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分析报告

博汇科技(688004)2024年中报解读:近3年应收账款周转率呈现大幅增长,金融投资回报率低

北京市博汇科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“孙传明”。公司专注于视听大数据领域,面向传媒安全、智慧教育、智能显控三个方向,为传媒、教育以及政企等行业用户提供视听信息技术智能应用的产品与服务。

根据博汇科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5,654.52万元,同比下降21.67%。扣非净利润-2,358.97万元,较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,310.46万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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非主营业务利润同比基本持平

博汇科技2024年半年度非主营业务利润为722.42万元,去年同期为706.69万元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,882.61万元 129.47% -2,921.51万元 1.33%
投资收益 253.11万元 -11.37% 200.68万元 26.13%
信用减值损失 295.77万元 -13.28% 180.99万元 63.42%
其他 201.01万元 -9.03% 336.64万元 -40.29%
净利润 -2,226.45万元 100.00% -2,240.41万元 0.62%

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产10.2%,投资主体为衍生金融投资

在2024年半年度报告中,博汇科技用于金融投资的资产为7,329.73万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为138.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行结构性存款 5,006.59万元
杭州创合精选二期创业投资合伙企业(有限合伙) 1,563.74万元
其他 759.4万元
合计 7,329.73万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于结构性存款利息收益和私募基金。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 结构性存款利息收益 87.89万元
投资收益 结构性存款 -10.81万元
投资收益 私募基金 61.39万元
合计 138.47万元

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计5,929.78万元,占总资产的8.25%,相较于去年同期的1.09亿元大幅减少45.80%。

2、应收账款周转率呈大幅增长趋势

本期,企业应收账款周转率为0.85。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.30大幅增长到了0.85,平均回款时间从600天减少到了211天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2020年中计提坏账164.47万元,2021年中计提坏账217.92万元,2022年中计提坏账24.97万元,2023年中计提坏账77.59万元,2024年中计提坏账271.60万元。)

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比大幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有42.25%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 3,353.11万元 42.25%
一至三年 3,203.46万元 40.37%
三年以上 1,379.66万元 17.38%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2020半年度至2024半年度从76.10%持续下降到42.25%。三年以上应收账款占比,在2021半年度至2024半年度从1.21%大幅上涨到17.38%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降,三年以上应收款占比有所提升。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

博汇科技属于软件和信息技术服务业中的视听大数据监管与智能运维细分领域。 视听数据监管行业近三年受5G、超高清视频技术及媒体融合政策驱动,年均复合增速超12%,2024年市场规模突破180亿元,预计2027年达250亿元。技术迭代推动AI质检、多模态数据分析需求增长,智慧广电、网络视听安全领域成为核心增长极。

2、市场地位及占有率

博汇科技在广电监测领域市占率约28%,稳居国内前三,其智慧运维系统覆盖超30个省级广电网络,2024年政务视听监管业务营收占比提升至37%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
博汇科技(688004) 专注视听大数据监管与智能运维 2025年广电监测市占率28%,政务监管营收占比37%
淳中科技(603516) 专业音视频显控系统供应商 2025年指挥调度系统市占率19%,军工订单占比41%
捷成股份(300182) 广电技术集成与版权运营服务商 2024年4K/8K制播系统中标额超6.2亿元
数码视讯(300079) 超高清视频技术全产业链服务商 2025年超高清编码设备市占率25%,广电覆盖率达68%
当虹科技(688039) 智能视频技术解决方案提供商 2024年视频云平台营收增长53%,运营商合作占比62%

总结
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