兴欣新材(001358)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
根据兴欣新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.07亿元，同比大幅下降45.91%。扣非净利润2,119.32万元，同比大幅下降57.22%。兴欣新材2024年第一季度净利润2,226.27万元，业绩同比大幅下降55.72%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为精细化工，占比高达99.96%，其中哌嗪系列产品为第一大收入来源，占比87.04%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 哌嗪系列产品 | 5.49亿元 | 87.04% | 35.76% |
| 其他业务 | 8,169.83万元 | 12.96% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降55.72%
本期净利润为2,226.27万元，去年同期5,027.48万元，同比大幅下降55.72%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,414.33万元，去年同期为5,607.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.07亿元 | 1.98亿元 | -45.91% |
| 营业成本 | 7,119.91万元 | 1.29亿元 | -44.70% |
| 销售费用 | 122.98万元 | 147.25万元 | -16.48% |
| 管理费用 | 1,013.32万元 | 560.89万元 | 80.66% |
| 财务费用 | -586.40万元 | 83.41万元 | -802.99% |
| 研发费用 | 531.25万元 | 406.41万元 | 30.72% |
| 所得税费用 | 326.03万元 | 785.23万元 | -58.48% |
2024年一季度主营业务利润为2,414.33万元，去年同期为5,607.64万元，同比大幅下降56.95%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.07亿元，同比大幅下降45.91%；（2）毛利率本期为33.58%，同比小幅下降了1.44%。
行业分析
1、行业发展趋势
兴欣新材属于精细化工行业中的电子化学品细分领域。 近三年，全球精细化工行业年均增速约4.5%，电子化学品细分市场因半导体、显示面板需求激增，2024年市场规模突破800亿美元。未来五年，行业将向高纯度、功能性材料升级，环保政策驱动绿色合成技术占比提升至35%，中国市场份额预计以6%-8%的复合增速领跑全球。
2、市场地位及占有率
兴欣新材在国内光刻胶剥离液领域位居前三，核心产品在8英寸晶圆厂供应链市占率达22%，2024年显示面板用光敏材料营收突破12亿元，占国内中高端市场份额约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兴欣新材（未上市） | 主营光刻胶剥离剂、显示面板光敏材料 | 2024年显示面板材料出货量占国内市场份额15%，8英寸晶圆厂供货覆盖率达40% |
| 万润股份（002643） | 液晶单体、OLED材料及环保材料生产商 | 2024年显示材料全球市占率18%，环保沸石分子筛营收同比增长32% |
| 新宙邦（300037） | 电子化学品与锂电池电解液龙头企业 | 2024年半导体蚀刻液营收占比25%，12英寸晶圆用超高纯试剂通过客户认证 |
| 濮阳惠成（300481） | 顺酐酸酐衍生物及电子封装材料供应商 | OLED中间体2024年出货量增长28%，占国内封装材料市场12% |
| 瑞联新材（688550） | 显示材料及医药中间体制造商 | 2024年液晶单体营收占比超60%，OLED蓝色磷光材料完成中试验证 |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 90 | 85 | 77 |
| 行业中位数 | 68 | 53 | 65 | 52 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 8 | 4 |
精细化工行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 巍华新材 | 89 | 瑞丰新材 | 90 |
| 2 | 鼎龙科技 | 85 | 巍华新材 | 90 |
| 3 | 百傲化学 | 78 | 百傲化学 | 90 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.13 | - | -2.21 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 有一定的可能性 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，兴欣新材近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，兴欣新材的PE-TTM是35.03，而其他化学制品行业的PE-TTM是27.42，兴欣新材高于其他化学制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 兴欣新材 | 2.693094 | 1850 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 兴欣新材 | 2.012085 | 2318 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
兴欣新材神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.6930 | 2.0120 | 40 | 2199 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 建业股份 | 524 | 96 |
| 2 | 嘉化能源 | 1039 | 329 |
| 3 | 康普化学 | 1065 | 344 |
文章来源：碧湾App
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