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亿帆医药(002019)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
亿帆医药股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“程先锋”。公司的主要业务为医药，占比高达76.15%，主要产品包括医药自有产品(含进口)、原料药、医药其他产品三项，医药自有产品(含进口)占比59.79%，原料药占比19.66%，医药其他产品占比13.71%。
2024年三季度，公司实现营收38.58亿元，同比大幅增长31.67%。扣非净利润2.52亿元，同比大幅增长122.30%。亿帆医药2024年第三季度净利润3.08亿元，业绩同比大幅增长2.04倍。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加31.67%，净利润同比增加2.04倍
2024年三季度，亿帆医药营业总收入为38.58亿元，去年同期为29.30亿元，同比大幅增长31.67%，净利润为3.08亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长2.04倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,729.68万元，去年同期支出3,366.62万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.26亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.02亿元，去年同期为2,956.97万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长88.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.58亿元 | 29.30亿元 | 31.67% |
| 营业成本 | 20.20亿元 | 14.48亿元 | 39.54% |
| 销售费用 | 9.62亿元 | 7.80亿元 | 23.29% |
| 管理费用 | 2.80亿元 | 2.78亿元 | 0.63% |
| 财务费用 | 4,984.97万元 | 4,219.72万元 | 18.14% |
| 研发费用 | 1.82亿元 | 1.76亿元 | 3.86% |
| 所得税费用 | 7,729.68万元 | 3,366.62万元 | 129.60% |
2024年三季度主营业务利润为3.26亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长88.86%。
虽然毛利率本期为47.65%，同比小幅下降了2.95%，不过营业总收入本期为38.58亿元，同比大幅增长31.67%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，亿帆医药净现金流为3.29亿元，去年同期为-4,148.63万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 38.40亿元 | 20.17% | 收回投资收到的现金 | 4.76亿元 | -57.74% |
| 偿还债务支付的现金 | 11.74亿元 | -27.09% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 18.16亿元 | 33.36% |
| 投资支付的现金 | 4.66亿元 | -41.03% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亿帆医药属于化学制药行业。 化学制药行业近三年受政策驱动加速创新转型，2024年市场规模预计突破1.8万亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦生物创新药、高壁垒复杂制剂及国际化布局，肿瘤与慢性病领域研发投入占比超35%，行业集中度持续提升，头部企业技术优势加速兑现。
2、市场地位及占有率
亿帆医药在化学制药行业中处于中游梯队，核心产品泛酸钙全球市占率约25%-30%，但创新药管线尚处商业化早期，2024年生物药营收占比不足15%，整体市场份额低于头部企业。
3、主要竞争对手
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