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红星发展(600367)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
贵州红星发展股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为无机盐行业，占比高达69.82%，主要产品包括无机盐产品和锰盐产品两项，其中无机盐产品占比69.82%，锰盐产品占比14.49%。
2024年三季度，公司实现营收16.12亿元，同比基本持平。扣非净利润5,442.79万元，同比大幅增长257.86倍。红星发展2024年第三季度净利润6,419.30万元，业绩同比大幅增长189.19%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加189.19%
2024年三季度，红星发展营业总收入为16.12亿元，去年同期为15.68亿元，同比基本持平，净利润为6,419.30万元，去年同期为2,219.74万元，同比大幅增长189.19%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,209.82万元，去年同期为2,487.41万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,569.66万元，去年同期为1,766.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.29倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.12亿元 | 15.68亿元 | 2.80% |
| 营业成本 | 13.18亿元 | 13.80亿元 | -4.49% |
| 销售费用 | 2,215.69万元 | 2,118.90万元 | 4.57% |
| 管理费用 | 1.37亿元 | 1.15亿元 | 19.22% |
| 财务费用 | -667.41万元 | 27.50万元 | -2527.15% |
| 研发费用 | 4,644.70万元 | 1,705.01万元 | 172.41% |
| 所得税费用 | 1,151.68万元 | 1,026.86万元 | 12.16% |
2024年三季度主营业务利润为7,569.66万元，去年同期为1,766.46万元，同比大幅增长3.29倍。
虽然研发费用本期为4,644.70万元，同比大幅增长172.41%，不过（1）营业总收入本期为16.12亿元，同比有所增长2.80%；（2）毛利率本期为18.22%，同比大幅增长了6.24%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
红星发展属于无机盐化工行业，主营钡盐、锶盐及锰系产品的研发与生产。 无机盐化工行业近三年受新能源、电子材料需求驱动保持增长，2024年全球碳酸锶价格涨幅达15%，供需缺口扩大推动行业景气度上升。未来，新能源电池材料、高端化学品领域将成主要增长点，预计2025年国内钡盐市场规模突破80亿元，年复合增速约8%-10%。
2、市场地位及占有率
红星发展是全球钡盐龙头，碳酸钡产能29万吨/年，全球市占率超40%，硫酸锶国内市场占有率约25%，锰系产品以电池级高纯硫酸锰为主，2024年新能源材料业务营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 红星发展（600367） | 全球最大钡盐生产商，布局锰系新能源材料 | 2024年电池级碳酸锂产能2万吨，市占率约12% |
| 金瑞矿业（600714） | 碳酸锶主要生产商，聚焦锶盐深加工 | 2025年碳酸锶产能扩至8万吨，国内份额达30% |
| 中盐化工（600328） | 综合性无机盐企业，涵盖金属钠、纯碱 | 2024年金属钠产能6.5万吨，全球市占率超60% |
| 云南能投（002053） | 区域盐化工龙头，拓展氯碱及新能源材料 | 2024年聚氯乙烯业务营收占比42% |
| 青岛碱业（600229） | 纯碱及高端化学品生产商 | 2025年高端硫酸钾产能10万吨，国内排名前三 |
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