根据秦川机床2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收20.21亿元，同比基本持平。扣非净利润656.86万元，同比大幅增长5.13倍。秦川机床2024年半年度净利润6,188.68万元，业绩同比大幅下降30.49%。

公司主要产品包括机床类和零部件类两项，其中机床类占比50.12%，零部件类占比36.44%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.34%，同比小幅下降到了今年的17.03%，主要是因为零部件类本期毛利率11.12%，去年同期为14.33%，同比下降22.4%。

产品毛利率方面，虽然机床类营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度机床类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的18.46%，小幅下降到2024年半年度的16.38%，2024年半年度零部件类毛利率为11.12%，同比下降22.4%。

2024年半年度，秦川机床营业总收入为20.21亿元，去年同期为19.75亿元，同比基本持平，净利润为6,188.68万元，去年同期为8,903.62万元，同比大幅下降30.49%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失627.70万元，去年同期损失2,152.16万元，同比大幅增长；

但是（1）其他收益本期为7,009.79万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为41.25万元，去年同期为2,345.39万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为41.25万元，去年同期为2,345.39万元，同比大幅下降98.24%。

虽然营业总收入本期为20.21亿元，同比有所增长2.33%，不过毛利率本期为17.03%，同比小幅下降了1.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。

秦川机床2024年半年度非主营业务利润为6,785.53万元，去年同期为7,834.19万元，同比小幅下降。

2024年半年度，秦川机床净利润为6,188.68万元，去年同期为8,903.62万元，同比大幅下降30.49%。净现金流为-3.65亿元，去年同期为8.39亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度净现金流-3.65亿元，净现金流为负。而去年同期为8.39亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

秦川机床2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,318.41万元，非经常性损益为3,661.55万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,544.92万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,338.96万元。

(2)本期共收到政府补助6,837.96万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.71亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.05，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从95天增加到了171天，企业存货周转能力下降，2024年半年度秦川机床存货余额合计18.92亿元，占总资产的22.59%。

2024半年度，秦川机床在建工程余额合计5.15亿元，相较期初的2.99亿元大幅增长了72.12%。主要在建的重要工程是宝鸡机床数控机床产业园、高端智能齿轮装备研制与产业化项目等。

建设目标：宝鸡机床集团高档数控机床工业园（一期）项目的建设目标是推动企业转型升级和高质量发展，通过优化资源配置，建设高端机床制造基地，满足企业高端产品批量加工、装配需求，进一步保持和增强技术优势，提升公司在数控机床行业的核心竞争力，为公司抢占高端市场及向高端产品制造转型升级奠定基础。

建设内容：项目新建联合厂房、成品库、废料中转站、油化库、主大门等建构筑物，新建总建筑面积 33,877.35m²；为满足生产需要，项目新增及搬迁、改造原有工艺设备仪器共计 39 台（套），新增厂区生产配套的公用设备以及室外附属工程等；项目实施搭建一个高速、安全、完善的网络和信息平台；在对厂区进行规划的同时，对环保、安全卫生、消防、节能等方面进行设计。

建设时间和周期：项目实施期 2 年，从 2023 年 8 月开始实施，2025 年 8 月建成投产。

预期收益：此项目技术、经济方案合理，可实施性强，社会效益及经济效益显著。项目建设有助于提高宝鸡机床的产品研发能力和质量控制能力，增加高档加工中心等产品的供应能力，满足企业和外部市场不断增长的需求，不会对公司造成不利影响。

秦川机床属于数控机床行业。 近三年，中国数控机床行业呈现加速整合态势，市场集中度持续提升，2020年头部企业市场份额合计超50%。未来，随着高端制造国产替代需求激增，政策驱动产业升级，行业将向高精度、智能化方向发展，预计2025年市场规模有望突破4000亿元，五轴联动等高端机型国产化率提升将成为核心增长点。

秦川机床是国内数控机床行业头部企业，齿轮加工机床市占率超60%，螺纹磨床市占率超70%，外圆磨床市占率约25%，整体市场份额稳居行业前三，尤其在高端细分领域具备显著技术壁垒。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润41.25万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润2,527.13万元，由于政府补助贡献了4,544.92万元，净利润盈利6,188.68万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入宝鸡机床数控机床产业园等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，秦川机床近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，秦川机床的PE-TTM是228.34，而机床工具行业的PE-TTM是46.00，秦川机床的PE-TTM远高于机床工具行业的PE-TTM。