汉得信息(300170)2024年中报解读:产业数字化-C2M收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海汉得信息技术股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陈迪清”。公司是一家提供专业ERP咨询服务的IT企业。
根据汉得信息2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收15.21亿元,同比小幅增长3.35%。扣非净利润6,180.84万元,同比大幅增长3.93倍。汉得信息2024年半年度净利润8,530.47万元,业绩同比大幅增长168.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.25亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
产业数字化-C2M收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件服务业,主要产品包括泛ERP、产业数字化-C2M、财务数字化-GMC三项,泛ERP占比33.92%,产业数字化-C2M占比30.78%,财务数字化-GMC占比23.18%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
软件服务业 | 15.20亿元 | 99.92% | 32.47% |
其他业务 | 117.23万元 | 0.08% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
泛ERP | 5.16亿元 | 33.92% | 32.37% |
产业数字化-C2M | 4.68亿元 | 30.78% | 40.10% |
财务数字化-GMC | 3.53亿元 | 23.18% | 32.17% |
IT外包-ITO | 1.78亿元 | 11.7% | 13.74% |
其他 | 635.92万元 | 0.42% | 11.31% |
2、产业数字化-C2M收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收15.21亿元,与去年同期的14.72亿元相比,小幅增长了3.35%,主要是因为产业数字化-C2M本期营收4.68亿元,去年同期为4.07亿元,同比增长了15.04%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
泛ERP | 5.16亿元 | 5.27亿元 | -2.06% |
产业数字化-C2M | 4.68亿元 | 4.07亿元 | 15.04% |
财务数字化-GMC | 3.53亿元 | 3.44亿元 | 2.44% |
IT外包-ITO | 1.78亿元 | 1.88亿元 | -5.14% |
其他业务 | 635.92万元 | 619.45万元 | - |
合计 | 15.21亿元 | 14.72亿元 | 3.35% |
3、产业数字化-C2M毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的29.72%,同比小幅增长到了今年的32.44%。
毛利率小幅增长的原因是:
(1)产业数字化-C2M本期毛利率40.1%,去年同期为36.31%,同比小幅增长10.44%。
(2)财务数字化-GMC本期毛利率32.17%,去年同期为28.81%,同比小幅增长11.66%。
4、产业数字化-C2M毛利率持续增长
产品毛利率方面,2022-2024年半年度产业数字化-C2M毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的34.57%,增长到2024年半年度的40.10%,2024年半年度泛ERP毛利率为32.37%,同比增长1.63%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.35%,净利润同比大幅增加168.76%
2024年半年度,汉得信息营业总收入为15.21亿元,去年同期为14.72亿元,同比小幅增长3.35%,净利润为8,530.47万元,去年同期为3,173.98万元,同比大幅增长168.76%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然其他收益本期为539.44万元,去年同期为1,675.96万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为8,609.20万元,去年同期为4,309.12万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为875.53万元,去年同期为-1,437.90万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长99.79%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 15.21亿元 | 14.72亿元 | 3.35% |
营业成本 | 10.28亿元 | 10.34亿元 | -0.64% |
销售费用 | 1.18亿元 | 1.07亿元 | 9.75% |
管理费用 | 1.50亿元 | 1.51亿元 | -0.87% |
财务费用 | -555.45万元 | -1,219.11万元 | 54.44% |
研发费用 | 1.37亿元 | 1.40亿元 | -2.08% |
所得税费用 | -377.19万元 | -554.08万元 | 31.92% |
2024年半年度主营业务利润为8,609.20万元,去年同期为4,309.12万元,同比大幅增长99.79%。
虽然销售费用本期为1.18亿元,同比小幅增长9.75%,不过营业总收入本期为15.21亿元,同比小幅增长3.35%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降3.47倍
2024年半年度,汉得信息净现金流为-3.79亿元,去年同期为-8,496.34万元,较去年同期大幅下降3.47倍。
净现金流同比大幅下降的原因是:
虽然收回投资收到的现金本期为5.54亿元,同比增长5.54亿元;
但是(1)投资支付的现金本期为7.67亿元,同比大幅增长11.80倍;(2)支付给职工以及为职工支付的现金本期为11.62亿元,同比增长17.67%;(3)取得借款收到的现金本期为3.05亿元,同比大幅下降32.70%。
联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益增加了归母净利润的收益
汉得信息2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,160.98万元,占归母净利润的25.91%。
本期非经常性损益项目概览表:
2024半年度的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 | 1,949.50万元 |
其他 | 211.48万元 |
合计 | 2,160.98万元 |
扣非净利润趋势
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产15.11%,投资主体为风险投资
在2024年半年度报告中,汉得信息用于金融投资的资产为9.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为38.99万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
上海甄云信息科技有限公司 | 2.96亿元 |
汇联易集团有限公司 | 2.9亿元 |
衍生金融资产 | 2.21亿元 |
其他 | 1.01亿元 |
合计 | 9.09亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 38.99万元 |
合计 | 38.99万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年中的7,275.56万元大幅上升至2024年中的9.09亿元,变化率为11.49倍。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 |
---|---|
2020年中 | 7,275.56万元 |
2021年中 | 7,805.35万元 |
2022年中 | 6.52亿元 |
2023年中 | 7.23亿元 |
2024年中 | 9.09亿元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度,企业应收账款合计13.03亿元,占总资产的21.68%,相较于去年同期的13.20亿元基本不变。
2024年半年度,企业信用减值损失2,524.55万元,其中主要是应收账款坏账损失2,340.15万元。
存货转回提高利润
冲回利润1,084.10万元,收回坏账提高利润
2024年半年度,汉得信息资产减值冲回利润592.89万元,其中存货跌价准备减值合计1,084.10万元。
资产减值损失
项目 | 合计 |
---|---|
净利润 | 8,530.47万元 |
资产减值损失(损失以“-”号填列) | 592.89万元 |
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) | 1,084.10万元 |
2024年半年度,企业存货周转率为5.08,2024年半年度汉得信息存货周转率为5.08,同比去年无明显变化。2024年半年度汉得信息存货余额合计3.02亿元,占总资产的5.61%,同比去年的2.36亿元增长27.82%。
(注:2021年中计提存货1187.80万元,2022年中计提存货2621.20万元,2023年中计提存货1091.01万元,2024年中计提存货1084.10万元。)
重大资产负债及变动情况
内部研发新增1.95亿元,无形资产增长
2024年半年度,汉得信息的无形资产合计9.71亿元,占总资产的16.15%,相较于年初的8.10亿元增长19.80%。
2024半年度无形资产结构
项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
软件著作权 | 9.27亿元 | 7.64亿元 |
其他 | 4,412.73万元 | 4,639.38万元 |
合计 | 9.71亿元 | 8.10亿元 |
本期内部研发新增1.95亿元
在本报告期内,无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的,企业无形资产新增2.29亿元,主要为内部研发新增的1.95亿元。在内部研发新增中,主要是软件著作权,合计1.95亿元。
无形资产增加
项目名称 | 金额 |
---|---|
内部研发 | 1.95亿元 |
其中:软件著作权 | 1.95亿元 |
本期增加金额 | 2.29亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
汉得信息属于IT服务行业,专注于企业信息化与数字化转型服务,涵盖ERP实施、IT咨询及云计算解决方案。 近年来,IT服务行业受企业数字化转型驱动保持稳定增长,2023年市场规模突破6000亿元,年复合增长率约9.5%。云计算、AI及大数据技术加速渗透,推动行业向智能化、标准化服务升级。未来三年,随着制造业、金融等领域数字化需求深化,预计市场空间将保持10%以上年增速,2025年有望达8000亿元,SaaS化交付和垂直行业解决方案成为核心竞争点。
2、市场地位及占有率
汉得信息为国内领先的IT咨询服务商,在ORACLE应用咨询市场占有率第一,SAP咨询市场排名第二,服务超6000家企业客户。2024年前三季度营收23.53亿元,同比增长4.5%,净利润同比大增238%,反映其在高端ERP实施领域的持续竞争力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
汉得信息(300170) | 提供ERP实施、IT咨询及数字化转型服务,覆盖30余行业 | 2024年前三季度泛ERP业务营收占比34.05%,产业数字化业务占比30.90% |
用友网络(600588) | 企业云服务与ERP软件龙头,专注财务、供应链等领域 | 2024年大型企业云服务市场占有率第一,云业务营收占比超70% |
鼎捷软件(300378) | 制造业ERP解决方案提供商,深耕智能制造与工业互联网 | 2024年智能制造业务营收同比增长18%,占整体收入65% |
赛意信息(300687) | 聚焦智能制造与数字化运营,提供SAP及自主产品实施服务 | 2024年智能制造解决方案营收占比超50%,签约千万级项目12个 |
远光软件(002063) | 能源行业数字化服务商,主营财务管控及智慧能源系统 | 2024年能源行业数字化营收占比超60%,国网相关业务占比45% |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润8,530.47万元,较上期大幅增长。
由于营收的小幅增长,2024年半年度主营利润8,609.20万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力不佳,但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|
评分 | 31 | 46 | 41 |
行业中位数 | 73 | 46 | 66 |
行业排名 | 2 | 1 | 2 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,汉得信息近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年04月15日,汉得信息的PE-TTM是236.82,而IT服务行业的PE-TTM是56.52,汉得信息的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
汉得信息 | 1.389551 | 2975 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
汉得信息 | 1.225585 | 3061 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
汉得信息神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.3895 | 1.2255 | 28 | 3154 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 今天国际 | 704 | 157 |
2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源:碧湾App
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