吉大正元(003029)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
长春吉大正元信息技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“于逢良”。公司从事网络安全产品销售、网络安全技术开发和网络安全生态建设。公司的主要网络安全系统建设业务、单纯安全产品销售业务、整体安全解决方案、第三方电子认证，为用户提供数字身份、数字认证、数字签验和加密等安全服务。
根据吉大正元2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比小幅增长3.68%。扣非净利润-1,677.05万元，由盈转亏。吉大正元2024年第一季度净利润-1,428.30万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为网络安全行业，主要产品包括网络安全产品和网络安全服务两项，其中网络安全产品占比55.31%，网络安全服务占比35.15%。
1、网络安全产品
2023年网络安全产品营收2.26亿元，同比去年的3.43亿元大幅下降了34.21%。同期，2023年网络安全产品毛利率为60.41%，同比去年的69.75%小幅下降了13.39%。
2、网络安全服务
2023年网络安全服务营收1.43亿元，同比去年的1.25亿元小幅增长了14.74%。同期，2023年网络安全服务毛利率为55.96%，同比去年的67.47%下降了17.06%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加3.68%，净利润由盈转亏
2024年一季度，吉大正元营业总收入为1.26亿元，去年同期为1.22亿元，同比小幅增长3.68%，净利润为-1,428.30万元，去年同期为603.17万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,685.64万元，去年同期为-21.91万元，亏损增大；（2）其他收益本期为141.71万元，去年同期为755.90万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 1.22亿元 | 3.68% |
| 营业成本 | 7,180.03万元 | 3,938.38万元 | 82.31% |
| 销售费用 | 3,582.42万元 | 3,678.36万元 | -2.61% |
| 管理费用 | 1,787.48万元 | 2,399.04万元 | -25.49% |
| 财务费用 | -160.48万元 | -406.09万元 | 60.48% |
| 研发费用 | 1,876.57万元 | 2,553.95万元 | -26.52% |
| 所得税费用 | -35.35万元 | 196.50万元 | -117.99% |
2024年一季度主营业务利润为-1,685.64万元，去年同期为-21.91万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 43.20% | -24.50% | 管理费用 | 1,787.48万元 | -25.49% |
| 研发费用 | 1,876.57万元 | -26.52% |
全国排名
截止到2025年6月20日，吉大正元近十二个月的滚动营收为4.07亿元，在密码认证行业中，吉大正元的全国排名为8名，全球排名为15名。
密码认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DocuSign | 214 | 12.20 | 77 | -- |
| Okta | 188 | 26.15 | 2.01 | -- |
| VeriSign 威瑞信 | 112 | 5.47 | 56 | 0.04 |
| CyberArk | 72 | 25.78 | -6.72 | -- |
| SailPoint | 62 | 24.17 | -22.71 | -- |
| Clear Secure | 55 | 44.77 | 12 | -- |
| 电科网安 | 25 | -4.00 | 1.58 | -12.74 |
| Riskified | 24 | 12.64 | -2.51 | -- |
| 国民技术 | 12 | 4.69 | -2.35 | -- |
| 数字认证 | 11 | 3.03 | 0.13 | -52.30 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 吉大正元 | 4.07 | -20.72 | -1.39 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
吉大正元属于数据安全与密码技术行业，聚焦于数据要素安全及商用密码应用领域。 数据安全行业近三年受政策驱动持续增长，2025年市场规模预计突破千亿，复合增长率超20%。随着《数据安全法》《密码法》深化实施，行业向智能化、场景化延伸，政务、金融等领域需求激增，未来三年市场空间有望扩展至1500亿，技术融合（如AI+密码）将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
吉大正元在国内密码安全细分领域位居前五，政务市场占有率约12%，深度参与国家级数据安全标准制定，其密码一体机及数据治理解决方案在金融、能源领域形成差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉大正元（003029） | 数据安全与密码技术综合服务商，核心产品包括密码模块、数据安全平台 | 2025年政务领域密码服务营收占比达18% |
| 启明星辰（002439） | 网络安全头部企业，覆盖威胁检测、数据安全全链条 | 2025年数据安全业务营收同比增长25% |
| 绿盟科技（300369） | 专注于云安全与数据泄露防护，提供智能化安全运营方案 | 2025年金融行业安全服务市占率15% |
| 深信服（300454） | 云安全及安全即服务（SECaaS）提供商，深耕企业级市场 | 2025年数据安全产品线营收突破20亿 |
| 天融信（002212） | 防火墙及数据安全方案主导厂商，布局隐私计算与跨境数据流动 | 2025年政府行业安全项目中标量同比增30% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年一季度净利润亏损1,428.30万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，由于毛利率的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损1,685.64万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 16 | 15 | 14 | 32 |
| 行业中位数 | 23 | 48 | 31 | 59 | 29 |
| 行业排名 | 46 | 72 | 65 | 99 | 47 |
密码认证行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 云涌科技 | 44 | 电科网安 | 73 |
| 2 | 吉大正元 | 32 | 信安世纪 | 62 |
| 3 | 数字认证 | 23 | 三未信安 | 61 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| F值 | 分数 | 3 | 4 | 2 | 2 | 4 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 较差 | 较差 | 一般 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期吉大正元PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 吉大正元 | -1.782386 | 4786 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 吉大正元 | -0.994636 | 4660 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
吉大正元神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.782 | -0.994 | 67 | 4732 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 理工能科 | 2580 | 1242 |
| 2 | 龙软科技 | 2742 | 1355 |
| 3 | 德赛西威 | 3013 | 1510 |
文章来源：碧湾App
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