中远通(301516)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳市核达中远通电源技术股份有限公司于2023年上市。公司是一家专注于通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售的科技创新驱动型企业，为通信、新能源汽车和工业自动化控制等领域客户提供定制电源产品解决方案。
根据中远通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.95亿元，同比大幅下降30.58%。扣非净利润-999.68万元，由盈转亏。中远通2024年第一季度净利润-954.78万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为通信电源，占比高达70.81%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信电源 | 8.39亿元 | 70.81% | 17.54% |
| 工控电源 | 1.58亿元 | 13.36% | 10.14% |
| 新能源电源 | 8,816.67万元 | 7.45% | 17.26% |
| 其他电源 | 7,126.34万元 | 6.02% | 45.72% |
| 技术开发服务 | 2,169.48万元 | 1.83% | 39.35% |
| 其他业务 | 629.78万元 | 0.53% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降30.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，中远通营业总收入为1.95亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降30.58%，净利润为-954.78万元，去年同期为1,456.97万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,588.13万元，去年同期为1,181.81万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.95亿元 | 2.81亿元 | -30.58% |
| 营业成本 | 1.68亿元 | 2.30亿元 | -27.01% |
| 销售费用 | 422.87万元 | 482.40万元 | -12.34% |
| 管理费用 | 931.84万元 | 759.29万元 | 22.72% |
| 财务费用 | -15.43万元 | 133.91万元 | -111.52% |
| 研发费用 | 2,795.29万元 | 2,341.13万元 | 19.40% |
| 所得税费用 | -334.49万元 | -120.15万元 | -178.38% |
2024年一季度主营业务利润为-1,588.13万元，去年同期为1,181.81万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.95亿元，同比大幅下降30.58%；（2）毛利率本期为14.01%，同比下降了4.20%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中远通2024年一季度非主营业务利润为298.87万元，去年同期为155.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,588.13万元 | 166.34% | 1,181.81万元 | -234.38% |
| 其他收益 | 301.45万元 | -31.57% | 269.91万元 | 11.69% |
| 其他 | 21.64万元 | -2.27% | -70.41万元 | 130.74% |
| 净利润 | -954.78万元 | 100.00% | 1,456.97万元 | -165.53% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，中远通净现金流为-3.61亿元，去年同期为5,632.64万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.47亿元，同比大幅下降30.11%；
但是（1）投资支付的现金本期为3.28亿元，同比增长3.28亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.90亿元，同比下降24.11%。
行业分析
1、行业发展趋势
中远通属于其他电源设备行业。 近三年，其他电源设备行业受益于5G通信网络扩建、新能源汽车渗透率提升及工业自动化升级，市场规模持续增长。通信电源需求受数据中心和基站建设驱动，新能源电源随电动车及充电设施扩张加速发展，工控电源在智能制造领域应用深化。未来行业将聚焦高效能、智能化方向，预计2025年全球电源设备市场规模突破千亿美元，中国占比超30%。
2、市场地位及占有率
中远通在通信电源领域占据一定份额，核心客户包括华为、中兴等头部通信设备商，2024年通信电源营收占比达61.24%。新能源电源业务聚焦车载及充电桩领域，供货北汽福田等车企，但整体市占率低于头部企业，处于细分市场中游地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中远通（301516） | 主营通信、新能源及工控电源研发生产，国家高新技术企业 | 通信电源营收占比超60%，2024年供货华为、中兴等头部客户 |
| 英可瑞（300713） | 聚焦新能源汽车充电桩及通信电源领域 | 2024年充电桩模块市占率约8%，位居行业前三 |
| 动力源（600405） | 业务涵盖通信电源、数据机房电源及新能源系统 | 2024年通信电源营收占比约35%，客户覆盖三大运营商 |
| 科士达（002518） | 以数据中心电源、光伏逆变器及储能系统为主业 | 2024年数据中心电源市占率约12%，居国内前五 |
| 奥特迅（002227） | 专注电力自动化电源及新能源汽车充电设备 | 2024年充电桩业务营收增长20%，占整体营收超25% |
1、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 69 | 69 | 69 | 52 |
| 行业中位数 | 72 | 50 | 69 | 52 |
| 行业排名 | 13 | 3 | 13 | 11 |
电源行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 科士达 | 74 | 盛弘股份 | 90 |
| 2 | 爱科赛博 | 74 | 科士达 | 89 |
| 3 | 欧陆通 | 73 | 英杰电气 | 86 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期中远通PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中远通 | -1.583468 | 4739 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中远通 | -0.660689 | 4521 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中远通神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.583 | -0.660 | 19 | 4640 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 盛弘股份 | 1548 | 590 |
| 2 | 雷特科技 | 1902 | 801 |
| 3 | 英杰电气 | 2289 | 1063 |
文章来源：碧湾App
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