根据宏华数科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.16亿元，同比大幅增长45.80%。扣非净利润1.92亿元，同比大幅增长31.85%。宏华数科2024年半年度净利润2.08亿元，业绩同比大幅增长33.59%。本期经营活动产生的现金流净额为4,556.60万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括数码喷印设备和墨水两项，其中数码喷印设备占比57.55%，墨水占比29.08%。

本期净利润为2.08亿元，去年同期1.55亿元，同比大幅增长33.59%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,227.45万元，去年同期支出2,159.39万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.32亿元，去年同期为1.82亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2,223.83万元，去年同期为468.28万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.32亿元，去年同期为1.82亿元，同比增长27.72%。

虽然毛利率本期为45.84%，同比小幅下降了1.68%，不过营业总收入本期为8.16亿元，同比大幅增长45.80%，推动主营业务利润同比增长。

本期财务费用为-1,275.45万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了68.84%。重要原因在于：

（1）本期汇兑损失为115.77万元，去年同期汇兑收益为1,931.08万元；

（2）本期新增利息支出380.64万元。

本期销售费用为5,439.83万元，同比增长15.12%。

销售费用增长的原因是：

虽然其他本期为62.79万元，去年同期为356.15万元，同比大幅下降了82.37%；

但是（1）办公差旅费本期为1,463.89万元，去年同期为971.45万元，同比大幅增长了50.69%；（2）工资福利费本期为1,685.47万元，去年同期为1,274.42万元，同比大幅增长了32.25%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.40，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从66天增加到了128天，企业存货周转能力下降，2024年半年度宏华数科存货余额合计5.86亿元，占总资产的15.65%，同比去年的4.54亿元大幅增长29.17%。

2024半年度，宏华数科在建工程余额合计3.36亿元，相较期初的2.89亿元大幅增长了16.21%。主要在建的重要工程是年产3520套工业数码喷印设备智能化生产线建设项目。

建设目标：宏华数科年产3520套工业数码喷印设备智能化生产线建设项目旨在扩大公司现有生产规模，以满足不断增长的市场需求。通过这一项目的实施，宏华数科计划打造成为全球规模最大、技术领先的数码喷印设备生产基地之一，增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：该项目包括建设一个面积约26万平方米的智能化生产工厂，用于年产3520套工业数码喷印设备。此外，项目还涵盖了智能化墨水生产基地的建设，这将有助于公司实现从设备到耗材的一体化解决方案。在建设过程中，公司将加强技术创新，提升生产线的自动化与智能化水平。

预期收益：随着募投项目的逐步建成投产，宏华数科的数码喷印设备产能预计将扩大至约5520台/年。这不仅能够为公司带来稳定充足的产能，还将成为新的利润增长点。此外，通过本项目的技术创新，宏华数科期望能够进一步提高产品品质和服务能力，从而在全球市场中占据更有利的竞争位置。

在2024年半年度报告中，宏华数科形成的商誉为2.1亿元，占净资产的6.8%，商誉计提减值为9.34万元，占净利润2.08亿元的0.04%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为TEXPAGmbH、天津晶丽数码科技有限公司和山东盈科杰数码科技有限公司。

2023年末，企业斥资1.6亿元的对价收购TEXPAGmbH100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,439.55万元，也就是说这笔收购的溢价率高达193.31%，形成的商誉高达1.05亿元，占当年净资产的3.62%。

2022年末，企业斥资6,700万元的对价收购天津晶丽数码科技有限公司67.0%的股份，但其67.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,968.02万元，也就是说这笔收购的溢价率高达240.44%，形成的商誉高达4,731.98万元，占当年净资产的2.76%。

天津晶丽数码科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资1.6亿元的对价收购山东盈科杰数码科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,439.55万元，也就是说这笔收购的溢价率高达193.31%，形成的商誉高达1.05亿元，占当年净资产的3.62%。

山东盈科杰数码科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

山东盈科杰数码科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2023年末减值24.39万元、2024年中减值9.34万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，宏华数科的无形资产合计1.79亿元，占总资产的4.71%，相较于年初的1.13亿元大幅增长58.20%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,086.55万元，主要为购置新增的7,192.88万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7,184.52万元。

宏华数科属于纺织数码喷印行业，核心业务为数码喷印设备、墨水及自动化解决方案的研发与生产。 纺织数码喷印行业近三年受益于环保政策推动及个性化需求增长，年均复合增速超15%，2023年全球市场规模达350亿元。未来随着绿色制造升级及快时尚迭代，预计2025年市场空间突破500亿元，喷墨印花渗透率有望从12%提升至20%以上。

宏华数科为全球纺织数码喷印设备龙头，国内市场占有率超50%，全球市占率约10%，其超高速SinglePass机型在工业级市场占据技术主导地位，墨水自供率达80%以上，形成设备+耗材双轮驱动优势。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.08亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润2.32亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产3520套工业数码喷印设备智能化生产线建设项目等，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宏华数科近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，宏华数科的PE-TTM是30.51，而纺织服装设备行业的PE-TTM是20.21，宏华数科的PE-TTM相比纺织服装设备行业的PE-TTM较高。