美新科技(301588)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
根据美新科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.14亿元，同比小幅增长12.85%。扣非净利润1,817.61万元，同比小幅增长5.17%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为加工制造业，主要产品包括墙板和户外地板两项，其中墙板占比40.73%，户外地板占比40.42%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 墙板 | 3.23亿元 | 40.73% | 38.64% |
| 户外地板 | 3.21亿元 | 40.42% | 23.80% |
| 其他业务 | 1.49亿元 | 18.85% | - |
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 1.90亿元 | 12.85% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 1.29亿元 | 9.83% |
| 销售费用 | 906.82万元 | 840.10万元 | 7.94% |
| 管理费用 | 2,698.79万元 | 1,550.59万元 | 74.05% |
| 财务费用 | 525.30万元 | 505.30万元 | 3.96% |
| 研发费用 | 603.39万元 | 555.74万元 | 8.57% |
| 所得税费用 | 291.86万元 | 146.54万元 | 99.18% |
2024年一季度主营业务利润为2,454.05万元，去年同期为2,570.93万元，同比小幅下降4.55%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2,698.79万元 | 74.05% | 营业总收入 | 2.14亿元 | 12.85% |
| 毛利率 | 34.12% | 1.81% |
2、净现金流同比大幅增长25.80倍
2024年一季度，美新科技净现金流为3.53亿元，去年同期为1,318.78万元，同比大幅增长25.80倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.80亿元，同比大幅增长159.04%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为3.91亿元，同比增长3.91亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.77亿元，同比大幅增长98.75%。
行业分析
1、行业发展趋势
美新科技属于高分子复合材料行业 高分子复合材料行业近三年市场规模年均增速达12%，2024年市场规模突破2000亿元，受益于新能源、环保政策推动，高性能木塑复合材料需求增长显著，预计2025年高端产品市场占比将提升至35%，未来三年行业复合增长率有望维持10%以上，碳中和目标下绿色建材替代空间超5000亿元
2、市场地位及占有率
美新科技在国内木塑复合材料领域位列前三，2024年国内市占率约15%，出口规模连续三年居行业首位，其共挤型材产品占据高端市场20%份额，工程领域供货量达行业总需求的18%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美新科技（301588） | 专注木塑复合材料研发生产，产品涵盖室内外装饰建材 | 2025年军工领域订单占比提升至28% |
| 南京聚隆（300644） | 高分子改性材料供应商，聚焦汽车轻量化材料 | 2025年新能源车用复合材料营收占比达42% |
| 国风新材（000859） | 新型塑料薄膜及复合材料制造商 | 2024年BOPET薄膜市占率维持行业前三 |
| 鹿山新材（603051） | 功能性聚烯烃热熔胶及太阳能封装胶膜生产商 | 2024年光伏胶膜出货量进入全球前五 |
| 沃特股份（002886） | LCP材料及特种工程塑料领域龙头企业 | 2025年5G基站材料供货量突破3000吨 |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 72 | 72 |
| 行业中位数 | 66 | 16 |
| 行业排名 | 2 | 1 |
木板地板行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 美新科技 | 72 | 兔 宝 宝 | 87 |
| 2 | 海象新材 | 61 | 丰林集团 | 73 |
| 3 | 森泰股份 | 59 | 森泰股份 | 73 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，美新科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，美新科技的PE-TTM是40.49，而瓷砖地板行业的PE-TTM是21.40，美新科技的PE-TTM相比瓷砖地板行业的PE-TTM较高。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 美新科技 | 3.066919 | 1593 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 美新科技 | 2.034164 | 2296 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
美新科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.0669 | 2.0341 | 4 | 2030 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 爱丽家居 | 2440 | 1152 |
| 2 | 东鹏控股 | 3005 | 1507 |
| 3 | 蒙娜丽莎 | 3563 | 1812 |
文章来源：碧湾App
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