根据美邦服饰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.14亿元，同比下降25.80%。扣非净利润811.94万元，扭亏为盈。美邦服饰2024年半年度净利润7,678.06万元，业绩同比大幅增长6.48倍。

公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括男装和女装两项，其中男装占比39.68%，女装占比19.69%。

2024年半年度公司营收4.14亿元，与去年同期的5.58亿元相比，下降了25.8%。

营收下降的主要原因是：

（1）男装本期营收1.64亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅下降了32.83%。

（2）女装本期营收8,159.45万元，去年同期为1.13亿元，同比下降了27.56%。

（3）其他行业本期营收1.36亿元，去年同期为1.64亿元，同比下降了17.06%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.42%，同比小幅下降到了今年的35.37%，主要是因为其他行业本期毛利率20.3%，去年同期为53.08%，同比大幅下降61.76%。

2024年半年度，美邦服饰营业总收入为4.14亿元，去年同期为5.58亿元，同比下降25.80%，净利润为7,678.06万元，去年同期为1,026.39万元，同比大幅增长6.48倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1,352.45万元，去年同期为4,430.15万元，由盈转亏；

但是（1）资产处置收益本期为6,777.62万元，去年同期为-2,932.40万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益2,874.46万元，去年同期损失2,357.62万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为-1,352.45万元，去年同期为4,430.15万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.14亿元，同比下降25.80%；（2）毛利率本期为35.37%，同比小幅下降了4.05%。

美邦服饰2024年半年度非主营业务利润为9,233.47万元，去年同期为-3,405.24万元，扭亏为盈。

美邦服饰近两年，归母净利润的收益依赖于非经常性损益。2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益6,866.13万元，占归母净利润高达89.43%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为6,777.62万元，主要是出售房产所致。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润2,874.46万元，其中主要是应收账款坏账损失1,108.16万元。

本期，企业应收账款周转率为2.27。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.67大幅增长到了2.27，平均回款时间从107天减少到了79天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有9.90%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2023年的17.34%下降到2024年的9.90%，三年以上应收账款占比从39.30%上涨到54.72%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2024年半年度，美邦服饰资产减值冲回利润1,235.13万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,235.13万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.95，在2022年半年度到2024年半年度美邦服饰存货周转率从0.73大幅提升到了0.95，存货周转天数从246天减少到了189天。2024年半年度美邦服饰存货余额合计4.01亿元，占总资产的22.47%，同比去年的5.79亿元大幅下降30.63%。

2024年半年度，企业资产负债率为75.08%，去年同期为91.67%，同比下降了16.59%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为16.70亿元，同比大幅下降39.07%，另外总资产本期为22.24亿元，同比下降25.61%。

有息负债从2022年半年度到2024年半年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

美邦服饰本期支付利息的现金为1,442.19万元，有息负债的利率为3.73%，而去年同期为2.31%，同比大幅增长。

经营活动现金流净额/短期债务为-0.42，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.34，去年同期为0.17，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024半年度，美邦服饰固定资产合计1.33亿元，占总资产的5.96%，相比期初的8,424.15万元大幅增长了57.36%。

在本报告期内，企业固定资产新增5,396.72万元，主要为投资性房地产转入的4,348.00万元，占比80.57%。

美邦服饰属于纺织服饰行业的休闲服装细分领域。 近三年，国内休闲服装行业受快时尚品牌冲击及电商渠道变革影响，传统品牌面临转型压力，但国潮兴起与年轻消费群体偏好推动品牌创新。行业市场空间超5000亿元，未来将向数字化、个性化及IP联名方向升级，头部企业通过供应链优化和渠道整合提升集中度，预计2025年线上渗透率突破40%。

美邦服饰当前市场地位处于行业中下游，2024年前三季度营收5.25亿元，同比下滑37.28%，市场份额不足1%，远低于头部企业，行业竞争激烈但品牌仍存一定认知度，尚未形成规模优势。

最近10年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年半年度扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润811.94万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损1,352.45万元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，美邦服饰近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，美邦服饰的PE-TTM是107.86，而非运动服装行业的PE-TTM是17.08，美邦服饰的PE-TTM远高于非运动服装行业的PE-TTM。