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能辉科技(301046)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

上海能辉科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“罗传奎”。公司是一家以光伏发电设计、系统集成及投资运营为主体,同时开展储能微电网、电能替代(重卡换电)、垃圾热解清洁供热等新兴业务的智慧能源综合技术服务商。

根据能辉科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.45亿元,同比大幅增长2.47倍。扣非净利润935.08万元,同比大幅增长130.44%。能辉科技2024年第一季度净利润995.78万元,业绩同比大幅增长149.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.17亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电力新能源行业,其中光伏电站系统集成为第一大收入来源,占比93.85%。

1、光伏电站系统集成

2023年光伏电站系统集成营收5.54亿元,同比去年的3.47亿元大幅增长了59.7%。2021年-2023年光伏电站系统集成毛利率呈下降趋势,从2021年的27.17%,下降到了2023年的20.35%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加2.47倍,净利润同比增加149.99%

2024年一季度,能辉科技营业总收入为2.45亿元,去年同期为7,073.06万元,同比大幅增长2.47倍,净利润为995.78万元,去年同期为398.34万元,同比大幅增长149.99%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失646.75万元,去年同期损失12.54万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1,656.26万元,去年同期为474.38万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.49倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.45亿元 7,073.06万元 246.69%
营业成本 2.03亿元 5,027.00万元 304.35%
销售费用 754.17万元 292.50万元 157.84%
管理费用 863.99万元 913.83万元 -5.45%
财务费用 261.21万元 -97.18万元 368.79%
研发费用 591.49万元 442.17万元 33.77%
所得税费用 110.33万元 42.76万元 158.04%

2024年一季度主营业务利润为1,656.26万元,去年同期为474.38万元,同比大幅增长2.49倍。

虽然毛利率本期为17.11%,同比大幅下降了11.82%,不过营业总收入本期为2.45亿元,同比大幅增长2.47倍,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润亏损增大

能辉科技2024年一季度非主营业务利润为-550.15万元,去年同期为-33.29万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,656.26万元 166.33% 474.38万元 249.14%
投资收益 135.93万元 13.65% 15.35万元 785.57%
资产减值损失 -187.32万元 -18.81% -146.17万元 -28.15%
其他收益 112.77万元 11.32% 112.67万元 0.08%
信用减值损失 -646.75万元 -64.95% -12.54万元 -5056.72%
其他 35.22万元 3.54% 13.40万元 162.91%
净利润 995.78万元 100.00% 398.34万元 149.99%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,能辉科技近十二个月的滚动营收为11亿元,在光伏工程行业中,能辉科技的全球营收规模排名为7名,全国排名为3名。

光伏工程营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
阳光电源 779 47.75 110 91.05
SunRun 146 8.17 -204.61 --
Sunnova Energy 60 51.46 -26.45 --
中环新能源 55 77.08 0.97 19.73
水发兴业能源 45 -11.65 -0.55 --
*ST旭蓝 15 -24.58 -1.76 --
能辉科技 11 22.79 0.53 -20.36
芯能科技 6.89 15.67 1.94 20.73
ReneSola 瑞能新能源 6.62 4.94 -0.90 --
旭杰科技 5.57 5.65 -0.30 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

能辉科技属于光伏系统集成与新能源应用解决方案行业。 近三年光伏行业年均增速超15%,受益于碳中和政策及技术降本,2024年全球光伏装机量突破400GW。未来行业将向智能化、分布式能源及储能耦合方向拓展,预计2025年市场空间超6000亿元,BIPV(光伏建筑一体化)和光储一体化成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

能辉科技在光伏系统集成领域处于第二梯队,2024年国内市占率约2.5%,聚焦工商业分布式及农光互补项目,区域市场如华南地区占有率超8%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
能辉科技(301046) 光伏电站系统集成与运维服务商 2024年分布式光伏项目营收占比达65%
阳光电源(300274) 光伏逆变器及系统解决方案龙头 2024年逆变器全球市占率34%,储能业务增速40%
正泰电器(601877) 低压电器与户用光伏综合供应商 2024年户用光伏装机量占国内市场份额28%
特变电工(600089) 变压器及新能源EPC总包服务商 2024年光伏EPC业务营收超120亿元
林洋能源(601222) 智能电表与光伏电站运营商 2024年光伏电站运营规模突破3GW

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润995.78万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1,656.26万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:44 总排名:3295/5196
行业排名(光伏工程):3/5
2023年年报 2024年一季报
评分 64 44
行业中位数 59 41
行业排名 8 10

光伏工程行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 阳光电源 67 阳光电源 89
2 芯能科技 53 芯能科技 80
3 能辉科技 44 能辉科技 64

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,能辉科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,能辉科技的PE-TTM是38.09,而其他专业工程行业的PE-TTM是12.74,能辉科技的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
能辉科技 2.130529 2307

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
能辉科技 1.451013 2824

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

能辉科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.1305 1.4510 8 2702

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亚翔集成 434 62
2 圣晖集成 2024 878
3 中国海诚 2284 1057


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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