根据王府井2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收60.35亿元，同比小幅下降5.40%。扣非净利润3.20亿元，同比大幅下降30.13%。王府井2024年半年度净利润3.15亿元，业绩同比大幅下降42.28%。

公司主要从事零售业务、租赁业务、其他，主要产品包括百货、购物中心、奥特莱斯三项，百货占比38.42%，购物中心占比25.55%，奥特莱斯占比18.89%。

2024年半年度，王府井营业总收入为60.35亿元，去年同期为63.80亿元，同比小幅下降5.40%，净利润为3.15亿元，去年同期为5.45亿元，同比大幅下降42.28%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.20亿元，去年同期支出2.58亿元，同比小幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为5.40亿元，去年同期为7.32亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-6,891.50万元，去年同期为-125.30万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为5.40亿元，去年同期为7.32亿元，同比下降26.17%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为60.35亿元，同比小幅下降5.40%；（2）毛利率本期为40.94%，同比有所下降了1.01%。

在2024年半年度报告中，王府井用于金融投资的资产为1.93亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-6,640.9万元，占净利润3.15亿元的-21.11%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于股票。

在2024年半年度报告中，王府井形成的商誉为12.25亿元，占净资产的5.98%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为春天贵阳、北京王府井购物中心管理有限责任公司和北京赛特奥莱。

2023年期末的净利润增长率为-5.4%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测，在折现率为6.43%的情况下，未来现金流现值为4.11亿元，而2023年末净利润为8,355.55万元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,013.2万元，同比盈利下降50.12%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资4.23亿元的对价收购北京王府井购物中心管理有限责任公司12.0%的股份，但其12.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,609.53万元，也就是说这笔收购的溢价率高达654.77%，形成的商誉高达3.67亿元，占当年净资产的1.84%。

北京王府井购物中心管理有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，王府井在建工程余额合计2.39亿元，相较期初的3.01亿元下降了20.68%。主要在建的重要工程是海南奥莱工程和太原工程。

建设目标：王府井海南奥莱工程旨在打造一个集购物、休闲、娱乐于一体的高品质奥特莱斯商业综合体，以满足消费者对于国际品牌折扣商品的需求，并带动当地经济发展。通过引进国际一线和二线品牌，提升区域商业品质，吸引国内外游客，促进旅游消费。

建设内容：王府井集团计划在海南万宁投资建设的奥特莱斯项目将涵盖一系列国际知名品牌的折扣店，以及配套的餐饮、娱乐设施。该项目将利用轻资产模式运作，王府井主要负责前期策划、品牌招商及后期运营管理工作，而不会直接参与重资产的投资如土地购置或建筑施工。

建设时间和周期：关于王府井海南奥莱的具体建设时间表未见详细披露，但根据以往类似项目的开发经验，从筹备到开业通常需要1-2年的时间。考虑到项目可能涉及的设计、规划审批、施工等环节，实际的建设周期可能会有所延长。

预期收益：王府井方面对奥莱业态持乐观态度，预计随着国内旅游市场的回暖及消费升级趋势，奥莱项目能够带来稳定的客流增长和销售收入。虽然具体数字没有公开透露，但从王府井此前布局奥莱的经验来看，这类项目有望成为公司新的盈利增长点，为股东创造价值。此外，通过扩大奥莱布局，王府井希望进一步优化其业务结构，减少对传统百货业的依赖。

王府井属于综合零售行业，涵盖百货、奥特莱斯、购物中心及免税业态。 近三年，综合零售行业受线上消费分流及消费结构升级影响，实体零售增速承压，2024年上半年社会消费品零售总额同比增3.7%，但第二季度增速降至2.6%。未来行业将加速向体验式消费、全渠道融合及新质生产力转型，奥特莱斯、免税等细分业态增长潜力显著，市场空间向头部企业集中。

王府井为全国性综合零售龙头，截至2024年6月末在全国35城运营78家门店，总建筑面积518.7万平方米，奥特莱斯业态市占率居行业前三，免税业务布局加速推进。

2024年半年度净利润3.15亿元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5.40亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，北京王府井购物中心管理有限责任公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入海南奥莱工程等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，王府井近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，王府井的PE-TTM是30.27，而百货行业的PE-TTM是49.88，王府井的PE-TTM相比百货行业的PE-TTM较低。