根据国网英大2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收49.89亿元，同比基本持平。扣非净利润9.08亿元，同比增长21.53%。国网英大2024年半年度净利润12.11亿元，业绩同比增长21.43%。

产品方面，电气及新材料设备为第一大收入来源，占比50.98%。

本期净利润为12.11亿元，去年同期9.97亿元，同比增长21.43%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为12.92亿元，去年同期为14.45亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出4.16亿元，去年同期支出3.10亿元，同比大幅下降。

但是公允价值变动收益本期为2.40亿元，去年同期为-1.58亿元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为12.92亿元，去年同期为14.45亿元，同比小幅下降10.60%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）管理费用本期为6.01亿元，同比小幅增长11.28%；（2）销售费用本期为1.54亿元，同比增长27.05%；（3）研发费用本期为1.25亿元，同比增长27.96%；（4）毛利率本期为48.12%，同比有所下降了0.70%。

国网英大2024年半年度非主营业务利润为3.35亿元，去年同期为-1.37亿元，扭亏为盈。

本期研发费用为1.25亿元，同比增长27.96%。

研发费用增长的原因是：

虽然人工费用本期为4,022.19万元，去年同期为4,661.84万元，同比小幅下降了13.72%；

但是（1）原料消耗本期为6,124.22万元，去年同期为2,835.70万元，同比大幅增长了115.97%；（2）其他本期为1,406.11万元，去年同期为787.02万元，同比大幅增长了78.66%。

本期销售费用为1.54亿元，同比增长27.05%。销售费用增长的原因是：

（1）售后服务费本期为5,273.84万元，去年同期为3,632.61万元，同比大幅增长了45.18%。

（2）招投标费用本期为3,175.64万元，去年同期为2,562.71万元，同比增长了23.92%。

（3）技术服务费本期为3,075.45万元，去年同期为2,542.58万元，同比增长了20.96%。

在2024年半年度报告中，国网英大用于金融投资的资产为222.46亿元，占总资产的49.2%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.61亿元，占净利润12.11亿元的21.58%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2022年中的197.98亿元小幅上升至2024年中的222.46亿元，变化率为12.36%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的-1.78亿元大幅上升至2024年中的2.61亿元，变化率为246.82%。

2024半年度，企业应收账款合计36.07亿元，占总资产的7.98%，相较于去年同期的39.82亿元小幅减少9.41%。

本期，企业应收账款周转率为0.84。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从439天减少到了214天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

国网英大属于电力装备制造及综合能源服务行业。 近三年，电力装备行业受智能电网和新能源建设驱动保持稳健发展，年均投资规模稳定在4500-5000亿元。未来行业将加速数字化与智能化转型，聚焦新型电力系统建设、绿色低碳技术应用及能源互联网融合，预计2025年后市场空间将突破6000亿元，复合增长率约5%。

国网英大在非晶立体卷配电变压器、复合绝缘子细分领域保持市场领先地位，其中非晶变压器中标额连续三年居行业首位，特种车辆业务2024年合同规模突破20亿元，在电网设备集成服务中占据核心供应商地位。

公司盈利能力一般，近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润12.11亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润12.92亿元，较去年同期有所下降，主要是因为管理费用、销售费用的增长。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的47%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.29%左右，收益平均占净利润的5%左右，主要是投资基金、债券投资等。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国网英大近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，国网英大的PE-TTM是17.84，而信托行业的PE-TTM是27.75，国网英大的PE-TTM相比信托行业的PE-TTM较低。