肯特股份(301591)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
根据肯特股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9,784.81万元，同比基本持平。扣非净利润1,671.39万元，同比小幅下降11.62%。肯特股份2024年第一季度净利润1,704.90万元，业绩同比小幅下降11.11%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为塑料与橡胶制品，主要产品包括密封件及组配件、四氟膜、功能结构件三项，密封件及组配件占比55.51%，四氟膜占比17.50%，功能结构件占比8.87%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 密封件及组配件 | 2.16亿元 | 55.51% | 40.67% |
| 四氟膜 | 6,822.49万元 | 17.5% | 25.10% |
| 其他业务 | 1.05亿元 | 26.99% | - |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.11%
本期净利润为1,704.90万元，去年同期1,917.92万元，同比小幅下降11.11%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出235.42万元，去年同期支出310.56万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为2,054.11万元，去年同期为2,348.07万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,784.81万元 | 9,803.02万元 | -0.19% |
| 营业成本 | 5,839.66万元 | 5,896.74万元 | -0.97% |
| 销售费用 | 482.28万元 | 426.95万元 | 12.96% |
| 管理费用 | 898.71万元 | 520.84万元 | 72.55% |
| 财务费用 | -106.10万元 | 27.66万元 | -483.56% |
| 研发费用 | 585.22万元 | 513.24万元 | 14.02% |
| 所得税费用 | 235.42万元 | 310.56万元 | -24.19% |
2024年一季度主营业务利润为2,054.11万元，去年同期为2,348.07万元，同比小幅下降12.52%。
虽然财务费用本期为-106.10万元，同比大幅下降4.84倍，不过（1）管理费用本期为898.71万元，同比大幅增长72.55%；（2）研发费用本期为585.22万元，同比小幅增长14.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，肯特股份净现金流为3.54亿元，去年同期为-2,791.03万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为3.78亿元，同比增长3.78亿元。
全球排名
截止到2025年6月20日，肯特股份近十二个月的滚动营收为4.12亿元，在工程塑料行业中，肯特股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
工程塑料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Westlake Chemical 西湖化学 | 873 | 1.02 | 43 | -33.15 |
| Celanese 塞拉尼斯 | 739 | 6.39 | -109.42 | -- |
| Sekisui Chemical 积水化学 | 643 | 3.87 | 41 | 30.26 |
| 南京聚隆 | 24 | 12.89 | 0.84 | 38.44 |
| 沃特股份 | 19 | 7.20 | 0.37 | -16.66 |
| 肯特股份 | 4.12 | 9.13 | 0.72 | 10.55 |
| 润阳科技 | 4.07 | -6.76 | 0.25 | -34.39 |
| 天秦装备 | 2.31 | -1.47 | 0.42 | -19.76 |
| *ST惠程 | 1.97 | -15.76 | -1.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
肯特股份属于高分子材料行业，专注高性能工程塑料制品及组配件的研发生产。 高分子材料行业近三年受益于高端制造升级，2024年全球市场规模突破6000亿美元，年复合增长率超8%。新能源、半导体设备等领域推动耐腐蚀、低介电损耗材料需求激增，未来三年亚太区市场空间预计达2200亿元，技术迭代将聚焦生物可降解及复合材料方向。
2、市场地位及占有率
肯特股份在国内高性能工程塑料细分领域处于第二梯队，核心产品密封件及四氟膜在阀门压缩机领域占据约12%市场份额，2024年半导体设备用绝缘件供货量同比提升28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 肯特股份（301591） | 高性能工程塑料制品制造商，产品涵盖密封件、绝缘件等 | 2025年四氟膜产品在PCB领域供货规模突破1.2亿元 |
| 沃特股份（002886） | 特种高分子材料供应商，布局LCP及聚芳醚酮系列 | 2025年特种工程塑料营收占比超35% |
| 中研股份（688716） | 聚醚醚酮（PEEK）龙头企业，覆盖医疗及航空航天领域 | PEEK材料国内市场占有率约18% |
| 聚赛龙（301196） | 改性塑料及功能母粒专业生产商，重点服务汽车行业 | 2024年汽车改性塑料供货规模达8.5亿元 |
| 新瀚新材（301076） | 芳香族酮类材料制造商，产品应用于光缆及电子元件 | 2025年聚醚酮酮材料营收占比25% |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 90 | 90 | 89 |
| 行业中位数 | 67 | 51 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 |
工程塑料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 肯特股份 | 89 | 肯特股份 | 90 |
| 2 | 天秦装备 | 56 | 润阳科技 | 69 |
| 3 | 南京聚隆 | 48 | 天秦装备 | 68 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，肯特股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，肯特股份的PE-TTM是43.58，而其他塑料制品行业的PE-TTM是28.52，肯特股份的PE-TTM相比其他塑料制品行业的PE-TTM较高。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 肯特股份 | 4.837781 | 707 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 肯特股份 | 1.971392 | 2352 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
肯特股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.8377 | 1.9713 | 5 | 1543 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
| 2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
| 3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源：碧湾App
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