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读者传媒(603999)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

读者出版传媒股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“甘肃省人民政府”。公司的主营业务是期刊、图书(含教材教辅及一般图书)出版物的出版和发行。公司的主要产品为期刊、图书、教材教辅、文创产品、阅读推广活动。

根据读者传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.52亿元,同比小幅增长13.80%。扣非净利润678.89万元,同比小幅增长3.53%。读者传媒2024年第一季度净利润791.77万元,业绩同比小幅增长10.78%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为新闻出版业务,占比高达62.06%,主要产品包括教材教辅和期刊两项,其中教材教辅占比35.28%,期刊占比14.07%。

1、教材教辅

2018年-2023年教材教辅营收呈大幅增长趋势,从2018年的2.39亿元,大幅增长到2023年的4.57亿元。2023年教材教辅毛利率为24.63%,同比去年的24.01%基本持平。

2、期刊

2020年-2023年期刊营收呈小幅增长趋势,从2020年的1.59亿元,小幅增长到2023年的1.82亿元。2021年-2023年期刊毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的39.13%,小幅增长到了2023年的40.78%。

3、一般图书

2023年一般图书营收1.59亿元,同比去年的1.40亿元小幅增长了13.39%。同期,2023年一般图书毛利率为12.01%,同比去年的8.85%大幅增长了35.71%。

4、电子产品

2023年电子产品营收2,011.67万元,同比去年的1,109.73万元大幅增长了81.28%。同期,2023年电子产品毛利率为4.49%,同比去年的16.0%大幅下降了71.94%。

2017年,该产品名称由“数码产品”变更为“电子产品”。

5、广告

2021年-2023年广告营收呈大幅下降趋势,从2021年的1,043.55万元,大幅下降到2023年的615.95万元。2016年-2023年广告毛利率呈大幅增长趋势,从2016年的44.6%,大幅增长到了2023年的99.95%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.52亿元 - - -
净利润 791.77万元 - - -
2023 营业收入 2.21亿元 3.01亿元 3.65亿元 4.08亿元
净利润 714.76万元 2,649.77万元 3,605.02万元 2,545.70万元
2022 营业收入 1.94亿元 2.90亿元 3.28亿元 4.80亿元
净利润 660.00万元 2,382.89万元 3,417.14万元 2,175.70万元
2021 营业收入 1.71亿元 2.82亿元 3.29亿元 4.40亿元
净利润 522.90万元 2,278.70万元 3,545.31万元 1,929.94万元

2019-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占7%、二季度占29%、三季度占41%、四季度占23%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

1、净利润同比小幅增长10.78%

本期净利润为791.77万元,去年同期714.76万元,同比小幅增长10.78%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失1,289.94万元,去年同期损失957.72万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出242.55万元,去年同期收益0.00元,。

但是主营业务利润本期为2,170.68万元,去年同期为1,626.44万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长33.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.52亿元 2.21亿元 13.80%
营业成本 1.96亿元 1.73亿元 13.37%
销售费用 1,062.48万元 868.04万元 22.40%
管理费用 2,347.61万元 2,339.42万元 0.35%
财务费用 -31.16万元 -28.14万元 -10.74%
研发费用 -
所得税费用 242.55万元 -

2024年一季度主营业务利润为2,170.68万元,去年同期为1,626.44万元,同比大幅增长33.46%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.52亿元,同比小幅增长13.80%;(2)毛利率本期为22.20%,同比有所增长了0.29%。

3、非主营业务利润亏损增大

读者传媒2024年一季度非主营业务利润为-1,136.36万元,去年同期为-911.68万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,170.68万元 274.15% 1,626.44万元 33.46%
其他收益 155.18万元 19.60% 81.87万元 89.56%
信用减值损失 -1,289.94万元 -162.92% -957.72万元 -34.69%
其他 -8,280.99元 -0.11% -35.81万元 97.69%
净利润 791.77万元 100.00% 714.76万元 10.78%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,读者传媒近十二个月的滚动营收为9.67亿元,在报刊杂志行业中,读者传媒的全球营收规模排名为9名,全国排名为3名。

报刊杂志营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
News Corp 新闻集团 725 2.53 19 -6.93
Graham 格雷厄姆 344 14.57 52 27.20
New York Times 纽约时报 186 7.62 21 10.13
Gannett 甘尼特 180 -7.86 -1.89 --
Vend Marketplaces 60 -17.12 94 -32.07
浙数文化 31 0.36 5.12 -0.33
华媒控股 14 -10.03 -0.08 --
世界华文媒体 11 8.78 -0.55 --
读者传媒 9.67 -7.53 0.62 -9.88
经济日报集团 8.46 -2.60 0.50 20.60

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

读者传媒属于出版与传媒行业,核心业务涵盖期刊、图书出版及数字内容服务。 出版与传媒行业近三年呈现结构性调整,传统纸媒市场持续萎缩,2025年市场规模预计降至800亿元,但数字出版增速超15%,2025年规模突破2000亿元。行业加速整合,头部企业通过IP全产业链开发提升附加值,AI技术赋能内容生产与分发,个性化推荐和跨界融合(如“出版+文旅”)成为新增长点,未来五年复合增长率或达8%-10%。

2、市场地位及占有率

读者传媒凭借《读者》期刊品牌影响力,在期刊细分领域市占率约12%(2025年数据),位居行业前三;图书出版领域市占率不足2%,属区域性参与者。其数字业务营收占比提升至28%(2025H1),但较头部企业仍存差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
读者传媒(603999) 以《读者》为核心,覆盖期刊、图书及数字出版 2025年期刊业务营收占比52%,数字内容用户规模突破800万
中信出版(300788) 综合性出版集团,侧重经管与少儿图书 2025年大众图书市占率6.3%,稳居行业第一
中国科传(601858) 科技出版龙头,学术期刊与专业数据库为主 2025年学术期刊市占率19%,数字服务营收占比41%
凤凰传媒(601928) 全产业链布局,重点拓展教育出版与影视IP 2025年教育出版营收超75亿元,市占率8.5%
中南传媒(601098) 区域出版领军企业,融合教育与数字出版 2025年教材教辅市占率11%,数字教育用户达1200万

总结
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1、经营分析总结

近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润791.77万元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润2,170.68万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3213/5196
行业排名(报刊杂志):3/6
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 49 68 51 70 45
行业中位数 49 71 51 70 45
行业排名 9 13 8 11 9

报刊杂志行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 浙数文化 51 读者传媒 70
2 博瑞传播 46 华媒控股 69
3 读者传媒 45 博瑞传播 63

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,读者传媒近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,读者传媒的PE-TTM是34.17,而大众出版行业的PE-TTM是16.88,读者传媒的PE-TTM远高于大众出版行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
读者传媒 1.282354 3076

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
读者传媒 1.748232 2562

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

读者传媒神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.2823 1.7482 12 2964

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 城市传媒 854 232
2 新经典 1007 307
3 皖新传媒 1389 509


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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