能辉科技(301046)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海能辉科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“罗传奎”。公司是一家以光伏发电设计、系统集成及投资运营为主体,同时开展储能微电网、电能替代(重卡换电)、垃圾热解清洁供热等新兴业务的智慧能源综合技术服务商。
根据能辉科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.45亿元,同比大幅增长2.47倍。扣非净利润935.08万元,同比大幅增长130.44%。能辉科技2024年第一季度净利润995.78万元,业绩同比大幅增长149.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.17亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电力新能源行业,其中光伏电站系统集成为第一大收入来源,占比93.85%。
1、光伏电站系统集成
2023年光伏电站系统集成营收5.54亿元,同比去年的3.47亿元大幅增长了59.7%。2021年-2023年光伏电站系统集成毛利率呈下降趋势,从2021年的27.17%,下降到了2023年的20.35%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加2.47倍,净利润同比增加149.99%
2024年一季度,能辉科技营业总收入为2.45亿元,去年同期为7,073.06万元,同比大幅增长2.47倍,净利润为995.78万元,去年同期为398.34万元,同比大幅增长149.99%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失646.75万元,去年同期损失12.54万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1,656.26万元,去年同期为474.38万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.49倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.45亿元 | 7,073.06万元 | 246.69% |
营业成本 | 2.03亿元 | 5,027.00万元 | 304.35% |
销售费用 | 754.17万元 | 292.50万元 | 157.84% |
管理费用 | 863.99万元 | 913.83万元 | -5.45% |
财务费用 | 261.21万元 | -97.18万元 | 368.79% |
研发费用 | 591.49万元 | 442.17万元 | 33.77% |
所得税费用 | 110.33万元 | 42.76万元 | 158.04% |
2024年一季度主营业务利润为1,656.26万元,去年同期为474.38万元,同比大幅增长2.49倍。
虽然毛利率本期为17.11%,同比大幅下降了11.82%,不过营业总收入本期为2.45亿元,同比大幅增长2.47倍,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
能辉科技2024年一季度非主营业务利润为-550.15万元,去年同期为-33.29万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,656.26万元 | 166.33% | 474.38万元 | 249.14% |
投资收益 | 135.93万元 | 13.65% | 15.35万元 | 785.57% |
资产减值损失 | -187.32万元 | -18.81% | -146.17万元 | -28.15% |
其他收益 | 112.77万元 | 11.32% | 112.67万元 | 0.08% |
信用减值损失 | -646.75万元 | -64.95% | -12.54万元 | -5056.72% |
其他 | 35.22万元 | 3.54% | 13.40万元 | 162.91% |
净利润 | 995.78万元 | 100.00% | 398.34万元 | 149.99% |
全球排名
截止到2025年6月20日,能辉科技近十二个月的滚动营收为11亿元,在光伏工程行业中,能辉科技的全球营收规模排名为7名,全国排名为3名。
光伏工程营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
阳光电源 | 779 | 47.75 | 110 | 91.05 |
SunRun | 146 | 8.17 | -204.61 | -- |
Sunnova Energy | 60 | 51.46 | -26.45 | -- |
中环新能源 | 55 | 77.08 | 0.97 | 19.73 |
水发兴业能源 | 45 | -11.65 | -0.55 | -- |
*ST旭蓝 | 15 | -24.58 | -1.76 | -- |
能辉科技 | 11 | 22.79 | 0.53 | -20.36 |
芯能科技 | 6.89 | 15.67 | 1.94 | 20.73 |
ReneSola 瑞能新能源 | 6.62 | 4.94 | -0.90 | -- |
旭杰科技 | 5.57 | 5.65 | -0.30 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
能辉科技属于光伏系统集成与新能源应用解决方案行业。 近三年光伏行业年均增速超15%,受益于碳中和政策及技术降本,2024年全球光伏装机量突破400GW。未来行业将向智能化、分布式能源及储能耦合方向拓展,预计2025年市场空间超6000亿元,BIPV(光伏建筑一体化)和光储一体化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
能辉科技在光伏系统集成领域处于第二梯队,2024年国内市占率约2.5%,聚焦工商业分布式及农光互补项目,区域市场如华南地区占有率超8%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
能辉科技(301046) | 光伏电站系统集成与运维服务商 | 2024年分布式光伏项目营收占比达65% |
阳光电源(300274) | 光伏逆变器及系统解决方案龙头 | 2024年逆变器全球市占率34%,储能业务增速40% |
正泰电器(601877) | 低压电器与户用光伏综合供应商 | 2024年户用光伏装机量占国内市场份额28% |
特变电工(600089) | 变压器及新能源EPC总包服务商 | 2024年光伏EPC业务营收超120亿元 |
林洋能源(601222) | 智能电表与光伏电站运营商 | 2024年光伏电站运营规模突破3GW |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润995.78万元,较上期大幅增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1,656.26万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 64 | 44 |
行业中位数 | 59 | 41 |
行业排名 | 8 | 10 |
光伏工程行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 阳光电源 | 67 | 阳光电源 | 89 |
2 | 芯能科技 | 53 | 芯能科技 | 80 |
3 | 能辉科技 | 44 | 能辉科技 | 64 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,能辉科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,能辉科技的PE-TTM是38.09,而其他专业工程行业的PE-TTM是12.74,能辉科技的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
能辉科技 | 2.130529 | 2307 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
能辉科技 | 1.451013 | 2824 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
能辉科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.1305 | 1.4510 | 8 | 2702 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 亚翔集成 | 434 | 62 |
2 | 圣晖集成 | 2024 | 878 |
3 | 中国海诚 | 2284 | 1057 |
文章来源:碧湾App
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