天舟文化(300148)2024年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
天舟文化股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“肖志鸿”。公司的主要业务为图书出版发行及其他，占比高达78.05%，主要产品包括青少年类图书和移动网络游戏两项，其中青少年类图书占比69.05%，移动网络游戏占比21.95%。
2024年三季度，公司实现营收2.42亿元，同比基本持平。扣非净利润1,474.71万元，扭亏为盈。天舟文化2024年第三季度净利润1,654.71万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2024年三季度，天舟文化营业总收入为2.42亿元，去年同期为2.43亿元，同比基本持平，净利润为1,654.71万元，去年同期为-1,729.27万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1,113.45万元，去年同期为-826.61万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为708.04万元，去年同期为-311.33万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.42亿元 | 2.43亿元 | -0.63% |
| 营业成本 | 1.50亿元 | 1.44亿元 | 4.45% |
| 销售费用 | 3,200.67万元 | 3,443.15万元 | -7.04% |
| 管理费用 | 4,698.12万元 | 5,641.27万元 | -16.72% |
| 财务费用 | -699.15万元 | -226.90万元 | -208.13% |
| 研发费用 | 740.25万元 | 1,817.27万元 | -59.27% |
| 所得税费用 | 605.04万元 | 772.45万元 | -21.67% |
2024年三季度主营业务利润为1,113.45万元，去年同期为-826.61万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为37.76%，同比小幅下降了3.03%，不过（1）研发费用本期为740.25万元，同比大幅下降59.27%；（2）管理费用本期为4,698.12万元，同比下降16.72%；（3）财务费用本期为-699.15万元，同比大幅下降2.08倍，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润扭亏为盈
天舟文化2024年三季度非主营业务利润为1,146.29万元，去年同期为-130.21万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,113.45万元 | 67.29% | -826.61万元 | 234.70% |
| 投资收益 | 708.04万元 | 42.79% | -311.33万元 | 327.43% |
| 其他 | 446.77万元 | 27.00% | 225.48万元 | 98.14% |
| 净利润 | 1,654.71万元 | 100.00% | -1,729.27万元 | 195.69% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，天舟文化净现金流为-2.35亿元，去年同期为2,135.98万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为9,640.19万元，同比增长9,640.19万元；（2）收回投资收到的现金本期为14.05亿元，同比小幅增长5.48%。
但是（1）投资支付的现金本期为15.15亿元，同比增长18.94%；（2）偿还债务支付的现金本期为8,315.81万元，同比大幅增长16.51倍。
行业分析
1、行业发展趋势
天舟文化属于文化传媒行业，核心业务涵盖图书出版发行、教育服务及移动游戏开发运营。 文化传媒行业近三年受数字化转型驱动，游戏、在线教育及数字阅读市场规模年均增速超15%，2024年市场规模预计突破3.2万亿元。未来趋势聚焦元宇宙内容生态、AI生成技术应用及IP全产业链开发，政策支持叠加技术迭代将持续拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
天舟文化在青少年图书细分领域市占率居前五，手游业务通过《忘仙》等产品占据部分市场份额，2024年教育数字化服务营收占比提升至28%，综合竞争力处于行业中游。
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