纳思达(002180)2024年一季报深度解读:资产负债率同比增加,所得税费用由收益变为支出推动净利润同比大幅增长
纳思达股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“汪东颖”。公司主营业务是集成电路芯片、通用打印耗材及核心部件和再生打印耗材的研究、开发、生产和销售。纳思达主营产品为激光打印机复印机、集成电路芯片、通用打印耗材及耗材核心部件产品,覆盖从上游耗材部件到整机服务的打印机全产业链解决方案。
根据纳思达2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收62.92亿元,同比小幅下降3.49%。扣非净利润2.65亿元,同比大幅增长30.48%。纳思达2024年第一季度净利润3.03亿元,业绩同比大幅增长38.28%。本期经营活动产生的现金流净额为1.97亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为打印行业,占比高达94.09%,主要产品包括原装打印机及耗材和通用耗材及配件两项,其中原装打印机及耗材占比73.85%,通用耗材及配件占比18.62%。
2023年原装打印机及耗材营收177.69亿元,同比去年的182.96亿元基本持平。2021年-2023年原装打印机及耗材毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的33.61%,小幅下降到了2023年的30.43%。
2023年通用耗材及配件营收44.80亿元,同比去年的55.76亿元下降了19.66%。2021年-2023年通用耗材及配件毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的29.16%,小幅增长到了2023年的31.54%。
年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
2024 |
营业收入 |
62.92亿元 |
- |
- |
- |
净利润 |
3.03亿元 |
- |
- |
- |
2023 |
营业收入 |
65.19亿元 |
57.81亿元 |
56.45亿元 |
61.17亿元 |
净利润 |
2.19亿元 |
1.14亿元 |
-2.09亿元 |
-90.25亿元 |
2022 |
营业收入 |
58.34亿元 |
64.62亿元 |
66.80亿元 |
68.79亿元 |
净利润 |
5.09亿元 |
7.78亿元 |
4.93亿元 |
2.75亿元 |
2021 |
营业收入 |
54.66亿元 |
57.10亿元 |
57.56亿元 |
58.60亿元 |
净利润 |
3.70亿元 |
4.71亿元 |
5.10亿元 |
2.46亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占27%
1、营业总收入同比小幅降低3.49%,净利润同比大幅增加38.28%
2024年一季度,纳思达营业总收入为62.92亿元,去年同期为65.19亿元,同比小幅下降3.49%,净利润为3.03亿元,去年同期为2.19亿元,同比大幅增长38.28%。
虽然主营业务利润本期为2.44亿元,去年同期为4.39亿元,同比大幅下降;
但是所得税费用本期收益4,449.81万元,去年同期支出2.21亿元,同比大幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
62.92亿元 |
65.19亿元 |
-3.49% |
营业成本 |
43.28亿元 |
42.46亿元 |
1.94% |
销售费用 |
5.85亿元 |
5.93亿元 |
-1.35% |
管理费用 |
5.11亿元 |
4.69亿元 |
8.97% |
财务费用 |
1.37亿元 |
3.31亿元 |
-58.51% |
研发费用 |
4.34亿元 |
4.16亿元 |
4.33% |
所得税费用 |
-4,449.81万元 |
2.21亿元 |
-120.15% |
2024年一季度主营业务利润为2.44亿元,去年同期为4.39亿元,同比大幅下降44.41%。
虽然财务费用本期为1.37亿元,同比大幅下降58.51%,不过(1)营业总收入本期为62.92亿元,同比小幅下降3.49%;(2)毛利率本期为31.22%,同比小幅下降了3.66%,导致主营业务利润同比大幅下降。
2024年一季度,纳思达净现金流为5.62亿元,去年同期为6,105.17万元,同比大幅增长8.21倍。
虽然偿还债务支付的现金本期为22.10亿元,同比大幅增长136.77%;
但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为25.24亿元,同比大幅下降33.80%;(2)收回投资收到的现金本期为13.30亿元,同比大幅增长7.86倍;(3)取得借款收到的现金本期为27.38亿元,同比大幅增长37.25%。
2024年一季度,企业资产负债率为74.08%,去年同期为58.65%,同比增长了15.43%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为379.65亿元,同比下降16.79%,另外总负债本期为281.26亿元,同比小幅增长5.10%。
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。
2、偿债能力:Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.09,去年同期为-0.07,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
流动比率 |
1.82 |
1.70 |
1.53 |
1.01 |
0.90 |
速动比率 |
1.29 |
1.22 |
1.19 |
0.79 |
0.65 |
现金比率(%) |
0.71 |
0.73 |
0.78 |
0.44 |
0.29 |
资产负债率(%) |
74.08 |
58.65 |
58.22 |
65.43 |
73.47 |
EBITDA 利息保障倍数 |
47.89 |
8.41 |
2.45 |
5.49 |
15.62 |
经营活动现金流净额/短期债务 |
0.09 |
-0.07 |
-0.07 |
0.02 |
-0.24 |
货币资金/短期债务 |
3.30 |
2.19 |
2.31 |
1.27 |
1.17 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.09,去年同期为-0.07,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
截止到2025年6月20日,纳思达近十二个月的滚动营收为264亿元,在办公设备及配件行业中,纳思达的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。
办公设备及配件营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
HP 惠普 |
3850 |
-5.51 |
199 |
-24.71 |
Canon 佳能 |
2235 |
8.68 |
79 |
-9.33 |
Fujifilm 富士胶片 |
1584 |
8.16 |
129 |
7.31 |
Ricoh 理光 |
1253 |
12.86 |
23 |
14.60 |
Seiko Epson 精工爱普生 |
675 |
6.48 |
27 |
-15.75 |
Konica Minolta 柯尼卡美能达 |
559 |
7.36 |
-23.53 |
-- |
Xerox 施乐公司 |
447 |
-4.03 |
-94.97 |
-- |
Brother Industries 兄弟工业 |
434 |
7.23 |
27 |
-3.54 |
纳思达 |
264 |
5.04 |
7.49 |
-13.64 |
震旦行 Aurora |
28 |
-5.96 |
2.34 |
-11.68 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。