根据中马传动2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.91亿元，同比小幅下降3.02%。扣非净利润3,837.54万元，同比小幅增长11.11%。中马传动2024年半年度净利润3,928.09万元，业绩同比小幅增长9.49%。本期经营活动产生的现金流净额为8,028.45万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司主要产品包括汽车变速器和汽车齿轮两项，其中汽车变速器占比51.94%，汽车齿轮占比34.55%。

本期净利润为3,928.09万元，去年同期3,587.78万元，同比小幅增长9.49%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失262.66万元，去年同期损失7.91万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为678.10万元，去年同期为266.76万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益130.74万元，去年同期损失0.00元，；（3）营业外利润本期为-4,639.71元，去年同期为-115.48万元，亏损有所减小。

2024年半年度，中马传动净利润为3,928.09万元，去年同期为3,587.78万元，同比小幅增长9.49%。净现金流为542.69万元，去年同期为-6,223.64万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度，公司的其他收益为678.10万元，占净利润比重为17.26%，较去年同期增加154.20%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为394.72万元，其中非经常性损益的政府补助金额为81.49万元。

(2)本期共收到政府补助305.27万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,712.52万元，留存计入以后年度利润。

中马传动属于汽车零部件行业，专注齿轮传动系统及新能源汽车驱动单元研发制造。 近三年，汽车齿轮传动行业受新能源汽车渗透率提升驱动，年复合增长率约8.3%，2025年市场规模预计突破1,200亿元。行业正加速向轻量化、高精度及机电一体化转型，机器人减速器齿轮等新兴领域需求增长显著，智能化与集成化技术成为核心竞争力。

中马传动在国内齿轮传动细分领域处于中游梯队，车载减速器齿轮产品已进入博格华纳等国际供应链，新能源车驱动齿轮市占率约3.8%，工业机器人减速器齿轮尚处技术验证阶段。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,928.09万元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

2024年半年度主营利润3,681.95万元，归因于营收的小幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中马传动近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，中马传动的PE-TTM是62.49，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是22.98，中马传动的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。