龙旗科技(603341)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
根据龙旗科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收103.37亿元，同比大幅增长146.95%。扣非净利润8,533.19万元，同比增长8,533.19万元。龙旗科技2024年第一季度净利润1.26亿元，业绩同比大幅增长48.40%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为ODM业务，占比高达95.22%，其中智能手机为第一大收入来源，占比80.27%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能手机 | 218.22亿元 | 80.27% | 8.68% |
| AIoT产品 | 25.11亿元 | 9.24% | 21.08% |
| 平板电脑 | 25.09亿元 | 9.23% | 9.96% |
| 其他业务 | 3.44亿元 | 1.26% | - |
其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加146.95%，净利润同比增加48.40%
2024年一季度，龙旗科技营业总收入为103.37亿元，去年同期为41.86亿元，同比大幅增长146.95%，净利润为1.26亿元，去年同期为8,525.57万元，同比大幅增长48.40%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,876.45万元，去年同期为-284.79万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为1.14亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅下降。
但是其他收益本期为8,196.01万元，去年同期为2,738.48万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降8.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 103.37亿元 | 41.86亿元 | 146.95% |
| 营业成本 | 96.12亿元 | 35.90亿元 | 167.76% |
| 销售费用 | 1,847.85万元 | 1,437.04万元 | 28.59% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 8,492.58万元 | 24.27% |
| 财务费用 | -1,337.14万元 | -1,329.74万元 | -0.56% |
| 研发费用 | 4.78亿元 | 3.62亿元 | 31.97% |
| 所得税费用 | 1,175.19万元 | 2,017.18万元 | -41.74% |
2024年一季度主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅下降8.37%。
虽然营业总收入本期为103.37亿元，同比大幅增长146.95%，不过毛利率本期为7.01%，同比大幅下降了7.23%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，龙旗科技近十二个月的滚动营收为464亿元，在电子代工行业中，龙旗科技的全国排名为7名，全球排名为16名。
电子代工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鸿海 Hon Hai | 16721 | 4.60 | 372 | 3.10 |
| 工业富联 | 6091 | 11.49 | 232 | 5.08 |
| 和硕 Pegatron | 2743 | -3.79 | 41 | -6.35 |
| 立讯精密 | 2688 | 20.42 | 134 | 23.65 |
| 纬创 Wistron | 2558 | 6.77 | 43 | 18.56 |
| Jabil 捷普 | 2076 | -0.46 | 100 | 25.87 |
| Flex 伟创力 | 1856 | -0.29 | 60 | -3.62 |
| 比亚迪电子 | 1773 | 25.80 | 43 | 22.69 |
| 英业达 Inventec | 1575 | 7.53 | 18 | 3.59 |
| 华勤技术 | 1099 | 9.47 | 29 | 15.63 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 龙旗科技 | 464 | 23.55 | 5.01 | -2.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
龙旗科技属于消费电子行业中的原始设计制造（ODM）领域，专注于为手机、平板等终端品牌提供设计研发与生产制造服务 消费电子ODM行业近三年受5G换机潮、物联网设备普及推动保持增长，2023年全球智能手机ODM/IDH市场规模达480亿美元，预计未来三年复合增速约5%，市场空间向智能穿戴、AIoT设备延伸，头部厂商加速整合供应链并向汽车电子等高附加值领域拓展
2、市场地位及占有率
龙旗科技位列全球智能手机ODM厂商前三，2024年市场份额约12%，年出货量超1.2亿台，在小米、荣耀等品牌中核心供应商地位稳固，但低于华勤技术约30%的市占率
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙旗科技（603341） | 智能终端ODM龙头企业 | 2025年智能穿戴ODM出货量突破2000万台，占小米生态链设备供应量35% |
| 华勤技术（603296） | 全球最大智能硬件ODM服务商 | 2024年智能手机ODM出货量1.8亿台全球第二，市占率30% |
| 闻泰科技（600745） | 通讯设备ODM与半导体双主业 | 2024年通讯设备ODM业务营收占比超60%，汽车电子领域新增订单超50亿元 |
| 光弘科技（300735） | 智能终端与汽车电子制造商 | 2024年智能穿戴设备出货量达1200万台，华为Mate系列代工份额提升至25% |
| 卓翼科技（002369） | 消费电子与网络通讯设备ODM商 | 2025年AIoT设备ODM订单同比增长40%，机器人代工业务进入量产阶段 |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 68 | 68 | 69 | 69 |
| 行业中位数 | 69 | 52 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 51 | 2 | 40 | 11 |
电子代工行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 龙旗科技 | 69 | 立讯精密 | 81 |
| 2 | 歌尔股份 | 65 | 工业富联 | 79 |
| 3 | 深科技 | 64 | 盈趣科技 | 77 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -0.60 | - | -3.31 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，龙旗科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，龙旗科技的PE-TTM是37.44，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是27.45，龙旗科技高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 龙旗科技 | 1.344179 | 3022 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 龙旗科技 | 2.584755 | 1790 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
龙旗科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.3441 | 2.5847 | 37 | 2543 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 豪声电子 | 63 | 3 |
| 2 | 协创数据 | 1468 | 557 |
| 3 | 兴瑞科技 | 1577 | 611 |
文章来源：碧湾App
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