键邦股份(603285)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
根据键邦股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.68亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润4,297.18万元，同比基本持平。键邦股份2024年第一季度净利润4,422.97万元，业绩同比小幅增长5.66%。本期经营活动产生的现金流净额为4,147.55万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.66%
本期净利润为4,422.97万元，去年同期4,185.98万元，同比小幅增长5.66%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出777.29万元，去年同期支出724.30万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,095.53万元，去年同期为4,943.80万元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为131.15万元，去年同期为13.13万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为1.15万元，去年同期为-53.46万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长3.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.68亿元 | 1.58亿元 | 6.64% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 9,950.96万元 | 8.77% |
| 销售费用 | 120.71万元 | 81.26万元 | 48.55% |
| 管理费用 | 538.07万元 | 472.52万元 | 13.87% |
| 财务费用 | -63.61万元 | -53.94万元 | -17.94% |
| 研发费用 | 160.22万元 | 227.92万元 | -29.70% |
| 所得税费用 | 777.29万元 | 724.30万元 | 7.32% |
2024年一季度主营业务利润为5,095.53万元，去年同期为4,943.80万元，同比小幅增长3.07%。
虽然毛利率本期为35.59%，同比小幅下降了1.25%，不过营业总收入本期为1.68亿元，同比小幅增长6.64%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，键邦股份净现金流为-3.17亿元，去年同期为1,807.64万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）投资支付的现金本期为3.72亿元，同比大幅增长2.05倍；（2）收回投资收到的现金本期为2,250.00万元，同比大幅下降73.78%。
行业分析
1、行业发展趋势
键邦股份属于精细化工行业中的高分子材料化学助剂细分领域。 近三年，高分子材料化学助剂行业受环保政策升级及新能源、电子等领域需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内市场规模超400亿元，年复合增长率约6%。未来，随着高性能塑料、可降解材料及新能源电池材料的发展，行业将向绿色化、功能化方向升级，预计2027年市场空间突破550亿元。
2、市场地位及占有率
键邦股份在国内高分子化学助剂领域处于第二梯队，核心产品环保增塑剂及阻燃剂市场份额约5%-8%，2024年其特种助剂在新能源材料领域的营收占比提升至25%，但整体市占率仍显著低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 键邦股份（603285） | 主营环保增塑剂、阻燃剂等产品 | 2025年新能源材料助剂产能扩张至8万吨 |
| 瑞丰高材（300243） | 高分子材料助剂综合供应商 | 2024年PVC助剂市占率维持行业第一 |
| 日科化学（300214） | 塑料改性剂及功能助剂制造商 | 2025年ACR抗冲改性剂产能达12万吨 |
| 利安隆（300596） | 高分子材料抗老化助剂龙头 | 2024年光稳定剂全球市占率超15% |
| 彤程新材（603650） | 特种橡胶助剂核心供应商 | 2025年电子材料助剂营收占比突破30% |
文章来源：碧湾App
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