根据金春股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.03亿元，同比增长16.98%。扣非净利润1,000.96万元，扭亏为盈。金春股份2024年半年度净利润169.17万元，业绩同比大幅下降81.79%。

公司主要从事非织造布行业、化学纤维、非织造布材料制品，其中非织造布为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收5.03亿元，与去年同期的4.30亿元相比，增长了16.98%。

营收增长的主要原因是：

（1）非织造布本期营收4.39亿元，去年同期为3.89亿元，同比小幅增长了12.85%。

（2）ES纤维本期营收5,252.31万元，去年同期为2,519.48万元，同比大幅增长了108.47%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.22%，同比增长到了今年的8.94%。

毛利率增长的原因是：

（1）非织造布本期毛利率9.23%，去年同期为6.92%，同比大幅增长33.38%。

（2）ES纤维本期毛利率5.91%，去年同期为4.05%，同比大幅增长45.93%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度ES纤维毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的-17.22%，大幅增长到2024年半年度的5.91%，2024年半年度非织造布毛利率为-0.69%，同比大幅下降102.28%。

2024年半年度，金春股份营业总收入为5.03亿元，去年同期为4.30亿元，同比增长16.98%，净利润为169.17万元，去年同期为929.19万元，同比大幅下降81.79%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为674.88万元，去年同期为-406.17万元，扭亏为盈；

但是（1）公允价值变动收益本期为-1,597.78万元，去年同期为557.41万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为437.55万元，去年同期为930.52万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为674.88万元，去年同期为-406.17万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.03亿元，同比增长16.98%；（2）毛利率本期为8.94%，同比增长了1.72%。

金春股份2024年半年度非主营业务利润为-915.89万元，去年同期为1,212.06万元，由盈转亏。

金春股份2024半年度的归母净利润为173.23万元，而非经常性损益为-827.73万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，金春股份用于金融投资的资产为6.28亿元，占总资产的34.47%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,229.99万元，是净利润169.17万元的-7.27倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了2,594.82万元，变化率为-190.12%。

2024半年度，企业应收账款合计9,748.98万元，占总资产的5.35%，相较于去年同期的1.07亿元小幅减少9.05%。

2024年半年度，企业信用减值损失122.78万元，导致企业净利润从盈利291.95万元下降至盈利169.17万元，其中主要是应收账款坏账损失121.79万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计121.79万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提121.79万元。

其中，按单项计提主要是企业对天长市洁天医疗器械有限公司计提了28.55万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为5.82。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.71大幅增长到了5.82，平均回款时间从48天减少到了30天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，金春股份资产减值损失129.78万元，导致企业净利润从盈利298.94万元下降至盈利169.17万元，其中主要是存货跌价准备减值合计129.78万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提94.75万元，35.02万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为4,452.03万元，4,898.37万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为6.15，在2022年半年度到2024年半年度金春股份存货周转率从3.65大幅提升到了6.15，存货周转天数从49天减少到了29天。2024年半年度金春股份存货余额合计9,944.35万元，占总资产的5.66%，同比去年的8,230.40万元增长20.82%。

2024半年度，金春股份在建工程余额合计1,475.19万元，相较期初的326.62万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产12000吨湿法可降解水刺非织造布项目。

建设目标：年产12000吨湿法可降解水刺非织造布项目旨在提高公司湿法可降解水刺非织造布的生产能力，满足市场对环保型非织造布产品日益增长的需求，进一步优化产品结构，增强公司在非织造布行业的市场竞争力。

建设内容：项目计划在公司现有厂区内新建生产车间及配套仓储设施，建筑面积约为10,000平方米，新增湿法可降解水刺非织造布生产线2条及相关辅助设备，形成年产12,000吨湿法可降解水刺非织造布的生产能力。

建设时间和周期：项目建设周期预计为24个月，自项目正式开工之日起计算，包括前期准备、土建施工、设备安装调试、试运行等阶段，预计在第24个月末达到设计生产能力。

预期收益：项目建成后，预计年新增营业收入可达18,000万元，年新增净利润约为2,400万元，投资回收期（税后）约为7.5年。项目将显著提升公司产品附加值，增强公司盈利能力，为股东创造更大价值。

金春股份属于非织造布行业，专注于水刺、热风等无纺布材料研发生产。 非织造布行业近三年受医疗卫生、环保材料需求驱动，市场规模年均增长8.2%，2024年国内规模超1200亿元。未来趋势聚焦可降解材料技术突破、高端医卫用无纺布国产替代，预计2025年全球市场超600亿美元，复合增长率6.5%。

金春股份为国内水刺无纺布细分领域头部企业，在医疗卫生用无纺布市场占有率约7%，位居行业前五，2024年可降解无纺布新增产能投产强化技术壁垒。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润674.88万元，同比去年扭亏为盈。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的34%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为1%左右，收益平均占净利润的798%左右。

2024年半年度扣非净利润996.90万元，非经常性损益亏损了827.73万元，净利润盈利169.17万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产12000吨湿法可降解水刺非织造布项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，金春股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，金春股份的PE-TTM是67.35，而其他纺织行业的PE-TTM是23.45，金春股份的PE-TTM远高于其他纺织行业的PE-TTM。