永达股份(001239)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
根据永达股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.74亿元，同比下降16.51%。扣非净利润1,549.46万元，同比小幅下降3.33%。永达股份2024年第一季度净利润1,588.06万元，业绩同比小幅下降11.51%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为隧道掘进及其配套设备结构件、风力发电设备结构件、工程机械设备结构件。主要产品包括盾体、机舱底座、其他产品、塔机结构件四项，盾体占比30.85%，机舱底座占比13.05%，其他产品占比12.39%，塔机结构件占比9.43%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 盾体 | 2.53亿元 | 30.85% | 26.19% |
| 机舱底座 | 1.07亿元 | 13.05% | 16.01% |
| 其他产品 | 1.02亿元 | 12.39% | 14.40% |
| 其他业务 | 3.59亿元 | 43.71% | - |
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.51%
本期净利润为1,588.06万元，去年同期1,794.53万元，同比小幅下降11.51%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失100.00万元，去年同期损失401.35万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,112.83万元，去年同期为2,692.02万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.74亿元 | 2.08亿元 | -16.51% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.64亿元 | -15.75% |
| 销售费用 | 119.11万元 | 135.17万元 | -11.89% |
| 管理费用 | 993.39万元 | 885.39万元 | 12.20% |
| 财务费用 | 63.30万元 | 402.06万元 | -84.26% |
| 研发费用 | 71.02万元 | 81.53万元 | -12.89% |
| 所得税费用 | 585.65万元 | 596.97万元 | -1.90% |
2024年一季度主营业务利润为2,112.83万元，去年同期为2,692.02万元，同比下降21.52%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.74亿元，同比下降16.51%；（2）毛利率本期为20.65%，同比小幅下降了0.71%。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，永达股份净现金流为-1.17亿元，去年同期为1,021.56万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.98亿元，同比大幅增长125.20%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.20亿元，同比大幅增长2.46倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为6,197.33万元，同比大幅下降61.56%。
全国排名
截止到2025年6月20日，永达股份近十二个月的滚动营收为8.49亿元，在铸锻件行业中，永达股份的全国排名为8名，全球排名为11名。
铸锻件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Doosan Heavy 斗山重工 | 853 | 12.89 | 5.85 | -39.19 |
| Bharat Forge 巴拉特锻造 | 126 | 13.07 | 7.84 | -4.54 |
| Japan Steel Works 日本制钢所 | 123 | 5.15 | 8.90 | 8.79 |
| 通裕重工 | 62 | 2.30 | 0.41 | -47.42 |
| 日月股份 | 47 | -0.11 | 6.24 | -2.22 |
| 宝鼎科技 | 29 | 101.61 | 2.48 | 238.81 |
| 新强联 | 29 | 5.95 | 0.65 | -49.72 |
| 恒润股份 | 17 | -9.04 | -1.38 | -- |
| 海锅股份 | 13 | 8.05 | 0.33 | -27.51 |
| 福鞍股份 | 12 | 9.16 | 0.88 | 5.29 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 永达股份 | 8.49 | -5.38 | 0.79 | -3.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永达股份属于新能源汽车销售及综合服务行业，涵盖整车销售、充换电服务及衍生业务。 近三年，新能源汽车行业加速向电气化、智能化转型，市场渗透率从2022年的25%提升至2024年的45%。政策驱动与消费需求推动行业规模突破万亿，预计未来五年复合增长率超15%，充换电服务、智能网联等细分领域成为新增长极。
2、市场地位及占有率
永达股份是国内高端新能源汽车销售头部企业，代理高合、路特斯等十余个主流品牌，覆盖超80%豪华新能源市场，2025年新能源整车销售规模预计突破百亿，衍生业务营收占比达30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永达股份（未披露） | 高端新能源车销售及充换电服务 | 2025年新能源车销售规模超百亿 |
| 广汇汽车（600297） | 全国性汽车经销商集团 | 新能源车销量占比提升至25% |
| 国机汽车（600335） | 汽车贸易及工程服务 | 2025年新能源出口业务增长40% |
| 庞大集团（601258） | 综合性汽车经销 | 布局新能源品牌代理，营收占比18% |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 68 | 69 | 68 | 68 |
| 行业中位数 | 72 | 53 | 69 | 64 |
| 行业排名 | 10 | 2 | 9 | 4 |
铸锻件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 永达股份 | 68 | 宏德股份 | 69 |
| 2 | 福鞍股份 | 52 | 永达股份 | 68 |
| 3 | 宏德股份 | 52 | 日月股份 | 65 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.08 | - | -2.25 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，永达股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，永达股份的PE-TTM是44.96，而工程机械器件行业的PE-TTM是37.59，永达股份高于工程机械器件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 永达股份 | 2.226258 | 2231 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 永达股份 | 1.236501 | 3050 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
永达股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.2262 | 1.2365 | 10 | 2783 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 万通液压 | 749 | 171 |
| 2 | 长盛轴承 | 1313 | 460 |
| 3 | 恒立钻具 | 1954 | 832 |
文章来源：碧湾App
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