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古越龙山(600059)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“绍兴市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为酒类，主要产品包括中高档酒和普通酒两项，其中中高档酒占比69.66%，普通酒占比27.07%。
2024年三季度，公司实现营收12.91亿元，同比小幅增长11.30%。扣非净利润1.32亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长9.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.91亿元 | 11.60亿元 | 11.30% |
| 营业成本 | 8.16亿元 | 7.29亿元 | 12.00% |
| 销售费用 | 1.67亿元 | 1.46亿元 | 14.04% |
| 管理费用 | 7,981.71万元 | 7,870.28万元 | 1.42% |
| 财务费用 | -3,015.42万元 | -3,167.38万元 | 4.80% |
| 研发费用 | 1,869.24万元 | 1,774.85万元 | 5.32% |
| 所得税费用 | 4,530.95万元 | 4,195.75万元 | 7.99% |
2024年三季度主营业务利润为1.84亿元，去年同期为1.69亿元，同比小幅增长9.07%。
虽然毛利率本期为36.75%，同比有所下降了0.39%，不过营业总收入本期为12.91亿元，同比小幅增长11.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、净现金流同比大幅下降10.40倍
2024年三季度，古越龙山净现金流为-3.50亿元，去年同期为-3,074.65万元，较去年同期大幅下降10.40倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.27亿元，同比小幅下降10.63%；
但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为200.00万元，同比大幅下降99.43%；（2）支付的各项税费本期为2.66亿元，同比大幅增长78.43%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
古越龙山属于黄酒酿造与销售行业。 黄酒行业近三年呈现区域集中化特征，约70%消费集中于江浙沪地区，整体市场规模增速放缓至年均3%-5%。行业面临消费场景单一、年轻群体渗透不足的挑战，但企业通过产品创新（如低度果味黄酒、气泡黄酒）加速品类升级。未来五年，预计中高端黄酒及健康概念产品将驱动行业扩容，全国化布局和餐饮渠道拓展或推动市场空间突破200亿元。
2、市场地位及占有率
古越龙山作为黄酒行业龙头，长期占据约18%-20%的市场份额，核心市场在江浙沪地区市占率超35%。其高端产品“国酿1959”系列在千元价位段保持品类统治地位，但新兴年轻化产品线市占率面临竞争挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 古越龙山（600059） | 中国黄酒行业龙头企业 | 2024年高端黄酒营收占比达28% |
| 会稽山（601579） | 浙江绍兴黄酒代表企业 | 2024年气泡黄酒销售额1650万元 |
| 金枫酒业（600616） | 上海石库门黄酒品牌运营商 | 长三角商超渠道覆盖率超60% |
| 海南椰岛（600238） | 保健酒为主，黄酒协同发展 | 2024年黄酒业务营收增长12% |
4、经营评分排名
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