根据国网信通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.82亿元，同比小幅下降5.09%。扣非净利润2.32亿元，同比小幅增长9.82%。国网信通2024年半年度净利润2.32亿元，业绩同比小幅下降6.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.47亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为信息通信，主要产品包括数字化基础设施板块和电力数字化应用业务两项，其中数字化基础设施板块占比52.17%，电力数字化应用业务占比29.45%。

本期净利润为2.32亿元，去年同期2.50亿元，同比小幅下降6.95%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益61.80万元，去年同期损失2,770.81万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为8,187.52万元，去年同期为5,396.81万元，同比大幅增长。

但是（1）营业外利润本期为-227.90万元，去年同期为3,851.24万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.47亿元，去年同期为1.72亿元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.47亿元，去年同期为1.72亿元，同比小幅下降14.75%。

虽然毛利率本期为20.01%，同比小幅增长了1.26%，不过营业总收入本期为26.82亿元，同比小幅下降5.09%，导致主营业务利润同比小幅下降。

国网信通2024年半年度非主营业务利润为7,741.16万元，去年同期为8,099.57万元，同比小幅下降。

2024年半年度公司营收26.82亿元，同比小幅下降5.09%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1.08亿元，同比增长23.46%。销售费用增长的原因是：

（1）其他本期为5,552.35万元，去年同期为4,599.74万元，同比增长了20.71%。

（2）投标费用本期为2,689.05万元，去年同期为1,897.08万元，同比大幅增长了41.75%。

（3）职工薪酬本期为1,499.97万元，去年同期为1,075.62万元，同比大幅增长了39.45%。

2024半年度，国网信通固定资产合计8.29亿元，占总资产的6.36%，相比期初的6.17亿元大幅增长了34.24%。在2020年半年度到2024年半年度国网信通固定资产周转率从25.69大幅下降到了3.71，固定资产周转天数从7.01天增加到了48.56天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增2.63亿元，主要为在建工程转入的2.58亿元，占比98.25%。

在此之中：金川杨家湾水电站转入2.58亿元。

建设目标：金川杨家湾水电站的建设旨在利用当地丰富的水力资源，为区域提供清洁、可再生的电力供应。电站的建设对于促进当地经济发展、改善民生条件以及推动节能减排具有重要意义，同时助力地方脱贫攻坚和环境保护工作。

建设内容：金川杨家湾水电站工程包括了水电站主体结构的建设，如大坝、引水隧洞、厂房等关键设施。该电站规划总装机容量为60MW，涉及土建工程、机电设备安装等一系列施工内容。此外，项目还包括了必要的水保措施，以确保在开发能源的同时保护生态环境。

建设时间和周期：金川杨家湾水电站的建设自2014年7月上旬开始进入主体施工阶段，预计整个工程的工期约为48个月。根据这个时间表，工程建设应当在2018年的某个时间点完成，但具体竣工日期可能因实际施工进度而有所调整。

预期收益：金川杨家湾水电站建成后，将显著提升当地的电力生产能力，有助于满足地区日益增长的用电需求。通过发电产生的经济效益，可以为地方政府带来稳定的财政收入，并为当地居民创造就业机会。此外，作为清洁能源项目，它还有助于减少温室气体排放，对实现国家的可持续发展目标作出贡献。

在2024半年度报告中，国网信通用于对外股权投资的资产为3.47亿元，对外股权投资所产生的收益为7,499.32万元，占净利润2.32亿元的32.27%。

四川福堂水电有限公司业务性质为水电开发。

从近几年可以明显的看出，四川福堂水电有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年末的0.0%增长至40.26%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为7,499.32万元，相比去年同期增长了2,731.37万元，变化率为57.29%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计58.19亿元，占总资产的44.63%，相较于去年同期的62.20亿元小幅减少6.45%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.43。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.52下降到了0.43，平均回款时间从346天增加到了418天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.62%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从74.67%下降到52.62%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，国网信通在建工程余额合计1,228.91万元，相较期初的2.64亿元大幅下降了95.35%。

国网信通属于电力信息化行业，聚焦于信息技术在电力系统发、输、变、配、用及调度等全环节的集成应用。 电力信息化行业近三年在智能电网升级、新能源并网需求驱动下保持年均12%增速，2025年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势集中于人工智能深度融合、能源互联网平台化发展及“双碳”目标下的能效管理优化，行业向高协同性、定制化解决方案转型，新兴技术推动市场空间持续扩容。

国网信通作为国家电网体系内核心信息化服务商，在电力调度及能源数字化领域占据领先地位，2025年电力信息通信系统市占率约18%，稳居行业前三，主导多个省级智能电网平台建设，技术壁垒与央企资源协同效应显著。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.32亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润1.47亿元，较去年同期有所下降。

国网信通对外股权投资最近5年，收益平均占净利润23%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为16%左右。对外股权投资收益连续4年上升。投资收益主要来源于四川福堂水电有限公司。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示金川杨家湾水电站阶段性投产2.58亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国网信通近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，国网信通的PE-TTM是27.08，而IT服务行业的PE-TTM是53.92，国网信通的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较低。