越秀资本(000987)2024年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广州越秀资本控股集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广州市国资委”。公司的核心业务有两块，一块是期货业务，一块是融资租赁业务。
2024年三季度，公司实现营收108.98亿元，同比小幅增长3.05%。扣非净利润11.93亿元，同比大幅下降36.46%。越秀资本2024年第三季度净利润18.99亿元，业绩同比大幅下降32.47%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.05%，净利润同比大幅降低32.47%
2024年三季度，越秀资本营业总收入为108.98亿元，去年同期为105.75亿元，同比小幅增长3.05%，净利润为18.99亿元，去年同期为28.13亿元，同比大幅下降32.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为7.54亿元，去年同期为2,931.78万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为27.39亿元，去年同期为21.54亿元，同比增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为-15.24亿元，去年同期为1.73亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为4.39亿元，去年同期为9.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.98亿元 | 105.75亿元 | 3.05% |
| 营业成本 | 8.57亿元 | 1.18亿元 | 628.19% |
| 销售费用 | 804.62万元 | 585.16万元 | 37.50% |
| 管理费用 | 7.82亿元 | 8.54亿元 | -8.42% |
| 财务费用 | -2.74亿元 | -2.85亿元 | 3.85% |
| 研发费用 | 644.73万元 | 556.25万元 | 15.91% |
| 所得税费用 | 3.38亿元 | 5.90亿元 | -42.75% |
2024年三季度主营业务利润为4.39亿元，去年同期为9.77亿元，同比大幅下降55.04%。
虽然营业总收入本期为108.98亿元，同比小幅增长3.05%，不过毛利率本期为92.13%，同比小幅下降了6.76%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
越秀资本2024年三季度非主营业务利润为17.98亿元，去年同期为24.26亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.39亿元 | 23.12% | 9.77亿元 | -55.04% |
| 投资收益 | 27.39亿元 | 144.21% | 21.54亿元 | 27.18% |
| 公允价值变动收益 | -15.24亿元 | -80.21% | 1.73亿元 | -979.09% |
| 营业外收入 | 7.56亿元 | 39.81% | 3,121.41万元 | 2322.42% |
| 其他 | -1.70亿元 | -8.95% | 7,163.37万元 | -337.42% |
| 净利润 | 18.99亿元 | 100.00% | 28.13亿元 | -32.47% |
行业分析
1、行业发展趋势
越秀资本属于多元金融行业，业务涵盖融资租赁、资产管理、产业投资及战略参股证券等领域。 近三年，多元金融行业受政策支持与区域经济复苏驱动，绿色金融、不良资产处置等细分领域增速显著。2025年行业聚焦ESG投资与科技融合，新能源租赁、智能资管成新增长点，预计绿色金融市场规模将突破万亿，不良资产处置年复合增长率超15%
2、市场地位及占有率
越秀资本依托广州国资背景，在绿色租赁领域处于区域龙头地位，2024年新能源租赁投放规模超160亿元，占全国分布式光伏装机市场份额约6%；其控股的广州资产在地方AMC中不良资产收购规模排名前三，区域市场占有率超20%
3、主要竞争对手
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