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金城医药(300233)2024年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
山东金城医药集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“赵鸿富”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂产品、头孢侧链活性酯系列产品、其他医药化工产品三项，制剂产品占比38.85%，头孢侧链活性酯系列产品占比25.28%，其他医药化工产品占比22.07%。
2024年三季度，公司实现营收25.15亿元，同比基本持平。扣非净利润1.38亿元，同比增长15.90%。金城医药2024年第三季度净利润1.62亿元，业绩同比小幅增长10.53%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为1.62亿元，去年同期1.47亿元，同比小幅增长10.53%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,484.08万元，去年同期支出2,964.64万元，同比增长；
但是（1）资产减值损失本期损失1,016.16万元，去年同期损失1,854.15万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益446.26万元，去年同期损失183.91万元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为156.06万元，去年同期为-261.19万元，扭亏为盈。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金城医药属于医药制造业，核心业务聚焦化学原料药、中间体及生物制药领域，涵盖头孢类医药中间体、谷胱甘肽原料药及终端制剂产品 近三年医药制造业在政策驱动下加速创新转型，化学原料药及中间体领域市场规模年均增速超8%，2024年行业规模突破6000亿元。未来趋势呈现进口替代深化、高壁垒特色原料药需求增长、生物合成技术渗透率提升，预计至2027年全球谷胱甘肽原料药市场复合增长率达12.3%，中国产能占比将提升至55%
2、市场地位及占有率
金城医药为全球头孢类中间体核心供应商，主导产品AE活性酯市占率超40%，谷胱甘肽原料药全球份额超30%，2025年因日本供应链中断事件加速替代，其国内市场占有率预计突破45%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金城医药（300233） | 国内头孢类中间体及谷胱甘肽原料药龙头，覆盖医药中间体、生物制药及制剂全产业链 | 谷胱甘肽原料药2025年全球市占率32%，头孢类中间体年供货规模超15亿元 |
| 华东医药（000963） | 综合性医药集团，业务涵盖原料药、医美及创新药，糖尿病药物领域领先 | 2024年医药工业营收占比58%，中美双报原料药品种达9个 |
| 信立泰（002294） | 心脑血管药物龙头企业，重点布局原料药-制剂一体化 | 氯吡格雷原料药供货规模超8亿元，2024年通过FDA现场检查 |
| 苑东生物（688513） | 专注高端化学药及生物药研发，麻醉镇痛细分市场领先 | 2024年布洛芬注射液市占率21%，研发投入占比营收18% |
| 北陆药业（300016） | 对比剂领域头部企业，拓展原料药及制剂业务 | 碘帕醇原料药2025年国内产能占比24% |
4、经营评分排名
金城医药在2024年三季报经营评分排名为第1749名，在抗生素行业中排名为4名。
抗生素经营评分前三名(及金城医药)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 九典制药 | 90 | 90 | 70 | 88 | 70 |
| 普洛药业 | 82 | 84 | 62 | 83 | 63 |
| 福安药业 | 73 | 73 | 59 | 66 | 55 |
| 金城医药 | 54 | 71 | 49 | 71 | 70 |
5、全球排名
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