年同期为-622.46万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为9,467.49万元，同比增长18.27%，不过（1）研发费用本期为3,274.36万元，同比大幅增长81.26%；（2）毛利率本期为21.99%，同比下降了7.55%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
美芯晟2024年一季度非主营业务利润为1,024.23万元，去年同期为165.09万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,308.50万元 | 174.04% | -622.46万元 | -270.87% |
| 公允价值变动收益 | 496.13万元 | -37.41% | 93.01万元 | 433.40% |
| 其他收益 | 178.87万元 | -13.49% | 48.98万元 | 265.15% |
| 信用减值损失 | 300.15万元 | -22.63% | 14.70万元 | 1942.23% |
| 其他 | 49.08万元 | -3.70% | 8.39万元 | 484.77% |
| 净利润 | -1,326.39万元 | 100.00% | -451.30万元 | -193.90% |
4、净现金流同比大幅下降7.33倍
2024年一季度，美芯晟净现金流为-3.01亿元，去年同期为-3,617.68万元，较去年同期大幅下降7.33倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为14.03亿元，同比大幅增长27.05倍；
但是投资支付的现金本期为16.49亿元，同比大幅增长31.98倍。
行业分析
1、行业发展趋势
美芯晟属于半导体行业中的模拟芯片设计领域，专注于高性能电源管理、信号链及光传感器芯片研发。 模拟芯片行业近三年受5G通信、物联网、新能源车需求驱动，全球市场规模年均增长约6.5%，2024年预计突破900亿美元。未来趋势聚焦高能效、低功耗及车规级芯片，2025年国产替代率或超30%，新能源及AIoT将推动市场空间突破千亿美元。
2、市场地位及占有率
美芯晟在无线充电芯片领域国内市占率约8%，位列第二梯队；光传感器新品MT3801已进入AR/VR头部厂商供应链，但整体营收规模较小，2024年H1电源管理芯片收入占比超70%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美芯晟（688458） | 主营电源管理及光传感器芯片，覆盖消费电子、汽车电子领域 | 2025年光传感器营收同比增120%，车规级芯片通过AEC-Q100认证 |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，产品涵盖信号链和电源管理 | 2024年工业及汽车领域营收占比45%，市占率约15% |
| 思瑞浦（688536） | 聚焦高端模拟芯片，信号链技术领先 | 2025年H1车规级芯片出货量超5000万颗，位列国内前三 |
| 芯海科技（688595） | 高精度ADC及MCU供应商，布局汽车和医疗电子 | 2024年BMS芯片出货量达千万级，合作比亚迪等车企 |
| 艾为电子（688798） | 消费电子音频功放芯片龙头，拓展电源管理 | 2025年快充芯片营收占比超25%，打入小米/OPPO供应链 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损1,855.46万元，亏损较上期大幅增大。
2024年一季度主营利润亏损2,308.50万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。
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