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航新科技(300424)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
广州航新航空科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“余厚蜀”。公司的主营业务为航空制造及服务，主要产品包括航空维修及服务和设备研制及保障两项，其中航空维修及服务占比74.81%，设备研制及保障占比24.95%。
2024年三季度，公司实现营收13.77亿元，同比基本持平。扣非净利润586.55万元，扭亏为盈。航新科技2024年第三季度净利润2,904.99万元，业绩同比大幅增长180.60%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加180.60%
2024年三季度，航新科技营业总收入为13.77亿元，去年同期为13.74亿元，同比基本持平，净利润为2,904.99万元，去年同期为1,035.28万元，同比大幅增长180.60%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4,317.42万元，去年同期为2,931.65万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,262.04万元，去年同期为409.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长47.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.77亿元 | 13.74亿元 | 0.27% |
| 营业成本 | 10.24亿元 | 10.73亿元 | -4.56% |
| 销售费用 | 2,675.97万元 | 2,419.29万元 | 10.61% |
| 管理费用 | 1.80亿元 | 1.58亿元 | 13.77% |
| 财务费用 | 4,207.37万元 | 3,437.72万元 | 22.39% |
| 研发费用 | 5,831.17万元 | 5,194.40万元 | 12.26% |
| 所得税费用 | -251.86万元 | -370.06万元 | 31.94% |
2024年三季度主营业务利润为4,317.42万元，去年同期为2,931.65万元，同比大幅增长47.27%。
虽然管理费用本期为1.80亿元，同比小幅增长13.77%，不过毛利率本期为25.68%，同比增长了3.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
航新科技2024年三季度非主营业务利润为-1,664.29万元，去年同期为-2,266.44万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,317.42万元 | 148.62% | 2,931.65万元 | 47.27% |
| 投资收益 | 1,262.04万元 | 43.44% | 409.78万元 | 207.98% |
| 资产减值损失 | -1,279.94万元 | -44.06% | -1,127.64万元 | -13.51% |
| 其他收益 | 1,860.13万元 | 64.03% | 2,132.07万元 | -12.76% |
| 信用减值损失 | -3,615.55万元 | -124.46% | -3,845.16万元 | 5.97% |
| 其他 | 195.23万元 | 6.72% | 185.07万元 | 5.49% |
| 净利润 | 2,904.99万元 | 100.00% | 1,035.28万元 | 180.60% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航新科技属于航空维修与制造行业，聚焦于航空设备研发、维修保障及机载设备研制。 航空维修与制造行业近三年受民航复苏及国产大飞机产业链推动，市场规模年均增速超8%，2024年全球MRO（维护、维修、运行）市场达1000亿美元，中国占比提升至15%。未来五年，行业将向智能化、国产化加速转型，航电系统及部件维修需求持续释放，预测2025年后复合增长率维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
航新科技在国内航空机载设备维修领域位列第二梯队，核心业务覆盖直升机、运输机等机型，在军用航电系统维修市场占有率约7%-9%，民品业务受民航维修资质壁垒限制，份额不足5%。
3、主要竞争对手
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