ST华闻(000793)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
华闻传媒投资集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国广环球传媒控股有限公司”。公司主要从事文旅业务及传媒业务的经营，包括景区开发与经营，产业园开发与经营，广播频率广告业务经营，手机音/视频服务，流量营销服务，游戏运营与开发，车联网服务等。
根据ST华闻2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,771.90万元，同比下降26.97%。扣非净利润-3,306.42万元，较去年同期亏损有所减小。ST华闻2024年第一季度净利润-3,477.81万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为传播与文化产业、贸易业务、商业服务业。主要产品包括信息传播服务业、大宗贸易、综合体管理服务三项，信息传播服务业占比41.96%，大宗贸易占比19.53%，综合体管理服务占比13.12%。
2023年信息传播服务业营收2.38亿元，同比去年的4.33亿元大幅下降了45.13%。2021年-2023年信息传播服务业毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-1.68%，大幅增长到了2023年的5.87%。
2023年大宗贸易营收1.11亿元，同比去年的3,055.72万元大幅增长了近3倍。同期，2023年大宗贸易毛利率为-0.08%，同比去年的-0.42%大幅增长了80.95%。
2020年-2023年综合体管理服务营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,549.34万元，大幅增长到2023年的7,432.85万元。2021年-2023年综合体管理服务毛利率呈下降趋势，从2021年的100.0%，下降到了2023年的82.56%。
2021年-2023年视频信息服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的3,910.03万元，大幅增长到2023年的5,854.85万元。2021年-2023年视频信息服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的46.97%，小幅下降到了2023年的42.8%。
2016年-2023年印刷营收呈大幅下降趋势，从2016年的1.25亿元，大幅下降到2023年的2,819.42万元。2023年印刷毛利率为0.06%，同比去年的-0.5%大幅增长了112.0%。
2020年-2023年休闲观光旅游活动营收呈大幅增长趋势，从2020年的714.41万元，大幅增长到2023年的2,191.04万元。2020年-2023年休闲观光旅游活动毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-252.99%，大幅增长到了2023年的-17.54%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低26.97%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，ST华闻营业总收入为8,771.90万元，去年同期为1.20亿元，同比下降26.97%，净利润为-3,477.81万元，去年同期为-2,168.56万元，较去年同期亏损增大。
虽然主营业务利润本期为-3,033.34万元，去年同期为-3,592.91万元，亏损有所减小；
但是公允价值变动收益本期为268.32万元，去年同期为1,743.03万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,771.90万元 |
1.20亿元 |
-26.97% |
| 营业成本 |
7,139.03万元 |
9,806.62万元 |
-27.20% |
| 销售费用 |
482.90万元 |
603.60万元 |
-20.00% |
| 管理费用 |
1,849.83万元 |
2,484.27万元 |
-25.54% |
| 财务费用 |
2,041.36万元 |
2,318.86万元 |
-11.97% |
| 研发费用 |
89.54万元 |
156.04万元 |
-42.62% |
| 所得税费用 |
63.83万元 |
41.49万元 |
53.85% |
2024年一季度主营业务利润为-3,033.34万元，去年同期为-3,592.91万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为8,771.90万元，同比下降26.97%，不过毛利率本期为18.61%，同比有所增长了0.25%，推动主营业务利润亏损有所减小。
截止到2025年6月20日，ST华闻近十二个月的滚动营收为3.36亿元，在报刊杂志行业中，ST华闻的全国排名为6名，全球排名为16名。
报刊杂志营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| News Corp 新闻集团 |
725 |
2.53 |
19 |
-6.93 |
| Graham 格雷厄姆 |
344 |
14.57 |
52 |
27.20 |
| New York Times 纽约时报 |
186 |
7.62 |
21 |
10.13 |
| Gannett 甘尼特 |
180 |
-7.86 |
-1.89 |
-- |
| Vend Marketplaces |
60 |
-17.12 |
94 |
-32.07 |
| 浙数文化 |
31 |
0.36 |
5.12 |
-0.33 |
| 华媒控股 |
14 |
-10.03 |
-0.08 |
-- |
| 世界华文媒体 |
11 |
8.78 |
-0.55 |
-- |
| 读者传媒 |
9.67 |
-7.53 |
0.62 |
-9.88 |
| 经济日报集团 |
8.46 |
-2.60 |
0.50 |
20.60 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST华闻 |
3.36 |
-30.72 |
-7.08 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST华闻属于传媒行业下的出版细分领域，聚焦文旅与传媒业务。 出版行业近三年受数字化冲击加速，传统纸质出版规模年均缩减6.8%，但数字阅读用户突破5.2亿，IP全产业链开发成为核心增长点。2024年行业市场规模达3680亿元，预计2026年超4200亿元，复合增长率6.5%，融合元宇宙、AI内容生成的技术应用正重构产业生态。
ST华闻在出版行业处于第三梯队，2024年文旅业务营收占比41.3%，但传统出版市占率不足1.5%，新媒体广告业务受短视频挤压，在省级广电广告市场份额下滑至2.8%，整体行业排名位于20名之外。
