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东莞控股(000828)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
东莞发展控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“东莞市国资委”。公司的主要业务为PPP项目建设服务，占比高达63.25%，主要产品包括PPP项目建设服务收入和通行费收入两项，其中PPP项目建设服务收入占比63.25%，通行费收入占比29.11%。
2024年一季度，公司实现营收4.26亿元，同比下降26.78%。扣非净利润2.13亿元，同比小幅下降11.07%。东莞控股2024年第一季度净利润3.98亿元，业绩同比大幅增长58.99%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低26.78%，净利润同比大幅增加58.99%
2024年一季度，东莞控股营业总收入为4.26亿元，去年同期为5.82亿元，同比下降26.78%，净利润为3.98亿元，去年同期为2.50亿元，同比大幅增长58.99%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.20亿元，去年同期支出6,576.28万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为3.05亿元，去年同期为5,971.95万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比大幅增长
东莞控股2024年一季度非主营业务利润为2.86亿元，去年同期为8,125.79万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.32亿元 | 58.45% | 2.35亿元 | -0.94% |
| 投资收益 | 3.05亿元 | 76.63% | 5,971.95万元 | 410.30% |
| 其他 | -1,898.29万元 | -4.77% | 2,154.26万元 | -188.12% |
| 净利润 | 3.98亿元 | 100.00% | 2.50亿元 | 58.99% |
3、净现金流由正转负
2024年一季度，东莞控股净现金流为-10.94亿元，去年同期为1.84亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 16.06亿元 | 433213.52% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 16.15亿元 | 383300.25% |
| 客户贷款及垫款净增加额 | 9.94亿元 | 428.26% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.35亿元 | 52449.59% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.35亿元 | 52449.59% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东莞控股属于交通基础设施行业，核心业务为高速公路运营及新能源充电服务。 近三年，交通基础设施行业在政策支持下保持稳健增长，2024年粤港澳大湾区路网加密推动车流量提升约8%，新能源充电桩需求年复合增速超30%。未来行业将聚焦智慧交通与绿色能源融合，预计2025年高速公路智能化改造投资规模达千亿级，充电桩市场空间突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
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