国投资本(600061)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
国投资本股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为证券行业，占比高达60.59%，主要产品包括经纪业务、其他、资产管理业务、信用业务四项，经纪业务占比31.48%，其他占比17.91%，资产管理业务占比17.89%，信用业务占比16.45%。
2024年三季度，公司实现营收102.50亿元，同比下降20.09%。扣非净利润20.56亿元，同比小幅下降13.57%。国投资本2024年第三季度净利润24.71亿元，业绩同比下降15.36%。本期经营活动产生的现金流净额为259.06亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降15.36%
本期净利润为24.71亿元，去年同期29.20亿元，同比下降15.36%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为18.63亿元，去年同期为5.67亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为10.27亿元，去年同期为21.82亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为3.10亿元，去年同期为8.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 102.50亿元 | 128.26亿元 | -20.09% |
| 营业成本 | 12.96亿元 | 17.05亿元 | -24.00% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 42.44亿元 | 46.92亿元 | -9.55% |
| 财务费用 | 3.30亿元 | 3.45亿元 | -4.52% |
| 研发费用 | 1,480.55万元 | 7,726.25万元 | -80.84% |
| 所得税费用 | 6.44亿元 | 6.95亿元 | -7.38% |
2024年三季度主营业务利润为10.27亿元，去年同期为21.82亿元，同比大幅下降52.95%。
虽然管理费用本期为42.44亿元，同比小幅下降9.55%，不过营业总收入本期为102.50亿元，同比下降20.09%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国投资本2024年三季度非主营业务利润为20.88亿元，去年同期为14.33亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.27亿元 | 41.55% | 21.82亿元 | -52.95% |
| 投资收益 | 18.63亿元 | 75.41% | 5.67亿元 | 228.85% |
| 公允价值变动收益 | 3.10亿元 | 12.54% | 8.77亿元 | -64.68% |
| 其他 | -6,662.18万元 | -2.70% | 1,230.83万元 | -641.27% |
| 净利润 | 24.71亿元 | 100.00% | 29.20亿元 | -15.36% |
行业分析
1、行业发展趋势
国投资本属于证券及多元金融行业，核心业务覆盖证券、信托、期货及资产管理领域。 证券行业近三年经历结构性调整，2024年行业营收同比微增3.2%，自营投资及财富管理成主要增长点，头部券商加速整合，并购重组案例显著增加。预计未来三年行业集中度持续提升，金融科技与跨境业务将驱动市场空间突破万亿规模，差异化服务能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
国投资本旗下国投证券综合实力位于行业中游，2024年前三季度股权承销市占率0.63%，排名第38位；自营业务收入同比提升53.2%，成为业绩核心支撑，但经纪与资管业务市占率不足2%，整体规模与头部机构存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国投资本（600061） | 国投集团旗下金融控股平台，涵盖证券、信托、期货及资产管理业务 | 2024年自营业务收入同比+53.2%，股权承销规模市占率0.63%（2024前三季度） |
| 中信证券（600030） | 国内最大综合性券商，业务覆盖投行、资管、财富管理及国际业务 | 2024年经纪业务市占率7.2%，投行业务市占率12.5% |
| 华泰证券（601688） | 以科技驱动型财富管理为核心优势，数字化转型领先 | 2024年财富管理业务营收占比35%，APP月活超千万 |
| 海通证券（600837） | 国际化布局突出，跨境投融资服务能力位居行业前列 | 2024年国际业务收入占比28%，衍生品交易规模同比+40% |
| 国泰君安（601211） | 综合金融实力强劲，机构客户服务与衍生品业务优势显著 | 2024年投行业务市占率6.8%，衍生品名义本金规模破万亿 |
4、经营评分排名
国投资本在2024年三季报经营评分排名为第2936名，在金融控股行业中排名为6名。
金融控股经营评分前三名(及国投资本)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中粮资本 | 70 | 72 | 73 | 70 | |
| 国网英大 | 68 | 66 | 52 | 64 | 50 |
| 中油资本 | 65 | 65 | 64 | 66 | 50 |
| 国投资本 | 49 | 62 | 51 | 63 | 62 |
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