皖新传媒(601801)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
安徽新华传媒股份有限公司于2010年上市。公司是一家文化传媒企业,公司的主要业务:文化消费、教育服务、现代物流及其他文化相关业务等。出版物主要包括教材、一般图书和音像制品。
根据皖新传媒2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收29.29亿元，同比小幅下降5.44%。扣非净利润3.15亿元，同比增长17.13%。皖新传媒2024年第一季度净利润3.00亿元，业绩同比小幅下降13.94%。
2023年公司主要产品包括一般图书及音像制品、供应链及物流服务业务、教材图书三项，一般图书及音像制品占比40.19%，供应链及物流服务业务占比33.78%，教材图书占比15.57%。
2017年-2023年一般图书及音像制品营收呈大幅增长趋势，从2017年的28.72亿元，大幅增长到2023年的45.19亿元。2021年-2023年一般图书及音像制品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.52%，小幅下降到了2023年的34.56%。
2023年供应链及物流服务业务营收37.98亿元，同比去年的39.37亿元小幅下降了3.54%。同期，2023年供应链及物流服务业务毛利率为3.56%，同比去年的3.8%小幅下降了6.32%。
2017年-2023年教材图书营收呈增长趋势，从2017年的13.98亿元，增长到2023年的17.51亿元。2023年教材图书毛利率为25.24%，同比去年的21.97%小幅增长了14.88%。
2019年，该产品名称由“教材”变更为“教材图书”。
2023年教育装备及多媒体业务营收5.19亿元，同比去年的9.70亿元大幅下降了46.46%。同期，2023年教育装备及多媒体业务毛利率为5.91%，同比去年的10.51%大幅下降了43.77%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为3.00亿元，去年同期3.49亿元，同比小幅下降13.94%。
虽然主营业务利润本期为5.31亿元，去年同期为3.88亿元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-3,301.94万元，去年同期为6,590.34万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出8,567.47万元，去年同期支出922.09万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
29.29亿元 |
30.97亿元 |
-5.44% |
| 营业成本 |
21.24亿元 |
24.67亿元 |
-13.92% |
| 销售费用 |
1.78亿元 |
1.66亿元 |
7.28% |
| 管理费用 |
1.29亿元 |
1.15亿元 |
11.97% |
| 财务费用 |
-4,620.01万元 |
-5,238.54万元 |
11.81% |
| 研发费用 |
401.61万元 |
358.32万元 |
12.08% |
| 所得税费用 |
8,567.47万元 |
922.09万元 |
829.14% |
2024年一季度主营业务利润为5.31亿元，去年同期为3.88亿元，同比大幅增长36.75%。
虽然营业总收入本期为29.29亿元，同比小幅下降5.44%，不过毛利率本期为27.48%，同比大幅增长了7.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。
皖新传媒2024年一季度非主营业务利润为-1.45亿元，去年同期为-3,027.07万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5.31亿元 |
176.87% |
3.88亿元 |
36.75% |
| 公允价值变动收益 |
-3,301.94万元 |
-11.00% |
6,590.34万元 |
-150.10% |
| 信用减值损失 |
-1.06亿元 |
-35.44% |
-9,490.77万元 |
-12.13% |
| 其他 |
-490.46万元 |
-1.63% |
522.50万元 |
-193.87% |
| 净利润 |
3.00亿元 |
100.00% |
3.49亿元 |
-13.94% |
2024年一季度，皖新传媒净现金流为-8.98亿元，去年同期为-1.65亿元，较去年同期大幅下降4.44倍。
虽然收回投资收到的现金本期为10.95亿元，同比增长26.70%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为19.82亿元，同比下降19.73%；（2）投资支付的现金本期为23.20亿元，同比增长25.41%；（3）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.75亿元，同比大幅增长28.66倍。
截止到2025年6月20日，皖新传媒近十二个月的滚动营收为107亿元，在图书出版行业中，皖新传媒的全国排名为6名，全球排名为12名。
图书出版营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| RELX |
915 |
9.20 |
188 |
9.55 |
| Wolters Kluwer 威科集团 |
490 |
7.43 |
89 |
14.02 |
| Pearson 培生集团 |
345 |
1.19 |
42 |
39.75 |
| Informa 英富曼 |
345 |
25.47 |
29 |
56.34 |
| 凤凰传媒 |
136 |
2.82 |
16 |
-13.36 |
| John Wiley & Sons 约翰威立 |
135 |
-1.19 |
-14.40 |
-- |
| 中南传媒 |
133 |
5.61 |
14 |
-3.30 |
| 新华文轩 |
123 |
5.63 |
15 |
5.76 |
| 山东出版 |
117 |
2.47 |
13 |
-6.08 |
| Scholastic 学乐集团 |
114 |
6.93 |
0.87 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 皖新传媒 |
107 |
2.06 |
7.05 |
3.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
皖新传媒属于文化传媒行业，聚焦出版发行、教育服务及文化消费领域。 文化传媒行业近三年加速数字化转型，传统出版与教育服务向线上迁移，2024年AI技术深度赋能教育场景，推动智慧教育市场规模突破2000亿元。行业未来将强化“文化+科技”融合，预计2025年数字出版市场规模达1.3万亿元，年复合增长率超12%，教育信息化、文化新零售等领域成为核心增长极。
