读者传媒(603999)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
读者出版传媒股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“甘肃省人民政府”。公司的主营业务是期刊、图书(含教材教辅及一般图书)出版物的出版和发行。公司的主要产品为期刊、图书、教材教辅、文创产品、阅读推广活动。
根据读者传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.52亿元,同比小幅增长13.80%。扣非净利润678.89万元,同比小幅增长3.53%。读者传媒2024年第一季度净利润791.77万元,业绩同比小幅增长10.78%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为新闻出版业务,占比高达62.06%,主要产品包括教材教辅和期刊两项,其中教材教辅占比35.28%,期刊占比14.07%。
1、教材教辅
2018年-2023年教材教辅营收呈大幅增长趋势,从2018年的2.39亿元,大幅增长到2023年的4.57亿元。2023年教材教辅毛利率为24.63%,同比去年的24.01%基本持平。
2、期刊
2020年-2023年期刊营收呈小幅增长趋势,从2020年的1.59亿元,小幅增长到2023年的1.82亿元。2021年-2023年期刊毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的39.13%,小幅增长到了2023年的40.78%。
3、一般图书
2023年一般图书营收1.59亿元,同比去年的1.40亿元小幅增长了13.39%。同期,2023年一般图书毛利率为12.01%,同比去年的8.85%大幅增长了35.71%。
4、电子产品
2023年电子产品营收2,011.67万元,同比去年的1,109.73万元大幅增长了81.28%。同期,2023年电子产品毛利率为4.49%,同比去年的16.0%大幅下降了71.94%。
2017年,该产品名称由“数码产品”变更为“电子产品”。
5、广告
2021年-2023年广告营收呈大幅下降趋势,从2021年的1,043.55万元,大幅下降到2023年的615.95万元。2016年-2023年广告毛利率呈大幅增长趋势,从2016年的44.6%,大幅增长到了2023年的99.95%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 2.52亿元 | - | - | - |
净利润 | 791.77万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.21亿元 | 3.01亿元 | 3.65亿元 | 4.08亿元 |
净利润 | 714.76万元 | 2,649.77万元 | 3,605.02万元 | 2,545.70万元 | |
2022 | 营业收入 | 1.94亿元 | 2.90亿元 | 3.28亿元 | 4.80亿元 |
净利润 | 660.00万元 | 2,382.89万元 | 3,417.14万元 | 2,175.70万元 | |
2021 | 营业收入 | 1.71亿元 | 2.82亿元 | 3.29亿元 | 4.40亿元 |
净利润 | 522.90万元 | 2,278.70万元 | 3,545.31万元 | 1,929.94万元 |
2019-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占7%、二季度占29%、三季度占41%、四季度占23%
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、净利润同比小幅增长10.78%
本期净利润为791.77万元,去年同期714.76万元,同比小幅增长10.78%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期损失1,289.94万元,去年同期损失957.72万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出242.55万元,去年同期收益0.00元,。
但是主营业务利润本期为2,170.68万元,去年同期为1,626.44万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.46%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.52亿元 | 2.21亿元 | 13.80% |
营业成本 | 1.96亿元 | 1.73亿元 | 13.37% |
销售费用 | 1,062.48万元 | 868.04万元 | 22.40% |
管理费用 | 2,347.61万元 | 2,339.42万元 | 0.35% |
财务费用 | -31.16万元 | -28.14万元 | -10.74% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 242.55万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为2,170.68万元,去年同期为1,626.44万元,同比大幅增长33.46%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.52亿元,同比小幅增长13.80%;(2)毛利率本期为22.20%,同比有所增长了0.29%。
3、非主营业务利润亏损增大
读者传媒2024年一季度非主营业务利润为-1,136.36万元,去年同期为-911.68万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2,170.68万元 | 274.15% | 1,626.44万元 | 33.46% |
其他收益 | 155.18万元 | 19.60% | 81.87万元 | 89.56% |
信用减值损失 | -1,289.94万元 | -162.92% | -957.72万元 | -34.69% |
其他 | -8,280.99元 | -0.11% | -35.81万元 | 97.69% |
净利润 | 791.77万元 | 100.00% | 714.76万元 | 10.78% |
全球排名
截止到2025年6月20日,读者传媒近十二个月的滚动营收为9.67亿元,在报刊杂志行业中,读者传媒的全球营收规模排名为9名,全国排名为3名。
报刊杂志营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
News Corp 新闻集团 | 725 | 2.53 | 19 | -6.93 |
Graham 格雷厄姆 | 344 | 14.57 | 52 | 27.20 |
New York Times 纽约时报 | 186 | 7.62 | 21 | 10.13 |
Gannett 甘尼特 | 180 | -7.86 | -1.89 | -- |
Vend Marketplaces | 60 | -17.12 | 94 | -32.07 |
浙数文化 | 31 | 0.36 | 5.12 | -0.33 |
华媒控股 | 14 | -10.03 | -0.08 | -- |
世界华文媒体 | 11 | 8.78 | -0.55 | -- |
读者传媒 | 9.67 | -7.53 | 0.62 | -9.88 |
经济日报集团 | 8.46 | -2.60 | 0.50 | 20.60 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
读者传媒属于出版与传媒行业,核心业务涵盖期刊、图书出版及数字内容服务。 出版与传媒行业近三年呈现结构性调整,传统纸媒市场持续萎缩,2025年市场规模预计降至800亿元,但数字出版增速超15%,2025年规模突破2000亿元。行业加速整合,头部企业通过IP全产业链开发提升附加值,AI技术赋能内容生产与分发,个性化推荐和跨界融合(如“出版+文旅”)成为新增长点,未来五年复合增长率或达8%-10%。
2、市场地位及占有率
读者传媒凭借《读者》期刊品牌影响力,在期刊细分领域市占率约12%(2025年数据),位居行业前三;图书出版领域市占率不足2%,属区域性参与者。其数字业务营收占比提升至28%(2025H1),但较头部企业仍存差距。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
读者传媒(603999) | 以《读者》为核心,覆盖期刊、图书及数字出版 | 2025年期刊业务营收占比52%,数字内容用户规模突破800万 |
中信出版(300788) | 综合性出版集团,侧重经管与少儿图书 | 2025年大众图书市占率6.3%,稳居行业第一 |
中国科传(601858) | 科技出版龙头,学术期刊与专业数据库为主 | 2025年学术期刊市占率19%,数字服务营收占比41% |
凤凰传媒(601928) | 全产业链布局,重点拓展教育出版与影视IP | 2025年教育出版营收超75亿元,市占率8.5% |
中南传媒(601098) | 区域出版领军企业,融合教育与数字出版 | 2025年教材教辅市占率11%,数字教育用户达1200万 |
1、经营分析总结
近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润791.77万元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润2,170.68万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 49 | 68 | 51 | 70 | 45 |
行业中位数 | 49 | 71 | 51 | 70 | 45 |
行业排名 | 9 | 13 | 8 | 11 | 9 |
报刊杂志行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 浙数文化 | 51 | 读者传媒 | 70 |
2 | 博瑞传播 | 46 | 华媒控股 | 69 |
3 | 读者传媒 | 45 | 博瑞传播 | 63 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,读者传媒近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,读者传媒的PE-TTM是34.17,而大众出版行业的PE-TTM是16.88,读者传媒的PE-TTM远高于大众出版行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
读者传媒 | 1.282354 | 3076 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
读者传媒 | 1.748232 | 2562 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
读者传媒神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.2823 | 1.7482 | 12 | 2964 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 城市传媒 | 854 | 232 |
2 | 新经典 | 1007 | 307 |
3 | 皖新传媒 | 1389 | 509 |
文章来源:碧湾App
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