中机认检(301508)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中机寰宇认证检验股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证等认证服务。公司的主要服务为检验检测、认证、汽车设计技术服务。
根据中机认检2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.69亿元，同比小幅增长13.44%。扣非净利润2,431.82万元，同比增长15.46%。中机认检2024年第一季度净利润2,730.10万元，业绩同比小幅增长8.90%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括汽车整车类检测、产品认证、工程机械和特种设备类检测三项，汽车整车类检测占比39.42%，产品认证占比22.27%，工程机械和特种设备类检测占比9.18%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车整车类检测 | 2.97亿元 | 39.42% | 56.67% |
| 产品认证 | 1.68亿元 | 22.27% | 37.65% |
| 其他业务 | 2.89亿元 | 38.31% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长8.90%
本期净利润为2,730.10万元，去年同期2,507.07万元，同比小幅增长8.90%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失152.45万元，去年同期损失72.99万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,211.64万元，去年同期为2,955.55万元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出675.49万元，去年同期支出722.50万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.69亿元 | 1.49亿元 | 13.44% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 8,415.15万元 | 20.34% |
| 销售费用 | 364.06万元 | 426.44万元 | -14.63% |
| 管理费用 | 2,122.81万元 | 1,974.48万元 | 7.51% |
| 财务费用 | -123.00万元 | -62.44万元 | -96.99% |
| 研发费用 | 981.23万元 | 1,140.93万元 | -14.00% |
| 所得税费用 | 675.49万元 | 722.50万元 | -6.51% |
2024年一季度主营业务利润为3,211.64万元，去年同期为2,955.55万元，同比小幅增长8.67%。
虽然毛利率本期为40.12%，同比小幅下降了3.43%，不过营业总收入本期为1.69亿元，同比小幅增长13.44%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，中机认检近十二个月的滚动营收为8.31亿元，在检测认证行业中，中机认检的全国排名为8名，全球排名为22名。
检测认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SGS 通标 | 598 | -- | 51 | -- |
| Eurofins Scientific 欧陆集团 | 574 | 1.14 | 34 | -19.66 |
| Bureau Veritas 必维 | 533 | 8.96 | 47 | 10.60 |
| Intertek 天祥 | 328 | 6.79 | 33 | 6.23 |
| DEKRA 德凯 | 282 | 5.49 | 9.80 | 3.52 |
| TUV SUD TUV南德 | 214 | 3.40 | 9.74 | 0.14 |
| UL Solutions | 206 | 4.47 | 23 | 13.32 |
| TUV Rheinland TUV莱茵 | 172 | 2.82 | 5.40 | 4.52 |
| DNV GL | 142 | -5.66 | 0.74 | -53.15 |
| ALS | 140 | 12.47 | 12 | 10.38 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中机认检 | 8.31 | 15.77 | 1.32 | 9.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中机认检属于检验检测认证服务业，聚焦于汽车、工程机械等工业产品的合规性认证及检测服务。 检验检测认证行业近三年受政策驱动和技术升级推动，市场规模年均增速超10%，2025年预计突破6000亿元。新能源、智能装备等新兴领域需求激增，推动行业向数字化、国际化发展，未来五年复合增长率或达12%-15%，绿色认证及跨境互认成核心增长点。
2、市场地位及占有率
中机认检在汽车及工程机械检测领域占据领先地位，2025年其汽车强制性认证市场份额约18%，新能源整车检测业务覆盖国内30%以上车企，工程机械检测市占率位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中机认检（未上市） | 专注汽车及机械产品认证检测 | 2025年新能源汽车检测业务营收占比超40% |
| 华测检测（300012） | 综合性第三方检测龙头 | 2025年环境检测市占率25%，生命科学检测营收增长32% |
| 中国汽研（601965） | 汽车工程研发与测试服务商 | 2025年智能网联汽车测试业务收入占营收58% |
| 广电计量（002967） | 计量检测与军工装备检测服务商 | 2025年航空航天检测订单规模突破5亿元 |
| 谱尼测试（300887） | 环境与食品检测为主营业务 | 2025年环境监测市场份额14%，政府项目收入占比超60% |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 74 | 70 |
| 行业中位数 | 74 | 46 |
| 行业排名 | 12 | 1 |
检测认证行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中机认检 | 70 | 华测检测 | 87 |
| 2 | 天纺标 | 68 | 中国汽研 | 86 |
| 3 | 国缆检测 | 60 | 国缆检测 | 85 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中机认检近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，中机认检的PE-TTM是55.62，而检测服务行业的PE-TTM是31.61，中机认检的PE-TTM相比检测服务行业的PE-TTM较高。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中机认检 | 3.674709 | 1212 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中机认检 | 1.324627 | 2950 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中机认检神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.6747 | 1.3246 | 8 | 2197 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 信测标准 | 1651 | 647 |
| 2 | 开普检测 | 2005 | 857 |
| 3 | 华测检测 | 2026 | 879 |
文章来源：碧湾App
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