宝钢股份(600019)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
宝山钢铁股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为加工配送，主要产品包括冷轧碳钢板卷、其他主营业务、热轧碳钢板卷三项，冷轧碳钢板卷占比34.10%，其他主营业务占比26.69%，热轧碳钢板卷占比24.76%。
2024年三季度，公司实现营收2,428.56亿元，同比小幅下降4.91%。扣非净利润54.88亿元，同比下降25.78%。宝钢股份2024年第三季度净利润68.88亿元，业绩同比下降28.76%。本期经营活动产生的现金流净额为156.38亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降28.76%
本期净利润为68.88亿元，去年同期96.69亿元，同比下降28.76%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为21.04亿元，去年同期为4.46亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为45.12亿元，去年同期为77.77亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为20.64亿元，去年同期为31.43亿元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1.04亿元，去年同期收益8.56亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,428.56亿元 | 2,553.84亿元 | -4.91% |
| 营业成本 | 2,300.77亿元 | 2,392.99亿元 | -3.85% |
| 销售费用 | 11.70亿元 | 13.04亿元 | -10.35% |
| 管理费用 | 25.72亿元 | 29.98亿元 | -14.20% |
| 财务费用 | 11.53亿元 | 6.69亿元 | 72.40% |
| 研发费用 | 24.53亿元 | 22.53亿元 | 8.85% |
| 所得税费用 | 13.37亿元 | 22.36亿元 | -40.21% |
2024年三季度主营业务利润为45.12亿元，去年同期为77.77亿元，同比大幅下降41.98%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2,428.56亿元，同比小幅下降4.91%；（2）毛利率本期为5.26%，同比下降了1.04%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
宝钢股份2024年三季度非主营业务利润为37.13亿元，去年同期为41.28亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 45.12亿元 | 65.50% | 77.77亿元 | -41.98% |
| 投资收益 | 20.64亿元 | 29.96% | 31.43亿元 | -34.33% |
| 其他收益 | 21.04亿元 | 30.54% | 4.46亿元 | 371.73% |
| 其他 | 6.71亿元 | 9.74% | 18.42亿元 | -63.57% |
| 净利润 | 68.88亿元 | 100.00% | 96.69亿元 | -28.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
宝钢股份属于黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁行业） 近三年钢铁行业受宏观经济波动及“双碳”政策影响，呈现结构性调整态势。2024年行业整体产能利用率提升至78%，高端板材、特种钢需求因新能源车及高端装备制造扩张年均增长9.6%。未来行业将加速绿色转型，电炉钢占比预计2025年达15%，兼并重组推动集中度提升，头部企业通过技术升级抢占汽车板、硅钢等高附加值产品市场，全球钢铁需求预计2025年增至19.8亿吨
2、市场地位及占有率
宝钢股份是国内最大、全球前三的钢铁联合企业，2024年粗钢产量占国内7.2%，汽车板市占率超50%，硅钢产品在新能源领域占比达35%，高端产品营收贡献率突破45%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝钢股份（600019） | 全球领先的钢铁制造与技术服务商 | 汽车板国内市占率连续五年超50%，2024年高端产品营收占比达45% |
| 包钢股份（600010） | 北方稀土资源型钢铁企业 | 稀土钢产品占据细分市场主导地位，北方地区建筑钢材市占率约18% |
| 鞍钢股份（000898） | 东北地区最大钢铁生产基地 | 汽车用钢供货规模超千万吨级，冷轧板产品在华北市场占有率超25% |
| 华菱钢铁（000932） | 中南地区专业化钢材供应商 | 造船与海工用钢市场份额达30%，2024年高端管线钢营收同比增长22% |
| 中信特钢（000708） | 特种钢材领域龙头企业 | 轴承钢全球市占率超15%，2024年特种合金钢在航空航天领域营收占比突破30% |
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