福赛科技(301529)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
芜湖福赛科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陆文波”。公司的主营业务是专注于汽车内饰件研发、生产和销售。公司的主要产品包括内饰功能件和装饰件。
根据福赛科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.60亿元，同比大幅增长44.92%。扣非净利润1,937.04万元，同比增长20.11%。福赛科技2024年第一季度净利润2,332.32万元，业绩同比大幅增长44.48%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括功能件和装饰件两项，其中功能件占比66.44%，装饰件占比25.95%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 功能件 | 6.31亿元 | 66.44% | 28.43% |
| 装饰件 | 2.47亿元 | 25.95% | 23.74% |
| 其他 | 7,225.83万元 | 7.6% | 21.95% |
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长44.48%
本期净利润为2,332.32万元，去年同期1,614.34万元，同比大幅增长44.48%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失311.63万元，去年同期损失86.49万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,461.16万元，去年同期为1,953.15万元，同比增长；（2）其他收益本期为343.83万元，去年同期为84.97万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为180.88万元，去年同期为27.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长26.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.60亿元 | 1.80亿元 | 44.92% |
| 营业成本 | 1.94亿元 | 1.30亿元 | 49.30% |
| 销售费用 | 314.50万元 | 260.33万元 | 20.81% |
| 管理费用 | 2,743.98万元 | 1,945.06万元 | 41.07% |
| 财务费用 | -448.52万元 | -413.91万元 | -8.36% |
| 研发费用 | 1,518.79万元 | 1,176.84万元 | 29.06% |
| 所得税费用 | 371.82万元 | 237.00万元 | 56.89% |
2024年一季度主营业务利润为2,461.16万元，去年同期为1,953.15万元，同比增长26.01%。
虽然毛利率本期为25.64%，同比小幅下降了2.18%，不过营业总收入本期为2.60亿元，同比大幅增长44.92%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，福赛科技净现金流为4,207.83万元，去年同期为-1,504.92万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为6.86亿元，同比大幅增长7.00倍；
但是收回投资收到的现金本期为7.68亿元，同比大幅增长5.85倍。
行业分析
1、行业发展趋势
福赛科技属于汽车零部件行业，聚焦于汽车内饰件研发、生产和销售。 近三年，汽车零部件行业受新能源车渗透率提升及智能驾驶技术推动，轻量化、集成化需求显著增长。2024年全球市场规模预计突破1.5万亿美元，内饰件细分领域年复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化内饰、环保材料应用及全球化供应链布局，新能源车配套需求驱动行业扩容。
2、市场地位及占有率
福赛科技在国内汽车内饰件领域处于第二梯队，空调出风口、杯托等细分产品市场份额约5%-8%，为比亚迪、长城等主机厂一级供应商，2024年前三季度营收9.41亿元，同比增速46.6%，但净利润受成本上升影响下滑13.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 福赛科技（301529） | 汽车内饰功能件及装饰件供应商 | 2024年新能源车配套营收占比超60%，墨西哥工厂2025年产能规划提升至10亿元 |
| 常熟汽饰（603035） | 高端汽车内饰系统集成商 | 2024年新能源车型内饰营收占比达45%，与蔚来、理想建立战略合作 |
| 新泉股份（603179） | 仪表板及门板总成制造商 | 特斯拉Model 3/Y内饰件核心供应商，2025年订单规模突破30亿元 |
| 宁波华翔（002048） | 内外饰件及车身金属件供应商 | 2024年欧洲市场营收同比增长32%，智能表面技术获多家新势力车企定点 |
| 岱美股份（603730） | 遮阳板及头枕细分龙头 | 全球遮阳板市占率超35%，2025年智能座舱组件营收目标占比提升至25% |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 84 | 77 |
| 行业中位数 | 74 | 54 |
| 行业排名 | 7 | 7 |
汽车饰件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 京威股份 | 87 | 京威股份 | 87 |
| 2 | 博俊科技 | 86 | 福赛科技 | 84 |
| 3 | 航天智造 | 81 | 岱美股份 | 84 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.64 | - | - | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | - | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，福赛科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日，福赛科技的PE-TTM是32.94，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55，福赛科技的PE-TTM相比车身附件及饰件行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 福赛科技 | 2.679922 | 1864 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 福赛科技 | 2.206103 | 2128 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
福赛科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.6799 | 2.2061 | 25 | 2093 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 金杯汽车 | 414 | 55 |
| 2 | 天铭科技 | 830 | 213 |
| 3 | 京威股份 | 857 | 234 |
文章来源：碧湾App
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