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中盐化工(600328)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中盐内蒙古化工股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国盐业集团有限公司”。公司的主营业务为工业，其中盐化工为第一大收入来源，占比94.35%。
2024年三季度，公司实现营收95.70亿元，同比下降22.89%。扣非净利润5.41亿元，同比大幅下降37.76%。中盐化工2024年第三季度净利润7.14亿元，业绩同比大幅下降38.88%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降37.68%
本期净利润为7.14亿元，去年同期11.46亿元，同比大幅下降37.68%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.96亿元，去年同期支出5.08亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9.18亿元，去年同期为18.76亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 95.70亿元 | 121.83亿元 | -21.45% |
| 营业成本 | 76.47亿元 | 91.50亿元 | -16.43% |
| 销售费用 | 1.31亿元 | 2.02亿元 | -35.06% |
| 管理费用 | 4.15亿元 | 4.28亿元 | -3.09% |
| 财务费用 | 3,794.71万元 | 2,978.88万元 | 27.39% |
| 研发费用 | 3.11亿元 | 3.64亿元 | -14.66% |
| 所得税费用 | 1.96亿元 | 5.08亿元 | -61.42% |
2024年三季度主营业务利润为9.18亿元，去年同期为18.76亿元，同比大幅下降51.08%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为95.70亿元，同比下降21.45%；（2）毛利率本期为20.09%，同比下降了4.80%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中盐化工属于盐化工行业，涵盖氯酸钠、纯碱、烧碱等产品的生产及深加工领域 近三年盐化工行业受新能源、新材料需求驱动持续增长，2025年市场容量预计突破1.2万亿元，行业向高端化、绿色化转型加速，高性能产品如核级高纯钠需求激增，未来五年复合增长率将保持在6%-8%
2、市场地位及占有率
中盐化工作为国内唯一核级高纯钠生产商，纯碱产能位列行业前三，金属钠全球市占率超30%，2025年纯碱业务营收占比达58%，烧碱区域市场占有率约15%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中盐化工（600328） | 综合性盐化工企业，核级高纯钠独家供应商 | 2025年纯碱产能400万吨/年居行业前三，金属钠全球市占率32% |
| 山东海化（000822） | 纯碱及氯碱产品龙头企业 | 2025年纯碱产能380万吨/年，国内市占率约18%，出口规模连续三年行业第一 |
| 三友化工（600409） | 纯碱、粘胶短纤双主业协同发展 | 纯碱年营收占比超45%，氯化钙产能亚洲第一，2025年循环经济项目降本10% |
| 双环科技（000707） | 联碱法纯碱核心生产商 | 2025年纯碱产销率98%，联碱法成本低于行业均值12%，氯化铵市占率稳居前五 |
| 云南能投（002053） | 西南盐资源综合开发企业 | 盐硝联产装置产能突破100万吨/年，2025年食品级氯化钠营收同比增长26% |
4、经营评分排名
中盐化工在2024年三季报经营评分排名为第2562名，在盐化工行业中排名为6名。
盐化工经营评分前三名(及中盐化工)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江盐集团 | 85 | 86 | 69 | 87 | |
| 苏盐井神 | 84 | 84 | 61 | 82 | 61 |
| 振华股份 | 84 | 86 | 63 | 85 | 62 |
| 中盐化工 | 61 | 77 | 57 | 68 | 65 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中盐化工近十二个月的滚动营收为129亿元，在盐化工行业中，中盐化工的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
盐化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 北方铜业 | 241 | 34.24 | 6.13 | -9.90 |
| 中盐化工 | 129 | -1.31 | 5.19 | -29.44 |
| Compass Minerals 指南针矿产 | 80 | 10.13 | -14.72 | -- |
| 雪天盐业 | 54 | 4.09 | 3.04 | -8.89 |
| 苏盐井神 | 53 | 3.92 | 7.69 | 32.01 |
| 振华股份 | 41 | 10.76 | 4.73 | 15.03 |
| 江盐集团 | 27 | 9.28 | 4.61 | 36.33 |
| 台盐 | 7.53 | -7.53 | 0.86 | -1.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
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