海思科(002653)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
海思科医药集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王俊民”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括麻醉产品、肠外营养系、原料药、其他适应症四项，麻醉产品占比25.32%，肠外营养系占比18.34%，原料药占比16.98%，其他适应症占比12.57%。
2024年三季度，公司实现营收27.51亿元，同比增长15.41%。扣非净利润2.15亿元，同比大幅增长44.55%。海思科2024年第三季度净利润4.52亿元，业绩同比大幅增长124.67%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加15.41%，净利润同比大幅增加124.67%
2024年三季度，海思科营业总收入为27.51亿元，去年同期为23.84亿元，同比增长15.41%，净利润为4.52亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长124.67%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失5,201.84万元，去年同期收益28.16万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1.25亿元，去年同期为-3,641.64万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为3.15亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长88.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.51亿元 | 23.84亿元 | 15.41% |
| 营业成本 | 7.55亿元 | 6.90亿元 | 9.34% |
| 销售费用 | 9.70亿元 | 8.58亿元 | 13.06% |
| 管理费用 | 2.87亿元 | 2.77亿元 | 3.68% |
| 财务费用 | 1,018.77万元 | 1,755.51万元 | -41.97% |
| 研发费用 | 3.78亿元 | 3.42亿元 | 10.61% |
| 所得税费用 | 2,885.93万元 | -525.00万元 | 649.70% |
2024年三季度主营业务利润为3.15亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长88.40%。
虽然销售费用本期为9.70亿元，同比小幅增长13.06%，不过（1）营业总收入本期为27.51亿元，同比增长15.41%；（2）毛利率本期为72.56%，同比有所增长了1.53%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海思科2024年三季度非主营业务利润为1.66亿元，去年同期为2,852.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.15亿元 | 69.78% | 1.67亿元 | 88.40% |
| 投资收益 | 1.25亿元 | 27.63% | -3,641.64万元 | 442.91% |
| 资产减值损失 | -5,201.84万元 | -11.51% | 28.16万元 | -18574.13% |
| 其他收益 | 9,255.56万元 | 20.48% | 7,052.21万元 | 31.24% |
| 其他 | 4,684.24万元 | 10.36% | 436.94万元 | 972.06% |
| 净利润 | 4.52亿元 | 100.00% | 2.01亿元 | 124.67% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，海思科净现金流为-3.59亿元，去年同期为1.02亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为14.80亿元，同比大幅增长2.49倍；（2）取得借款收到的现金本期为12.38亿元，同比大幅增长135.06%。
但是（1）投资支付的现金本期为18.00亿元，同比大幅增长5.00倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为8,135.30万元，同比大幅下降89.75%。
行业分析
1、行业发展趋势
海思科属于化学制药行业，聚焦于创新药物研发、生产及销售。 中国化学制药行业近三年受政策支持加速创新转型，2023年市场规模突破1.5万亿元，其中创新药占比逐年提升至35%。未来行业将向肿瘤、免疫疾病等前沿领域倾斜，预计2025年创新药市场空间超6000亿元，人工智能辅助研发及国际化布局成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
海思科位列2023年中国化药企业TOP100，其静脉麻醉药环泊酚注射液在国内细分市场占有率约18%，核心产品线覆盖围手术期和神经痛领域，研发管线中6个1类新药进入临床III期。
3、主要竞争对手
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