恒宇信通(300965)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
恒宇信通航空装备(北京)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“饶丹妮”。公司的主营业务为航空产品及服务，主要产品包括其他、技术服务收入、通用及其他直升机显控设备三项，其他占比-21.79%，技术服务收入占比-13.88%，通用及其他直升机显控设备占比40.33%。
2024年三季度，公司实现营收1.19亿元，同比下降16.16%。扣非净利润1,105.78万元，扭亏为盈。恒宇信通2024年第三季度净利润1,924.53万元，业绩同比大幅增长5.17倍。本期经营活动产生的现金流净额为-4,754.31万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低16.16%，净利润同比大幅增加5.17倍
2024年三季度，*ST恒宇营业总收入为1.19亿元，去年同期为1.42亿元，同比下降16.16%，净利润为1,924.53万元，去年同期为311.74万元，同比大幅增长5.17倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,397.74万元，去年同期为3,641.59万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期损失731.14万元，去年同期损失4,710.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降61.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.19亿元 | 1.42亿元 | -16.16% |
| 营业成本 | 6,965.01万元 | 6,620.57万元 | 5.20% |
| 销售费用 | 568.07万元 | 730.86万元 | -22.27% |
| 管理费用 | 1,465.70万元 | 1,415.47万元 | 3.55% |
| 财务费用 | -66.48万元 | -219.92万元 | 69.77% |
| 研发费用 | 1,388.20万元 | 1,782.07万元 | -22.10% |
| 所得税费用 | 2.80万元 | -102.18万元 | 102.74% |
2024年三季度主营业务利润为1,397.74万元，去年同期为3,641.59万元，同比大幅下降61.62%。
虽然研发费用本期为1,388.20万元，同比下降22.10%，不过（1）营业总收入本期为1.19亿元，同比下降16.16%；（2）毛利率本期为41.42%，同比下降了11.90%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST恒宇2024年三季度非主营业务利润为529.59万元，去年同期为-3,432.03万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,397.74万元 | 72.63% | 3,641.59万元 | -61.62% |
| 投资收益 | 1,136.91万元 | 59.08% | 1,533.34万元 | -25.85% |
| 公允价值变动收益 | 373.30万元 | 19.40% | 56.02万元 | 566.32% |
| 资产减值损失 | -261.69万元 | -13.60% | -330.60万元 | 20.84% |
| 信用减值损失 | -731.14万元 | -37.99% | -4,710.08万元 | 84.48% |
| 其他 | 23.44万元 | 1.22% | 30.50万元 | -23.16% |
| 净利润 | 1,924.53万元 | 100.00% | 311.74万元 | 517.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST恒宇属于航空航天设备制造行业，主要从事航空零部件研发与生产。 近三年，受低空经济开放政策及通航产业扩张驱动，航空航天设备制造行业年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模超3200亿元。未来五年，无人机商用、卫星互联网及国产大飞机量产将推动行业持续扩容，预计2028年市场空间突破5000亿元，核心零部件国产化率提升至75%以上。
2、市场地位及占有率
*ST恒宇聚焦航空精密结构件领域，2024年在国产民航配套部件细分市场占有率约3.5%，位列行业第二梯队，核心产品供货商覆盖国内两大飞机制造商，但尚未进入国际供应链体系。
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