人民网(603000)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
人民网股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“人民日报社”。公司主营业务是广告及宣传服务、内容科技服务、数据及信息服务、网络技术服务以及其他服务。主要服务是广告及宣传服务、内容科技服务、数据及信息服务、网络技术服务、咨询服务、培训服务。
根据人民网2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.23亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,891.50万元，较去年同期亏损有所减小。人民网2024年第一季度净利润-2,261.27万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为互联网信息服务，占比高达96.99%，主要产品包括广告及宣传服务、内容科技服务、数据及信息服务三项，广告及宣传服务占比52.00%，内容科技服务占比25.43%，数据及信息服务占比14.62%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 广告及宣传服务 | 11.00亿元 | 52.0% | 51.00% |
| 内容科技服务 | 5.38亿元 | 25.43% | 47.88% |
| 数据及信息服务 | 3.09亿元 | 14.62% | 52.61% |
| 网络技术服务 | 1.04亿元 | 4.93% | 49.90% |
| 其他业务 | 6,373.01万元 | 3.02% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 3.23亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -2,261.27万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 3.32亿元 | 4.19亿元 | 4.34亿元 | 9.30亿元 |
| 净利润 | 1,998.22万元 | 4,437.17万元 | 2,910.12万元 | 2.41亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.20亿元 | 3.96亿元 | 4.22亿元 | 8.40亿元 |
| 净利润 | -1,971.54万元 | 1.23亿元 | 3,589.71万元 | 1.94亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 3.49亿元 | 4.56亿元 | 4.79亿元 | 8.98亿元 |
| 净利润 | -3,300.47万元 | 5,163.67万元 | 6,876.87万元 | 1.01亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占16%、二季度占20%、三季度占21%、四季度占43%
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年一季度，人民网营业总收入为3.23亿元，去年同期为3.32亿元，同比基本持平，净利润为-2,261.27万元，去年同期为1,998.22万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为747.84万元，去年同期为3,951.57万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-183.21万元，去年同期为568.15万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | 3.32亿元 | -2.81% |
| 营业成本 | 2.00亿元 | 2.06亿元 | -2.65% |
| 销售费用 | 7,084.63万元 | 7,397.68万元 | -4.23% |
| 管理费用 | 5,530.56万元 | 5,735.53万元 | -3.57% |
| 财务费用 | -173.36万元 | -14.67万元 | -1081.70% |
| 研发费用 | 2,233.67万元 | 2,192.95万元 | 1.86% |
| 所得税费用 | 328.58万元 | 176.63万元 | 86.03% |
2024年一季度主营业务利润为-2,850.44万元，去年同期为-3,031.93万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 7,084.63万元 | -4.23% | 营业总收入 | 3.23亿元 | -2.81% |
| 毛利率 | 37.89% | -0.11% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
人民网2024年一季度非主营业务利润为917.76万元，去年同期为5,206.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,850.44万元 | 126.06% | -3,031.93万元 | 5.99% |
| 投资收益 | 747.84万元 | -33.07% | 3,951.57万元 | -81.08% |
| 其他收益 | 345.01万元 | -15.26% | 543.17万元 | -36.48% |
| 其他 | -158.46万元 | 7.01% | 733.29万元 | -121.61% |
| 净利润 | -2,261.27万元 | 100.00% | 1,998.22万元 | -213.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，人民网近十二个月的滚动营收为21亿元，在网络媒体行业中，人民网的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
网络媒体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新华网 | 21 | 7.50 | 2.34 | 3.58 |
| 人民网 | 21 | -1.48 | 2.09 | 8.05 |
| BuzzFeed | 14 | -21.83 | -0.73 | -- |
| HYPEBEAST | 8.2 | 9.93 | 0.20 | -31.88 |
| 太平洋网络 | 6.35 | -9.34 | 0.44 | -4.31 |
| 川网传媒 | 2.88 | 14.97 | 0.24 | -33.95 |
| 36氪 | 2.31 | -9.98 | -1.37 | -- |
| 车市科技 | 1.52 | -8.34 | 0.03 | -59.66 |
| Trump Media & Technology 特朗普媒体科技 | 0.26 | -- | -28.82 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
人民网属于中国新媒体行业中的泛阅读与新闻资讯领域。 中国新媒体行业近三年呈现高度集中化趋势，头部平台在泛娱乐、泛阅读、泛教育领域占据主导地位，短视频、网络音频等细分市场渗透率超90%。未来行业将加速智能化转型，内容安全监管技术需求提升，数据要素市场（如确权、流通）成为新增长点，预计2025年市场规模突破3.5万亿元。
2、市场地位及占有率
人民网作为中央重点新闻网站，在泛阅读领域具有权威性优势，但市场份额低于头部商业平台。其核心竞争力在于政策资源整合能力，尤其在数据确权领域，依托人民云平台和人民链技术，2025年在政务数据确权服务中占据领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人民网（603000） | 中央重点新闻网站，提供新闻资讯、数据确权及AI内容安全服务 | 2025年政务数据确权服务覆盖全国30%省级行政区，人民链完成1000万+数据存证 |
| 新华网（603888） | 新华社主办的新闻门户，拓展数字文化、智慧党建等业务 | 2025年智慧党建平台接入全国2000+基层单位，政务融媒体收入同比增长25% |
| 中文在线（300364） | 数字阅读平台，布局AI内容生成与IP衍生开发 | 2025年AI生成文字占平台内容总量15%，IP衍生营收占比突破20% |
| 浙数文化（600633） | 浙江省属数字文化企业，聚焦数字娱乐、大数据交易 | 2025年数据交易平台年撮合量超50亿元，位列华东区域前三 |
| 华媒控股（000607） | 杭州市属文化传媒集团，主营报刊出版与新媒体运营 | 2025年政务新媒体代运营项目签约额同比增长40% |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司净利润基本处于亏损状态，2020-2023年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润亏损2,261.27万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，主营利润近4年一季度亏损持续收窄，2024年一季度主营利润亏损2,850.44万元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为销售费用的小幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 65 | 49 | 78 | 15 |
| 行业中位数 | 43 | 68 | 50 | 69 | 48 |
| 行业排名 | 6 | 6 | 4 | 1 | 8 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，人民网近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，人民网的PE-TTM是83.09，而门户网站行业的PE-TTM是66.65，人民网高于门户网站行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 人民网 | 0.317929 | 3941 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 人民网 | 0.088997 | 4135 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
人民网神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.3179 | 0.0889 | 5 | 4090 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 卓创资讯 | 2935 | 1456 |
| 2 | 新华网 | 4999 | 2628 |
| 3 | 三六五网 | 6972 | 3613 |
文章来源：碧湾App
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