博隆技术(603325)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
根据博隆技术2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.42亿元，同比大幅下降67.06%。扣非净利润2,327.12万元，同比大幅下降78.60%。博隆技术2024年第一季度净利润2,817.52万元，业绩同比大幅下降75.27%。本期经营活动产生的现金流净额为1.02亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为气力输送系统，主要产品包括成套系统和单一功能系统两项，其中成套系统占比77.63%，单一功能系统占比19.15%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 成套系统 | 9.50亿元 | 77.63% | 34.44% |
| 单一功能系统 | 2.34亿元 | 19.15% | 21.89% |
| 部件备件及服务 | 3,900.96万元 | 3.19% | 37.69% |
| 其他业务 | 31.50万元 | 0.03% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降75.27%
本期净利润为2,817.52万元，去年同期1.14亿元，同比大幅下降75.27%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,557.19万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降79.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | 4.31亿元 | -67.06% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 2.91亿元 | -64.86% |
| 销售费用 | 183.22万元 | 275.16万元 | -33.41% |
| 管理费用 | 1,024.66万元 | 632.83万元 | 61.92% |
| 财务费用 | -940.61万元 | -565.95万元 | -66.20% |
| 研发费用 | 983.05万元 | 927.72万元 | 5.96% |
| 所得税费用 | 325.59万元 | 1,825.30万元 | -82.16% |
2024年一季度主营业务利润为2,557.19万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降79.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.42亿元，同比大幅下降67.06%；（2）毛利率本期为27.98%，同比小幅下降了4.52%。
行业分析
1、行业发展趋势
上海博隆装备技术股份有限公司属于机械设备行业中的专用设备细分领域，核心业务为粉粒体物料气力输送系统解决方案。 全球气力输送系统市场2021年规模为284亿美元，预计2022-2027年复合增速5.8%，国内合成树脂领域因产能扩张驱动，2023-2027年累计市场空间约195亿元。行业呈现技术驱动型集中趋势，头部企业凭借全生命周期服务能力占据主导，应用场景向有机硅、食品、制药等新兴领域延伸，海外市场尤其是中亚、中东等地成为新增量。
2、市场地位及占有率
博隆技术为国内合成树脂气力输送领域龙头企业，2020-2022年市占率超40%，服务中石化、中石油等核心客户，技术覆盖聚烯烃大型项目精确计算，全球竞争力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博隆技术（603325） | 气力输送系统解决方案供应商，聚焦石化、化工行业合成树脂领域 | 合成树脂领域市占率超40%，2025年订单同比增长超30% |
| 博实股份（002698） | 粉粒体处理设备及自动化系统服务商，覆盖石化、新材料领域 | 合成树脂气力输送市占率约25%，2024年营收占比达30% |
| 中控技术（688777） | 工业自动化解决方案提供商，延伸至流程工业物料处理领域 | 2024年化工自动化业务营收占比18%，气力输送系统为新增板块 |
| 陕鼓动力（601369） | 能源装备制造商，布局气体输送及能量回收系统 | 工业气体输送设备2024年营收规模突破15亿元 |
| 杰瑞股份（002353） | 油气田装备服务商，拓展化工固液处理设备领域 | 2024年化工装备订单同比增长25%，涉及粉体输送环节 |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 76 | 77 | 85 | 83 |
| 行业中位数 | 71 | 50 | 66 | 52 |
| 行业排名 | 13 | 2 | 2 | 2 |
化工设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 无锡鼎邦 | 84 | 广厦环能 | 87 |
| 2 | 博隆技术 | 83 | 景津装备 | 86 |
| 3 | 德固特 | 74 | 博隆技术 | 85 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，博隆技术近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，博隆技术的PE-TTM是18.46，而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87，博隆技术低于能源及重型设备行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 博隆技术 | 1.795214 | 2579 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 博隆技术 | 2.698243 | 1702 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
博隆技术神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.7952 | 2.6982 | 26 | 2258 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 广厦环能 | 230 | 21 |
| 2 | ST墨龙 | 386 | 51 |
| 3 | 郑煤机 | 474 | 78 |
文章来源：碧湾App
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