翰宇药业(300199)2024年三季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳翰宇药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“曾少贵”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂和原料药两项，其中制剂占比48.13%，原料药占比28.14%。
2024年三季度，公司实现营收3.75亿元，同比小幅下降6.56%。扣非净利润-9,357.77万元，较去年同期亏损有所减小。翰宇药业2024年第三季度净利润-3,582.88万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为8,806.96万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低6.56%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，翰宇药业营业总收入为3.75亿元，去年同期为4.02亿元，同比小幅下降6.56%，净利润为-3,582.88万元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-8,435.34万元，去年同期为-2.34亿元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为4,267.63万元，去年同期为10.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.75亿元 | 4.02亿元 | -6.56% |
| 营业成本 | 1.52亿元 | 1.47亿元 | 3.43% |
| 销售费用 | 7,026.02万元 | 1.65亿元 | -57.40% |
| 管理费用 | 8,520.90万元 | 1.06亿元 | -19.42% |
| 财务费用 | 8,702.65万元 | 9,171.14万元 | -5.11% |
| 研发费用 | 5,932.90万元 | 1.18亿元 | -49.77% |
| 所得税费用 | 823.48万元 | 491.87万元 | 67.42% |
2024年三季度主营业务利润为-8,435.34万元，去年同期为-2.34亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.75亿元，同比小幅下降6.56%，不过（1）销售费用本期为7,026.02万元，同比大幅下降57.40%；（2）研发费用本期为5,932.90万元，同比大幅下降49.77%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
翰宇药业2024年三季度非主营业务利润为5,675.94万元，去年同期为5,661.18万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,435.34万元 | 235.44% | -2.34亿元 | 63.87% |
| 其他收益 | 1,793.72万元 | -50.06% | 2,874.68万元 | -37.60% |
| 信用减值损失 | -542.48万元 | 15.14% | -1,167.99万元 | 53.55% |
| 资产处置收益 | 4,267.63万元 | -119.11% | 10.63万元 | 40049.52% |
| 其他 | 449.88万元 | -12.56% | 1,322.30万元 | -65.98% |
| 净利润 | -3,582.88万元 | 100.00% | -1.82亿元 | 80.29% |
4、净现金流同比大幅下降3.17倍
2024年三季度，翰宇药业净现金流为-2.06亿元，去年同期为-4,957.90万元，较去年同期大幅下降3.17倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为10.41亿元，同比大幅增长134.10%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为12.06亿元，同比大幅增长133.74%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.25亿元，同比大幅增长2.68倍。
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为76.57%，去年同期为65.09%，同比增长了11.48%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为23.87亿元，同比小幅增长11.41%，另外总资产本期为31.17亿元，同比小幅下降5.30%。
1、负债增加原因
翰宇药业负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,872.61万元，去年同期流入1.56亿元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,021.68万元。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.43 | 0.45 | 1.17 | 1.39 | 1.66 |
| 速动比率 | 0.23 | 0.29 | 0.88 | 1.03 | 1.47 |
| 现金比率(%) | 0.11 | 0.04 | 0.42 | 0.38 | 0.56 |
| 资产负债率(%) | 76.57 | 65.09 | 59.02 | 58.65 | 51.14 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.97 | 5.69 | 15.60 | 3.16 | 2.99 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | -0.06 | 0.02 | 0.60 | 0.07 |
| 货币资金/短期债务 | 0.16 | 0.05 | 0.11 | 1.00 | 1.16 |
流动比率为0.43，去年同期为0.45，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.23，去年同期为0.29，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为-0.06，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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