人福医药(600079)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
人福医药集团股份公司于1997年上市，实际控制人为“艾路明”。公司的核心业务有两块，一块是医药制造业，一块是医药批发及相关业务，主要产品包括药品和医疗器械两项，其中药品占比77.43%，医疗器械占比19.45%。
2024年三季度，公司实现营收191.43亿元，同比小幅增长5.70%。扣非净利润15.21亿元，同比基本持平。人福医药2024年第三季度净利润21.07亿元，业绩同比小幅下降7.70%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降7.70%
本期净利润为21.07亿元，去年同期22.83亿元，同比小幅下降7.70%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为24.99亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为8,048.22万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-725.87万元，去年同期为1.04亿元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出4.82亿元，去年同期支出4.24亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 191.43亿元 | 181.12亿元 | 5.70% |
| 营业成本 | 101.92亿元 | 98.06亿元 | 3.94% |
| 销售费用 | 34.77亿元 | 33.61亿元 | 3.46% |
| 管理费用 | 13.93亿元 | 12.12亿元 | 15.00% |
| 财务费用 | 3.27亿元 | 2.12亿元 | 54.61% |
| 研发费用 | 10.93亿元 | 10.01亿元 | 9.20% |
| 所得税费用 | 4.82亿元 | 4.24亿元 | 13.55% |
2024年三季度主营业务利润为24.99亿元，去年同期为23.96亿元，同比小幅增长4.33%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为191.43亿元，同比小幅增长5.70%；（2）毛利率本期为46.76%，同比有所增长了0.90%。
行业分析
1、行业发展趋势
人福医药属于化学制药行业，专注于麻醉镇痛、甾体激素及维吾尔民族药等细分领域。 中国麻醉药市场近三年保持7%以上年复合增长，2025年全身麻醉剂市场规模预计突破110亿元，表面麻醉剂达25亿元。驱动因素包括手术量攀升（2024年超8500万人次）、无痛诊疗渗透率提升及老龄化需求释放。未来行业将加速创新药研发，推动高端产品国产替代，同时在精准麻醉技术、术后镇痛延伸领域形成新增长点，市场空间有望扩容至400亿元。
2、市场地位及占有率
人福医药是国内麻醉镇痛领域龙头企业，核心子公司宜昌人福占据麻醉药市场超60%份额，其中芬太尼系列产品市占率达80%，2024年麻醉类产品营收占比超55%，持续领跑行业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛领域龙头企业，布局全球精麻药品市场 | 2024年麻醉药市占率超60%，芬太尼系列占80% |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性创新药企，覆盖肿瘤、麻醉等治疗领域 | 2025年麻醉类创新药研发投入占比营收18% |
| 恩华药业（002262） | 中枢神经药物专业生产商，聚焦麻醉镇静赛道 | 麻醉类产品2024年营收占比32%，市占率10% |
| 国药现代（600420） | 国药集团旗下化药平台，涉及麻醉原料药供应 | 2024年麻醉原料药供货规模突破5.2亿元 |
| 仙琚制药（002332） | 甾体激素领域头部企业，延伸麻醉肌松药产品线 | 2025年罗库溴铵原料药产能达30吨/年 |
4、经营评分排名
人福医药在2024年三季报经营评分排名为第1334名，在神经及精神药物行业中排名为2名。
神经及精神药物经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 恩华药业 | 90 | 91 | 76 | 90 | 76 |
| 人福医药 | 73 | 75 | 55 | 76 | 56 |
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