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冀中能源(000937)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
冀中能源股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为煤炭，占比高达79.54%。
2024年三季度，公司实现营收147.26亿元，同比下降27.66%。扣非净利润12.07亿元，同比大幅下降50.23%。冀中能源2024年第三季度净利润15.70亿元，业绩同比大幅下降64.49%。本期经营活动产生的现金流净额为20.63亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低27.66%，净利润同比大幅降低64.44%
2024年三季度，冀中能源营业总收入为147.26亿元，去年同期为203.56亿元，同比下降27.66%，净利润为15.70亿元，去年同期为44.16亿元，同比大幅下降64.44%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为9,142.76万元，去年同期为16.91亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为19.74亿元，去年同期为35.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 147.26亿元 | 203.56亿元 | -27.66% |
| 营业成本 | 94.40亿元 | 134.74亿元 | -29.94% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 1.13亿元 | -2.02% |
| 管理费用 | 11.29亿元 | 11.09亿元 | 1.88% |
| 财务费用 | 4.54亿元 | 4.62亿元 | -1.54% |
| 研发费用 | 8.14亿元 | 8.99亿元 | -9.46% |
| 所得税费用 | 4.65亿元 | 7.46亿元 | -37.66% |
2024年三季度主营业务利润为19.74亿元，去年同期为35.01亿元，同比大幅下降43.63%。
虽然毛利率本期为35.89%，同比小幅增长了2.08%，不过营业总收入本期为147.26亿元，同比下降27.66%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
冀中能源属于煤炭开采与洗选行业，核心业务涵盖煤炭生产、销售及配套产业链。 近三年中国煤炭行业呈现供需紧平衡态势，2023年国内原煤产量达46.6亿吨，消费量占比超55%。短期需求受能源保供政策支撑，长期向清洁高效转型，智能化开采与煤电联营成为趋势，预计2025年行业市场规模将突破4.5万亿元，优质焦煤企业受益于钢铁产业升级。
2、市场地位及占有率
冀中能源位列中国煤炭企业前十，2023年原煤产量5652万吨，精煤产量1529万吨，华北区域炼焦煤市场占有率约8%，其低硫主焦煤产品在钢铁产业链中具备差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冀中能源（000937） | 河北省属煤炭龙头企业，主营焦煤及动力煤开采，配套电力、化工业务 | 2024年一季度集团原煤产量同比增66.5万吨，单位成本降17.95元/吨 |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产商，整合山西省内优质焦煤资源，下游覆盖大型钢企 | 2024年通过产能置换新增焦煤产能300万吨/年，炼焦精煤市场占比约12% |
| 山煤国际（600546） | 山煤集团旗下煤炭贸易与生产平台，重点布局动力煤及海运煤市场 | 2025年计划通过参股煤矿提升自产煤比例至60%，当前贸易煤规模居行业前三 |
| 晋控煤业（601001） | 晋能控股核心煤炭资产，主产动力煤，参与煤电一体化项目开发 | 2024年长协煤签约量占比超70%，坑口电厂年耗煤量达千万吨级 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，煤电化运一体化运营，资源储量行业领先 | 2024年煤炭产量目标3.2亿吨，自有铁路运输成本低于行业均值15% |
4、经营评分排名
冀中能源在2024年三季报经营评分排名为第2681名，在炼焦煤行业中排名为7名。
炼焦煤经营评分前三名(及冀中能源)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 淮北矿业 | 83 | 85 | 61 | 86 | 62 |
| 潞安环能 | 75 | 79 | 61 | 86 | 69 |
| 平煤股份 | 74 | 75 | 54 | 77 | 59 |
| 冀中能源 | 72 | 56 | 66 | 64 |
5、全球排名
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