中恒电气(002364)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
杭州中恒电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱国锭”。公司主要从事通信行业、电力行业、软件行业，主要产品包括电力操作电源系统、软件开发、销售及服务、通信电源系统、数据中心电源四项，电力操作电源系统占比25.55%，软件开发、销售及服务占比23.59%，通信电源系统占比20.56%，数据中心电源占比20.35%。
2024年三季度，公司实现营收11.79亿元，同比增长20.53%。扣非净利润5,616.66万元，同比大幅增长5.26倍。中恒电气2024年第三季度净利润8,304.93万元，业绩同比大幅增长155.37%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加20.53%，净利润同比大幅增加155.37%
2024年三季度，中恒电气营业总收入为11.79亿元，去年同期为9.78亿元，同比增长20.53%，净利润为8,304.93万元，去年同期为3,252.06万元，同比大幅增长155.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,352.65万元，去年同期损失754.49万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6,556.65万元，去年同期为2,005.03万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益338.95万元，去年同期损失1,139.64万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为3,392.40万元，去年同期为1,951.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.27倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.79亿元 | 9.78亿元 | 20.53% |
| 营业成本 | 8.68亿元 | 7.18亿元 | 20.99% |
| 销售费用 | 7,421.03万元 | 7,814.37万元 | -5.03% |
| 管理费用 | 6,780.56万元 | 6,012.39万元 | 12.78% |
| 财务费用 | -801.93万元 | -198.83万元 | -303.32% |
| 研发费用 | 1.05亿元 | 9,954.48万元 | 5.39% |
| 所得税费用 | 630.71万元 | -125.01万元 | 604.52% |
2024年三季度主营业务利润为6,556.65万元，去年同期为2,005.03万元，同比大幅增长2.27倍。
虽然毛利率本期为26.35%，同比有所下降了0.28%，不过营业总收入本期为11.79亿元，同比增长20.53%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中恒电气2024年三季度非主营业务利润为2,378.98万元，去年同期为1,122.02万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,556.65万元 | 78.95% | 2,005.03万元 | 227.01% |
| 投资收益 | 3,392.40万元 | 40.85% | 1,951.09万元 | 73.87% |
| 资产减值损失 | -2,352.65万元 | -28.33% | -754.49万元 | -211.82% |
| 其他收益 | 1,345.42万元 | 16.20% | 1,010.67万元 | 33.12% |
| 其他 | 249.46万元 | 3.00% | -1,062.65万元 | 123.48% |
| 净利润 | 8,304.93万元 | 100.00% | 3,252.06万元 | 155.37% |
行业分析
1、行业发展趋势
中恒电气属于电力电子设备行业，聚焦新能源及智能电网领域。 近三年，电力电子设备行业受益于新能源转型与智能电网建设，市场规模持续扩张，年复合增长率超12%。2024年行业规模突破3800亿元，数据中心电源、超充设备及储能系统成为核心增长点。未来三年，碳中和政策驱动下，液冷技术、AI算力电源需求将带动市场空间向5000亿元迈进，智能化与高能效技术迭代加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
中恒电气在国内HVDC（高压直流电源）市场连续五年稳居前三，市占率约25%，在阿里、腾讯等互联网数据中心渗透率达50%。2024年数据中心电源业务营收占比提升至32.5%，处于细分领域领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中恒电气（002364） | 主营数据中心HVDC电源、新能源充换电设备及智能电网解决方案 | 2024年HVDC市占率25% 在互联网数据中心份额超50% |
| 科华数据（002335） | 提供数据中心UPS、光伏逆变器及储能系统 | 2024年数据中心电源中标金额同比增35% |
| 科士达（002518） | 专注UPS电源、充电桩及新能源储能设备 | 工商业储能项目2024年供货规模达8亿元 |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器全球龙头，拓展储能及充电桩业务 | 2024年储能系统出货量全球前三 |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电、智能变配电设备核心供应商 | 2024年电网集采中标份额超18% |
4、经营评分排名
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