丰茂股份(301459)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
根据丰茂股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.96亿元，同比小幅增长10.79%。扣非净利润2,979.34万元，同比小幅增长5.16%。丰茂股份2024年第一季度净利润3,637.61万元，业绩同比小幅增长11.26%。本期经营活动产生的现金流净额为268.87万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事整车配套、售后服务、工业机械，主要产品包括传动系统和流体管路系统两项，其中传动系统占比68.00%，流体管路系统占比24.32%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 传动系统 | 5.45亿元 | 68.0% | 29.95% |
| 流体管路系统 | 1.95亿元 | 24.32% | 29.18% |
| 密封系统 | 3,209.83万元 | 4.0% | 19.19% |
| 模具及其他 | 2,948.27万元 | 3.68% | 52.54% |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.26%
本期净利润为3,637.61万元，去年同期3,269.42万元，同比小幅增长11.26%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失431.54万元，去年同期损失247.71万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出562.87万元，去年同期支出437.57万元，同比增长。
但是（1）主营业务利润本期为3,919.64万元，去年同期为3,516.28万元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为163.23万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比小幅增长11.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.96亿元 | 1.77亿元 | 10.79% |
| 营业成本 | 1.34亿元 | 1.21亿元 | 11.09% |
| 销售费用 | 750.61万元 | 704.23万元 | 6.59% |
| 管理费用 | 711.80万元 | 418.89万元 | 69.93% |
| 财务费用 | -252.14万元 | 56.19万元 | -548.69% |
| 研发费用 | 955.83万元 | 740.24万元 | 29.12% |
| 所得税费用 | 562.87万元 | 437.57万元 | 28.64% |
2024年一季度主营业务利润为3,919.64万元，去年同期为3,516.28万元，同比小幅增长11.47%。
虽然毛利率本期为31.39%，同比有所下降了0.18%，不过营业总收入本期为1.96亿元，同比小幅增长10.79%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，丰茂股份近十二个月的滚动营收为9.49亿元，在橡胶制品行业中，丰茂股份的全国排名为7名，全球排名为13名。
橡胶制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Parker-Hannifin 派克汉尼汾 | 1433 | 11.58 | 204 | 17.66 |
| Yokohama Rubber 横滨橡胶 | 542 | 17.73 | 37 | 4.58 |
| NOK | 380 | 3.96 | 15 | 5.48 |
| Sumitomo Riko 住友理工 | 314 | 12.40 | 14 | -- |
| Trelleborg 特雷勒堡 | 258 | 0.30 | 28 | 0.18 |
| 时代新材 | 201 | 12.59 | 4.45 | 34.84 |
| Cooper-Standard | 196 | 5.43 | -5.66 | -- |
| 永冠新材 | 62 | 17.35 | 1.63 | -10.20 |
| 海达股份 | 33 | 9.43 | 1.62 | 2.93 |
| 天铁科技 | 21 | 7.62 | 0.15 | -63.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 丰茂股份 | 9.49 | 19.59 | 1.62 | 32.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丰茂股份属于橡胶和塑料制品业中的汽车零部件及配件制造细分领域，核心产品为精密橡胶零部件。 橡胶制品业近三年受新能源汽车、工业智能化驱动，市场规模复合增长率约8.5%，2025年预计突破2.2万亿元。行业向轻量化、耐高低温等高性能方向升级，头部企业加速整合，政策支持推动国产替代，但竞争加剧导致毛利率承压，技术壁垒较高的密封和传动部件细分领域增长潜力突出。
2、市场地位及占有率
丰茂股份在汽车传动系统橡胶部件领域处于国内第一梯队，2024年国内售后市场份额约12%，主机配套覆盖比亚迪、吉利等主流车企，核心产品多楔带全球市占率约5%，技术指标达国际领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丰茂股份（301459） | 主营汽车传动/密封橡胶部件，国家级专精特新企业 | 2024年传动系统营收占比68%，新能源车型配套率超35% |
| 中鼎股份（000887） | 全球非轮胎橡胶制品龙头，布局智能底盘系统 | 2024年海外营收占比62%，新能源订单总额突破80亿元 |
| 川环科技（300547） | 专注车用胶管领域，覆盖燃油/氢能/冷却系统 | 2025年冷却管路国内市占率19%，位居行业前三 |
| 天普股份（605255） | 汽车软管及总成供应商，深耕燃油喷射系统 | 燃油管路国内售后市场份额15%，新能源业务营收占比12% |
| 科创新材（833580） | 特种橡胶密封件制造商，主攻工业机械领域 | 2024年盾构机密封件国内市场占有率28% |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 90 | 88 | 87 |
| 行业中位数 | 70 | 50 | 76 | 72 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 3 | 2 |
橡胶制品行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 丰茂股份 | 87 | 丰茂股份 | 88 |
| 2 | 科创新源 | 72 | 盛帮股份 | 74 |
| 3 | 三 力 士 | 64 | 聚胶股份 | 72 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，丰茂股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，丰茂股份的PE-TTM是24.94，而其他橡胶制品行业的PE-TTM是38.17，丰茂股份的PE-TTM相比其他橡胶制品行业的PE-TTM较低。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 丰茂股份 | 5.525614 | 519 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 丰茂股份 | 3.807272 | 1007 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
丰茂股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.5256 | 3.8072 | 3 | 582 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 利通科技 | 564 | 110 |
| 2 | 科强股份 | 855 | 233 |
| 3 | 丰茂股份 | 1526 | 582 |
文章来源：碧湾App
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