根据西上海2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.38亿元，同比小幅增长13.14%。扣非净利润3,539.14万元，同比下降18.67%。西上海2024年半年度净利润5,310.19万元，业绩同比小幅下降13.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,046.30万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

本期净利润为5,310.19万元，去年同期6,146.11万元，同比小幅下降13.60%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为417.59万元，去年同期为182.97万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为317.02万元，去年同期为94.09万元，同比大幅增长。

但是（1）资产减值损失本期损失164.17万元，去年同期收益415.28万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为43.16万元，去年同期为619.03万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为5,826.83万元，去年同期为6,086.64万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,826.83万元，去年同期为6,086.64万元，同比小幅下降4.27%。

虽然营业总收入本期为6.38亿元，同比小幅增长13.14%，不过毛利率本期为22.49%，同比小幅下降了1.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。

西上海2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益873.67万元,占归母净利润的19.8%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，西上海用于金融投资的资产为5.52亿元，占总资产的21.99%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为659.42万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的部分组成如表所示：

2024半年度，企业应收账款合计6.53亿元，占总资产的26.03%，相较于去年同期的4.14亿元大幅增长57.89%。

本期，企业应收账款周转率为1.11。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从116天增加到了162天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

在2024年半年度报告中，西上海形成的商誉为9,567.58万元，占净资产的6.38%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为北京北汽华森物流有限公司、廊坊京川金属制品有限公司和武汉元丰汽车零部件有限公司。

2021年末，企业斥资4,769.16万元的对价收购北京北汽华森物流有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅941.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达406.31%，形成的商誉高达4,015.76万元，占当年净资产的3.13%。

2021年末，企业斥资4,309.06万元的对价收购廊坊京川金属制品有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,044.86万元，也就是说这笔收购的溢价率高达312.41%，形成的商誉高达3,220.86万元，占当年净资产的2.51%。

2024年中，企业斥资2.03亿元的对价收购武汉元丰汽车零部件有限公司83.4%的股份，但其83.4%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.8亿元，这笔收购所形成的溢价率为12.96%，形成了2,330.97万元的商誉，占当年净资产的1.56%。

2024年半年度，西上海的无形资产合计2.29亿元，占总资产的9.12%，相较于年初的1.92亿元增长19.46%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增4,188.28万元，主要为企业合并增加的3,610.03万元。在企业合并增加中，主要是专利权，合计1,910.00万元。

2024半年度，西上海固定资产合计2.96亿元，占总资产的11.81%，相比期初的2.47亿元增长了20.10%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.08亿元，主要为企业合并增加的1.96亿元，占比94.28%。

西上海属于汽车制造业，主营汽车零部件制造及汽车综合物流服务。 近三年中国汽车产销量持续增长，2023年产销突破3000万辆，新能源汽车市场占有率超30%，出口量接近500万辆。未来行业将加速向新能源化、智能化转型，预计全球新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术普及将带动零部件及物流服务需求，2025年国内汽车零部件市场规模有望突破6万亿元。

西上海是国家AAAA级物流企业，为上汽大众、通用等头部车企提供全产业链服务，汽车物流市场份额位居第三方独立供应商前列，但整体市占率不足2%，零部件制造业务以包覆件和涂装件为主，细分领域区域性优势显著。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润5,310.19万元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润5,826.83万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，西上海近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，西上海的PE-TTM是26.85，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55，西上海高于车身附件及饰件行业的PE-TTM。