根据科威尔2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.11亿元，同比小幅增长14.38%。扣非净利润1,639.43万元，同比下降18.90%。科威尔2024年第一季度净利润1,800.87万元，业绩同比下降17.46%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,837.83万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为新能源发电、电动车辆、氢能。主要产品包括测试电源和氢能测试及智能制造装备两项，其中测试电源占比68.34%，氢能测试及智能制造装备占比21.17%。

2021年-2023年测试电源营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.70亿元，大幅增长到2023年的3.61亿元。2021年-2023年测试电源毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的52.31%，小幅增长到了2023年的55.73%。

2021年-2023年氢能测试及智能制造装备营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,983.36万元，大幅增长到2023年的1.12亿元。2023年氢能测试及智能制造装备毛利率为46.93%，同比去年的43.09%小幅增长了8.91%。

2022年，该产品名称由“燃料电池测试装备”变更为“氢能测试及智能制造装备”。

2021年-2023年功率半导体测试及智能制造装备营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,645.75万元，大幅增长到2023年的5,348.06万元。2023年功率半导体测试及智能制造装备毛利率为54.6%，同比去年的16.93%大幅增长了近2倍。

2024年一季度，科威尔营业总收入为1.11亿元，去年同期为9,714.76万元，同比小幅增长14.38%，净利润为1,800.87万元，去年同期为2,181.69万元，同比下降17.46%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益124.86万元，去年同期支出112.52万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为589.37万元，去年同期为378.44万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为170.41万元，去年同期为16.66万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为958.67万元，去年同期为1,722.80万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为958.67万元，去年同期为1,722.80万元，同比大幅下降44.35%。

虽然营业总收入本期为1.11亿元，同比小幅增长14.38%，不过（1）销售费用本期为1,724.47万元，同比大幅增长63.22%；（2）毛利率本期为51.22%，同比小幅下降了4.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。

科威尔2024年一季度非主营业务利润为717.34万元，去年同期为571.42万元，同比增长。

2024年一季度，科威尔净现金流为-1.40亿元，去年同期为5,856.73万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）投资支付的现金本期为8,500.00万元，同比大幅增长40.50%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7,018.84万元，同比增长18.32%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.00亿元，同比小幅下降8.26%；（4）支付其他与经营活动有关的现金本期为1,965.93万元，同比大幅增长70.93%；（5）支付给职工以及为职工支付的现金本期为4,381.57万元，同比增长18.31%。

科威尔属于专用设备制造业，聚焦新能源测试装备领域。 近三年，新能源发电、氢能及功率半导体等下游产业高速发展，推动专用测试设备需求激增，行业年复合增长率超15%。预计至2025年，全球新能源测试设备市场规模将突破200亿元，氢能及半导体测试设备成为新增长点，智能化、高精度设备占比持续提升。

科威尔在燃料电池测试设备领域国内市占率第一，光伏测试设备市占率约12%-15%，功率半导体测试设备业务增速领先，2024年氢能装备营收占比达25%，稳居细分领域头部梯队。

2024年一季度净利润1,800.87万元，较上期有所下降。

2024年一季度主营利润958.67万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）

可以看到，科威尔近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日，科威尔的PE-TTM是25.56，而其他电源设备行业的PE-TTM是41.77，科威尔的PE-TTM相比其他电源设备行业的PE-TTM较低。