北新建材(000786)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
北新集团建材股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司的主营业务为轻质建材，主要产品包括石膏板、防水卷材、龙骨三项，石膏板占比61.38%，防水卷材占比12.42%，龙骨占比10.21%。
2024年三季度，公司实现营收203.64亿元，同比增长19.44%。扣非净利润30.69亿元，同比小幅增长13.32%。北新建材2024年第三季度净利润31.98亿元，业绩同比增长15.34%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长15.34%
本期净利润为31.98亿元，去年同期27.72亿元，同比增长15.34%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.66亿元，去年同期支出1.54亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为32.98亿元，去年同期为28.88亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.68亿元，去年同期为5,546.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.64亿元 | 170.49亿元 | 19.44% |
| 营业成本 | 141.22亿元 | 117.99亿元 | 19.69% |
| 销售费用 | 10.09亿元 | 7.38亿元 | 36.82% |
| 管理费用 | 8.26亿元 | 6.98亿元 | 18.34% |
| 财务费用 | 6,375.60万元 | 6,587.08万元 | -3.21% |
| 研发费用 | 8.33亿元 | 6.79亿元 | 22.71% |
| 所得税费用 | 2.66亿元 | 1.54亿元 | 73.55% |
2024年三季度主营业务利润为32.98亿元，去年同期为28.88亿元，同比小幅增长14.18%。
虽然毛利率本期为30.65%，同比有所下降了0.15%，不过营业总收入本期为203.64亿元，同比增长19.44%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅增长51.56倍
2024年三季度，北新建材净现金流为4.30亿元，去年同期为818.95万元，同比大幅增长51.56倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 175.64亿元 | 15.96% | 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 25.86亿元 | - |
| 收回投资收到的现金 | 159.00亿元 | 12.97% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 124.74亿元 | 11.62% |
| 偿还债务支付的现金 | 10.48亿元 | -40.60% | |||
| 投资支付的现金 | 127.27亿元 | -4.29% |
行业分析
1、行业发展趋势
北新建材属于建筑材料行业中石膏板及新型建材制造服务领域，是集研发、生产、销售于一体的消费类建材综合服务商。 近三年建筑材料行业受房地产调控影响增速放缓，但存量改造、绿色建筑政策推动结构性增长。2024年中央经济工作会议明确支持城中村改造及绿色建材发展，行业市场空间预计突破1.8万亿元，未来三年复合增长率约5%-7%。节能降碳政策加速石膏板、防水材料等绿色建材渗透率提升，装配式建筑推广进一步拓展行业增量。
2、市场地位及占有率
北新建材是国内石膏板行业绝对龙头，2024年石膏板业务市占率超65%，产能规模达42亿平方米居全球第一。其“龙牌”“泰山”系列产品覆盖高端公建与民用市场，2024年前三季度建材主业营收占比82%，连续19年净利润复合增长率超26%，品牌价值达1185亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北新建材（000786） | 全球最大石膏板生产商，涵盖防水材料、涂料等新型建材 | 2024年石膏板市占率65%，绿色建材营收占比同比提升至58% |
| 东方雨虹（002271） | 国内防水材料龙头企业，业务覆盖建筑防水、节能保温 | 防水卷材2024年市占率38%，新增光伏屋面项目订单超12亿元 |
| 伟星新材（002372） | 塑料管道行业领先企业，主营家装管道及防水产品 | 2024年塑料管道营收占比79%，零售渠道市占率17% |
| 科顺股份（300737） | 防水材料及砂浆生产商，聚焦基建与市政工程领域 | 2024年工程渠道收入占比63%，新增轨道交通项目订单9.3亿元 |
| 三棵树（603737） | 涂料及防水材料供应商，布局绿色建材与家居一体化 | 2024年工程涂料营收增长24%，艺术漆品类市占率突破8% |
4、经营评分排名
北新建材在2024年三季报经营评分排名为第172名，在建材综合行业中排名为1名。
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